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未来变化趋势的一种预测方法。现将常用的几种时间序列分析方法包括简单平均法、加权平均法、简单移动平均法、加权移动平均法、指数平滑法和回归分析法等
第三节 预计财务报表的编制
重点内容：
（一）预计财务报表编制的百分比方法：销售百分比法是根据有关的资产、负债以及成本费用占销售收入的百分比来估计未来时期的资产负债表项目和利润表项目的一种编制方法。运用销售百分比法的前提条件是：（1）掌握直接与销售相关的财务报表项目；（2）资产负债表上的大多数项目的当前水平最适宜当前的销售水平；（3）利润表上的所有变动成本与销售收入直接相关。
（二）销售百分比方法的基本步骤：1．确定上年末资产负债表上与销售收入有直接比例关系的项目，并分别计算这些项目余额占上年销售收入的百分比。
2．运用计算的资产负债表有关项目占销售收入的百分比和预计的计划年度销售收入，按上年资产负债表项目确定计划年度资产负债表有关项目的预计余额。
3．将上年末资产负债表除与销售收入有直接比例关系的项目以外的项目余额直接填入计划年度资产负债表相应的项目内。然而，在此后的分析中，至少有一个项目的余额会改变。
4．计算计划年度资产负债表上的留存收益（包括盈余公积和未分配利润）的预计余额。也就是说用估计的计划年度留存收益的增加额加上年末留存收益余额，求得计划年度末留存收益的预计余额。
5．计算需要追加的资金需要量。汇总以上第2～4步确定的资产负债表上的资产项目预计余额和负债及所有者权益项目的预计余额，按照“资产 = 负债 + 所有者权益”会计公式，确定需要追加筹集的资金数额。
6．确定需要追加筹集的资金具体来源，即明确利用负债融资还是追加所有者权益的资金，以及确定各自的具体数额。
7．正式编制预计资产负债表和预计利润表。
（三）生产能力销售收入的计算：生产能力销售收入是指在不增加现有资产的前提下，即在充分利用现有资产的情况下，公司销售收入可达到的水平。计算公式如下：
生产能力销售收入?当前销售收入 当前资产利用率（四）规模经济现象和块状资产的含义：规模经济是指当公司的销售规模出现较大变化（或者增加或减少）时，某些资产对销售的比率也随之变化。当销售增加时，存货与销售之间的比率的变化是最典型的规模经济现象。而在许多行业中，由于技术的发展，公司要想在市场竞争中取得优势，必须大规模地、成套地增加固定资产，这被称为“块状资产”。
第四节 杠杆和保本点
重点内容：
（一）经营保本点的含义和分析：经营保本点是指经营收入恰好补偿经营成本的这个分界点，分界点可以是销售数量也可以是销售额。经营保本点分析的目的主要在于通过研究经营成本的结构、销售水平和经营利润三者之间的关系来确定公司保本销售数量或保本销售收入，帮助企业财务经理决定能补偿全部经营成本的最低销售水平，并计算在各种销售水平下所能获得的经营利润。运用经营保本点分析，必须将企业的全部经营成本分成固定经营成本和变动经营成本两种互不包容的类型。然而必须指出，从长期来看，所有的成本均是变动的。经营保本点计算公式的如下：设，Q ——销售数量；QBE ——经营保本点销售数量；SBE ——经营保本点销售收入；P——单位销售价格；V ——单位变动经营成本；F ——固定经营成本总额；EBIT——息税前利润。
销售收入 – （变动经营成本总额 + 固定经营成本总额） = 息税前利润 经营保本点就是使息税前利润等于零的销售数量。上式可用符号表示如下： P × Q – （V ×Q + F ） = EBIT = 0
变换公式7—11，得出经营保本点QBE的计算公式：
QEB?F P?V公式中，“P – V”称为单位贡献边际。
经营保本点也可以使用销售收入来表示，见下面公式：
F V1?P（二）经营杠杆和经营杠杆系数：经营杠杆通常反映公司所利用的固定资产及其相
SBE?关的固定经营成本。经营杠杆程度亦称经营杠杆系数，反映经营利润（即息税前利润）的变动对销售变化的敏感程度。一个公司的经营杠杆程度越高，在其他条件不
变的前提下，意味着销售发生一个很小的变化就将导致经营利润发生很大的变动。经营杠杆程度的计算公式如下：
DOL = 经营利润变动百分比
销售变动百分比?EBITEBIT?QQ=
式中，DOL——经营杠杆程度或系数；EBIT——预计的息税前利润；△EBIT——预计的息税前利润变动量；Q——预计的销售数量；△Q——预计的销售变动数量。
在特定的销售数量Q下，经营杠杆程度的计算公式是： DOLQ =
Q(P?V)Q(P?V)?F
如果公司生产和销售多种产品，则应从整体上评价公司的经营杠杆，直接利用利润表的有关数据，而不需掌握经营预测的变动数据。DOL的计算公式是：
DOLS =
(Q?P)?(Q?V)S?VC?
(Q?P)?(Q?V)?FS?VC?F毛利润 EBIT =
式中，S——预计的销售收入总额；VC——预计的变动经营成本总额。
（三）财务保本点的含义和分析：财务保本点是指企业的经营利润（即息税前利润）恰好等于全部固定筹资成本的这一分界点。在财务保本点上，息税前利润等于零，因而每股收益也为零。财务保本点的大小则取决于固定的筹资成本。固定筹资成本包括利息费用和优先股股利，它们的数额固定并必须在向普通股股东支付股利以前支付。
财务保本点计算公式的如下：设，I ——债务的利息费用；DPS ——支付给优先股股东的股利；T ——适用的所得税率；EPS ——每股收益；Shrsc——流通在外的普通股票份数。
应当明确，财务保本点是使每股收益为零的息税前利润水平，即：
EPS = =
（EBIT?I）（1?T）?DPS?0
Shrsc如果上述公式中的分子等于0，即：（EBIT – I）（1 – T）－ Dps = 0
EBIT财务保本点 = I +
Dps(1?T)
(四)财务杠杆和财务杠杆系数：财务杠杆是指企业利用的固定费用资金，通常指负债和优先股本。财务杠杆程度也称财务杠杆系数，是每股收益对经营利润即息税前利润变化的敏感性程度的衡量。企业财务杠杆程度越高，预示着每股收益对经营利润波动的反应就越敏感，财务风险2就越大。财务杠杆程度的计算公式如下。
设，DFL ——财务杠杆程度或系数；EPS ——预计的每股收益；EBIT——预计的息税前利润。
财务杠杆程度?每股收益变化百分比
息税前利润变化百分比?EPS = EPS ?EBITEBIT（四）全部杠杆与全部杠杆系数：全部杠杆，也称联合杠杆、复合杠杆、综合杠杆，它是指销售数量的变化使每股收益发生的变化。全部杠杆用全部杠杆程度来表示。全部杠杆程度也称全部杠杆系数，是每股收益对销售变化敏感性的衡量。全部杠杆程度的计算公式如下： 全部杠杆程度 = 经营杠杆程度 × 财务杠杆程度
?EPS?EBIT?EPS全部杠杆程度 = DTL = EPS?EBIT?EPS
?Q?Q?EBITEBITQQ = DOL × DFL
第八章 固定资产投资决策的基本方法 第一节 固定资产投资的特点和意义
重点内容：
（一）固定资产投资的特点：固定资产在其循环和周转的过程中主要体现如下的特点：1．循环周期长；2．成本回收的时间与实物更新的时间是分离的；3．投资数额较大。
2
财务风险是指企业利用债务而额外给所有者增加的风险。本书将在第十五章作专门讨论。