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重点内容：
（一）长期资金的含义和筹资动机：长期资金是指使用期限在一年以上的资金。广义上的长期资金还可具体分为中期资金和长期资金。一般来讲，使用期限在一年以上五年以内的资金为中期资金，使用期限在五年以上的资金为长期资金。
企业筹集长期资金的基本目的是为了自身的生存与发展，但它的具体动机又是多样的,主要有为设立筹资、扩张筹资和偿债筹资三个动机。
（二）长期资金筹资的特点：1．偿还期限长。2．筹资风险大。3．资本成本高。4．筹资影响大。
（三）长期资金来源的分类：按资金来源的性质不同，长期资金来源可分为权益资本和债务；按筹资活动是否通过金融机构，可分为直接筹资与间接筹资。
第二节 长期债务
重点内容：
（一）长期借款的种类：债务筹资按使用期限可分为短期债务和长期债务。企业承担短期债务一般是为了解决短期流动资金的短缺问题，企业举借长期债务往往是为了满足调整资本结构和长期投资的需要。企业可向金融机构贷款，也可发行债券，因此，长期债务的主要方式为长期借款和发行债券。长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。
（二）长期借款筹资的评价：1．长期借款筹资的优点：（1）借款筹资速度快。（2）借款成本较低。（3）借款弹性较大。（4）可以发挥财务杠杆的作用。因为长期借款是负债，所以可以和债券一样，发挥财务杠杆的作用，为企业带来财务杠杆的好处。
2．长期借款筹资的缺点：（1）筹资风险较高。（2）筹资数额有限。（3）限制性条款较多。
（三）公司债券：按照我国的公司法和国际惯例，股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券或公司债。公司债券一般都是期限超过1年的债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集长期资金。债券一般具有以下四个基本特征：（1）流动性。债券有规定的偿还期限，到期前不得兑付。（2）收益性。收益性是指债券持有人可以按规定的利息率定期获得利息收益，并有可能在因市场利率下降等原因造成债券价格上升时获得债券增值收益。（3）风险性。风险性是指债券收益的不确
定性。债券持有人可能因债务人破产而不能收回全部本金和利息，也可能因市场利率上升导致债券价格下跌而蒙受损失，还可能因通货膨胀而使实际利息收益率降低。（4）返还性。返还性是指债券到期后必须返还本金。然而，公司债券的有些特征是相互矛盾、互为补充的。一般来说，若风险性小、流动性强，则收益性就较低；而如果风险大、流动性差，则收益性就相应较高。
（四）债券融资的优缺点：1．债券筹资的优点是（1）资本成本较低。（2）可发挥财务杠杆的作用。（3）保障股东控制权。（4）便于调整公司的资本结构。2.债券筹资的缺点是（1）筹资风险较高。（2）限制条件较多。（3）筹资额有限。
第三节 普通股
重点内容：
（一）普通股筹资的优缺点：优点是1．具有稳定性和安全性；2．筹资风险小；3．便于维护自主权；4．可以提高公司信誉，增加公司举债能力。缺点是1．资本成本较高；2．可能会稀释原股东的控制权和收益；3．上市公司负有信息披露义务。 （二）股票上市的目的：股份公司申请股票上市，基本目的是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。股票上市对上市公司而言，其主要目的如下：1．改善财务状况，便于筹措新资金。公司公开发行股票可以筹得自有资金，能迅速改善公司财务状况，并有条件获得利率更低的贷款。同时，公司一旦上市，就可以在今后有更多的机会从证券市场上筹集新资金。2．资本大众化，分散风险。股票上市后，会有更多的投资者认购公司股份，公司可将部分股份转售给这些投资者，再将得到的资金用于其他方面，这样就分散了公司的风险。3．提高公司的知名度。
第三节 优先股
重点内容：
（一）优先股的特征和权利：优先股票是一种兼具普通股票和债券特点的混合性有价证券。它是公司权益资本之一，也是长期资金来源之一。一方面，优先股在某些方面比普通股优先享有股利，因此常常被普通股股东视为一种负债；另一方面，发行优先股票获得的是自有资金，因而又常被债权人视为权益资本。优先股的权利有利润分配权、剩余财产请求权和管理权。
