发布时间 : 星期四 文章筹资管理案例分析更新完毕开始阅读0813d5d64b7302768e9951e79b89680202d86bee
又可分为和投资。其他投资中有（如购买）。
是一个有机的，不同的投资成本组成形成不同的投资结构。而不同的投资成本因为行业优惠、地域优惠等优惠政策不同而受到不同的待遇，于是由投资成分整合而成的也会受到不同的税收待遇。这便是筹划的依据。
对企业税负以及税后的影响主要体现在三个因素的变化，即的总体水平、有效税基的综合比例以及综合成本的高低。上述三个因素的变化会影响的税后利润额以及利润水平。从这个角度上讲，的构成和变动决定应税收益来源的构成和变动，应税收益来源的构成和变动决定成效的高低。
在筹划的具体操作中，应使收益来源主要集中于或低税率的投资成分上，如投资收益税率为零，投资收益额便是税后利润额。另外在、、投资经营往往能享受低税率的优惠。显而易见，多投资于或低税率的行业、地区能达到较好的节税效果。当然，在节税成本大大减少了应税的条件下，的优化组合活动还得继续进行。
企业的筹资渠道
在条件下，资金来源的途径很多。从目前的情况看，的筹资途径主要有：
（1）开展好商品经营
开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金
通过积累自有资金，让资本最大地增值，这是最基础、最根本的筹资渠道。要搞好商品经营的，必须从的实际出发，重点抓好从到的“惊险的一跳”。其中，资金积累的关键，一是在于附加值的大小，重点是提高科技附加值，销售附加值与名牌附加值；一是在于加速资金周转，提高资金周转次数。
通过商品经营的，可以从生产成本中提取科技发展基金与折旧基金以用于企业的发展，尤其是科技发展基金可达销售额的1%以上，是企业经营良性循环的根本保证，还可以从中提取生产发展基金，或用于，或补充流动资金的不足。
（2）国家财政投入筹资
对于国家或地方的重点建设项目，可以申请国家财政或地方财政投资，通过国有的形式投入。对于过去“”政策时期的国家财政，在符合当前政策的前提下，也可申请实现“贷改投”，转为国有。
根据国家的宏观政策，政府中还有种种重点科技项目、、扶贫贷款、环境治理贷款等或，也是符合项目条件的可争取的筹资渠道。
（3）银行贷款筹资
银行是经营货币资金的。马克思认为银行是买卖钱的特殊的商店，是资金的价格，以为代价向银行购买在有限时间内的资金支配权。商业银行只能向那些有保证能按时还本付息的人或法人出售资金的支配权。
银行贷款筹资是当前的主要渠道之一。银行贷款以贷款是否需要为标准，可分为与。信用贷款主要凭借款或人的信誉，没有实物担保，只能用于真有良好信誉的优秀企业；则是由借款企业提供一定的固定资产抵押、证券抵押来作为，也有少数情况可用名牌商标的无形资产价值进行抵押，如果借款方违约，不能如期归还贷款，则可拍卖商标权进行还贷。
还有短期、中期与长期贷款之分，利率各不相同，须据贷款的用途与期限，选择恰当的贷款种类。
（4）吸收股份，发行股票筹资
随着社会化的大生产的发展与实行多元化产权的改制需要，在进行企业的同时通过吸收股份筹资，正越来越成为当前企业发展的一种主要方式。吸收股份筹资，主要是组织公司制时，向社会法人
的股份，以及向本企业职工按改制的要求实施职工持股。对少数获国家有关部门批准的股票上市公司，则还可通过股票上市，向募集股份。在转换的体制、机制的同时，通过股份与股票运作也实现了筹资。
发行股票可以筹措，并分散，但股票也决不是如某些经营者误认为的“不要还本付息的长期资金”。发行股票是向交出一部份资产所有权，同时也意味着公众拥有的所有权、收益权与对企业经营的公开监督。如果经营不理想，社会小股民虽然没有对经营者的足够的投票否决权，但他们可以抛出股票，“用脚来投票”，使企业的产权价格迅速下跌。
（5）发行企业债券筹资
对于市场信誉较好、现有较低、资产控制权又较重要，不可轻易发行股票，而且销售额与盈利情况相对稳定，可以大幅度增加盈利的，可选择申请来开展社会筹资。但也必增加企业的与，因此需要慎重决策，并作好到期还本付息的计划。
按偿还期限可分为短期（l年以内）与中长期（l年以上）两种；按照能否转换为本股票可分为单纯债券与两种；按偿还方式可分为分期偿还式债券、通知偿还式债券与每年提存一部分、到期一次偿付式债券三种；按有无可分为有担保与无担保企业债券两种。应从实际出发，慎重决策。
（6）企业利用外资筹资
利用外资筹资不仅指货币资金筹资，也包括设备、原材料等有形资产筹资与专利、商标等无形资产筹资。由于利用外资是一种跨国境的经济行为，受外资政策、国家间政治关系、不同的文化传统及国际金融状况、波动的影响均较大，因而须在国家政策指导下，按积极、合理、有效的原则开展。
利用外资包括利用国际性组织、外国政府、外国社团、外国与外国个人的资金。
外资的直接投资方式，主要有、、等方式。是中外双方按实行的共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险；是中外企业双方实行优势互补的投资合资，但不按比例折成，凭双方同意的合作合同分配利润与分别承担一定的权利、义务与风险，可以联合经营，也可以委托我方经营，在合作期满后全部财产无条件归中方企业所有；是由中外合作者通过合作开发合同来共同进行风险大、投资多的资源开发，例如海上石油资源勘探开发等，一般在勘探阶段由投资并承担风险，开发阶段由双方共同投资，中方用开发收入还本付息。