（二）优先股筹资的优缺点：其优点是1．优先股的发行是在不增加投票权和参与
经营的股东人数的情况下筹资的，因此，不会导致原有普通股股东的控制能力的下降。2．发行优先股不必以资产作为抵押，使公司可以保留资产在必要时作为抵押品举债，从而保护了公司的融资能力。3．优先股的股利支付既固定又有一定的弹性，不像负债那样必须定期、如数地履行支付义务，可以避免固定的支付负担。4．优先股没有固定到期日，不用偿还本金，事实上等于使用的是一笔无限期的贷款。另外，大多数优先股又附有回收条款，使得使用这种资金更有弹性。其缺点是1．资本成本较高；2．限制较多；3．可能形成较重的财务负担。
第十四章 其他长期资金筹集
第一节 租赁融资
重点内容：
（一）经营租赁的含义：经营租赁又称营运租赁、服务租赁，是指出租人在短期内向承租人提供租赁资产，并负责维护保养和人员培训等服务性业务。经营租赁的特点主要有：
（1）承租人根据自身生产经营需要可以随时向出租人提出租赁资产的需求； （2）租赁期较短，不涉及长期的固定义务；
（3）在租赁期内，如果承租人不需再使用租入设备或出现更高效率的新设备时，承租人可以按规定提前解除租赁合同，将资产退还给出租人，这一选择权对承租人比较有利；
（4）出租人承担租赁资产的维修保养责任，可保证租赁资产的完好，以便继续出租；
（5）由于出租人承担租赁资产的风险并提供专门服务，因此收取的租赁费较高； （6）租赁期满或合同中止时，租赁资产由出租人收回。
（二）融资租赁的含义：融资租赁又称资本租赁、长期租赁或财务租赁，是指实质上为转移与一项资产的所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁方式。融资租赁是以融通资金为目的的，以出租实物形式取代向企业提供设备贷款，是融资与融物的结合，是企业筹措长期借入资金的一种特殊方式。
与经营租赁相比，融资租赁的主要特点有：
（1）一般先由承租人向出租人提出正式申请，再由出租人融资购进承租企业所需的设备租给承租人使用。
（2）租赁期限较长，租期大多为设备耐用年限的一半以上。按照国际惯例，租赁期超过租赁资产经济寿命75％即为融资租赁。
（3）租赁关系比较稳定。在规定的租赁期限内除非双方都同意，否则，任何一方不得中途解约，这样既有利于承租人长期稳定的使用租赁设备，也有利于出租人获得稳定的租金收入。
（4）由承租人负责设备的维修保养，承担租赁资产的风险，但其所有权仍归出租人所有。
（5）租赁期满时，按照事先约定的办法处置设备，可以有留购、续租或退还三种选择，一般情况下都是由承租人留购。
（三）融资租赁按业务特点的分类：（1）直接租赁，即由承租人直接向出租人提出申请，出租人按照其要求进行融资来购买资产，然后出租给承租人使用。
（2）售后租回，又叫回租租赁，是指公司先按照协议将资产卖给出租人，再作为承租人将所售资产租回使用，并按期支付租金。
（3）杠杆租赁。杠杆租赁是被广泛采用的一种租赁形式。与前两种形式只涉及两方当事人的情况不同，杠杆租赁一般要涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人，出租人一般只支付相当于租赁资产的20％～40％的资金，其余60％～80％的资金则以该资产为担保向贷款人借资支付。从承租人的角度来看，与其他融资租赁形式并无区别，同样是按合同的规定，在租赁期内按期支付一定的租金，获得资产的使用权。但对出租方却不同，在这种形式下，出租方既是承租人又是债务人，既要收取租金又要支付债务。同时，出租人以较少的投资获得100％的折旧，从而获得税务上的好处，降低了其租赁的成本。正是由于出租人负债，其财务状况具有杠杆效应，因而称之为杠杆租赁。
（4）转租赁，即租赁公司兼备出租人和承租人两种身份的一种租赁形式。当承租人向租赁公司提出租赁申请时，租赁公司由于资金或设备等方面的原因无法满足承租人要求，可先作为承租人向其他租赁公司或制造商租进所需的设备，再转租给承租人使用。这种形式的租金一般比直接租赁要高。中间租赁公司既支付租金又收取租金，两项租金的金额有一定的联系，但不完全相同，转租期与租入期也不完全