外资的间接投资方式，主要有外国商业银行贷款、发行、、政府间技术经济援助贷款、出口信贷及等方式。间接利用外资一般不涉及所有权与控制权丧失的问题，但需要用外汇还本付息，故除了一些优惠外，可能有较大的风险。出口则是由中方进口商品、设备而引进的外资，一种是，是卖方以允许的方式向买方（中方）提供的信贷，中方除先付一定比例的定金外，其余在全部交货或设备投产后陆续偿还，卖方贷款的与管理费也列入货价内；一种是，是卖方（）往来银行直接向买方（中方）往来银行提供的信贷，在每次交货时分期支付。则是中方以赊购的形式引进外方的设备与技术，待项目建成投产后，用该项目所生产的产品来偿付引进费用的本息，或是用中外双方商定的其他商品来还本付息，而不是用来还本付息。
以上各种利用外资的方式各有利弊，各有其适应的情况，应根据自身实际选用适当的方式。
（7）租赁筹资
租赁筹资是作为承租人，根据与签订的租赁契约，付出一定的，来获得在规定时期内租赁物的使用权或经营权的一种。
租赁筹资分对生产设备的租赁筹资与对的租赁筹资两类。对生产设备的租赁筹资又分为方式与方式两种。
是一种世界性的现代融资手段，在国外已十分普遍。以专业性的租赁公司为，租赁公司按承租的
要求，由租赁公司向，再从国外或国内购入承租选定的新设备，并租赁给承租使用。租赁公司一般先收设备价款的15%－20%作定金，其余则在设备投产后按月分期收取，承租所交的租金内容则包括设备的价款，租赁公司应取的及租赁公司贷款所付的三部分。一般设备在3－5年内交清，大型设备可10年交清。在交清之前，所租设备的所有权属租赁公司，而所租设备的使用权归承租公司；在租金全部付清后，租赁公司出具产权转移证书，把设备的所有权让渡给承租。这种将“融资”与“”结合起来的租赁方式，其形象化的表述就是“借鸡下蛋，以蛋还钱，最终得鸡”。方式使承租不必依靠贷款筹资，依托具有直接进口能力与经验的租赁公司便能很方便地获得所需的设备，并减少。对来说，无疑是开拓了一条“小钱办大事，零钱办整事，暂时没钱也能办好事”的融资的途径。例如我国在近15年来，仅民航系统企业就以方式获得了价值120多亿美元的大型民航客机，使我国的民航事业得到了长足的发展。中国重汽财务公司自1993年以来，对国内欲购中国重汽集团生产的“斯太尔”及“红岩’牌重型汽车，但无力融资的企业实施了，不到4年便累计销售16亿元，使生产企业、承租企业与租赁企业均各受益。方式健康发展的关键在于承租必须决策正确，所租赁的设备迅见效益，并加强融资租赁业的法律、法规建设，这才能杜绝“欠租”现象，确保租赁信誉。
作为的另一种形式，则是承租将自己已有的重大设备出售给租赁公司，再通过融资租赁方式租回而继续使用。这实质上是以暂时出让设备的所有权而获得一笔急需的资金，同时保留设备的使用权。
生产设备的方式则是承租向租赁公司临时租用一些短期使用的通用型机械或车辆，用换取一定时间内的设备使用权，而由租赁公司承担设备的维修保养服务及设备的过时风险。其一般比融资租赁高，适于临时短期使用情况。
对的租赁筹资是对出租企业实现所有权与经营的分离，由承租者通过交纳而取得出租企业在一定的时期内的企业资产使用权与经营权的一种筹资方式。由此筹得的是出租的全部有形资产与无形资产。的出租与租赁过程一般宜采取招投标的方式进行。通过出租，出租方可以盘活经营不善的闲置企业资产，获得并解决员工的就业问题；承租方则可以籍此而优化组合社会资源，以较低的资金即可马上实现生产能力的扩大，或实现上下游企业的一体化经营，使能更好地增值。
（8）盘活企业内存量资产筹资
对于经营不善的，往往是一方面，但另方面又存在着严重的资产闲置与低效率运行，被人称为“捧着金碗要饭吃”。通过合理压缩原材料与中间半成品库存，处理产成品积压，收回被拖欠的应收，提高与资金周转次数，降低单位产品能耗，出租出售闲置资产，盘活，开展出售专利技术、有偿输出管理、出售独立销售权等，调整经济结构，改善企业经营管理等措施，可以盘活企业的存量资产。这样可以实现结构优化，流动加速，闲置资产变现，变高效，实际上也是一种有效的筹资渠道。
对于集团来说，通过合理调度盘活内部的停滞资金，也是加速资金周转的重要的筹资途径。为此，应充分发挥集团财务公司的作用，利用各项资金的时间差与空间差，做到资金的总体有效利用。
（9）商业信用筹资
商业信用是在商品经营活动中的临时短期性借贷融资形式。如商品赊销、、预收服务费、、拖后纳税及之间的等方式，这些企业间相互提供的信用都能直接解决资金缺乏的问题。
（10）创业风险资金方式筹资
对于高科技来说，由于存在高风险、高潜在的特点，因而在创业阶段可以通过社会上的创业风险基金实行筹资。美国着名的苹果电脑公司就是在70年代由家马克库拉进行创业风险投资而发展起来的，马克库拉当年对苹果公司投资万美元，十几年后便拥有了苹果公司亿美元的股票。这种高风险、高回报可能性的创业也正是我国一些有眼光的投资目前正在大力开展的事业。1998年初，上海新黄浦
集团投资1亿元与复旦大学人类基因工程，就是一种创业。