发布时间 : 星期五 文章学习情境七 对外投资管理习题更新完毕开始阅读137c03b1c77da26925c5b0cf
14. 按投资基金能否赎回，可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型。（） 15. 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。
（）
16. 人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。 （） 17. 企业破产时，股票投资者比债券投资者优先得到清偿。 （）
18. 债券的发行主体可以是政府、金融机构或企业（公司）；股票发行主体只能是股份有限公司。 （）
19. 企业在金融市场上发行股票和债券，从而取得资金的活动是投资活动。 （） 20. 债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券。 （）
练习7-4：业务题 业务题1
（1）业务资料：某公司刚刚发放的普通股每股股利5元，预计股利每年增长5%，投资者要求的收益率为10%.
（2）要求：计算该普通股的内在价值。 业务题2
（1）业务资料： A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％，不考虑所得税。
(2 ) 要求：①利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？
②如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。 业务题3
（1）业务资料：2002年7月1日某人打算购买大兴公司2001年1月1日以960元价格折价发行的、每张面值为1 000元的债券，票面利率为10%，4年到期，到期一次还本付息。 (2) 要求：①假定2002年7月1日大兴公司债券的市价为1 100元，此人购买后准备持有
至债券到期日，计算此人的到期收益率。
②若此人到2002年7月1日以1 100元的价格购买该债券，于2004年1月1日
以1 300元的价格将该债券出售，计算此人持有债券期间的收益率。
③假若此人在2001年1月1日购得此债券，并持有至债券到期日，计算此人的实
际收益率。
(计算结果精确到小数点后两位) 业务题4
（1）业务资料：一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限5年，到期一次还本付息。甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。 （2）要求：①计算甲企业的最终实际收益率？ ②计算乙企业的到期收益率？ ③计算丙企业的持有期间收益率。 业务题5
（1）业务资料：.某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年
以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 （2）要求：①计算A、B公司股票的内在价值；
②请代该企业做出股票投资决策；
③假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选
择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。 （计算结果请保留小数点后两位）
业务题6 （1）业务资料：甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1 000元，票面利率10％，5年期。
（2）要求：①假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?
②假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张
1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?
③假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8
日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?
现值系数表 3年 PVIFi,3 PVIFAi,3 (计算结果保留小数点后2位)
10% 0.751 2.487 12% 0.712 2.402 答案
学习情境七 对外投资管理
练习7-1：单选题
1、B 2、D 3、D 4、A 5、A 6、C 7、B 8、C 9、A 10、D 11、A 12、B 13、C 14、C 15、D 16、D 17、D 18、B 19、D 20、A
练习7-2：多选题
1、ABCD 2、ABC 3、ABCD 4、ABC 5、ABCD 6、AB 7、ABCE 8、ABC 9、BC 10、ACDE 11、ABC 12、ABCDE 13、BE 14、ABD 15、BCE 16、BD 17、ACE 18、AC 19、BCD 20、BCE
练习7-3：判断题
1、× 2、√ 3、× 4、× 5、√ 6、√ 7、× 8、 √ 9、× 10、× 11、× 12. × 13、× 14、√ 15、√ 1 6、× 17、× 18、√ 19、× 20、√
练习7-4：业务题
业务题1答案
内在价值=5（1+5%）/（10%-5%）=105 元
业务题2答案 （1）债券估价
P＝（1000＋1000×10％×3）/（1＋8％）3 ＝1031.98（元）
由于其投资价值（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。 （2）计算债券投资收益率
K＝（1130－1020）/1020×100％＝10.78%
业务题3答案
（1）到期收益率=（1000+1000×10%×4-1100）÷2.5/1100×100%=10.91% （2）持有期间收益率=（1300-1100）÷1.5/1100×100%=12.12%
（3）实际收益率=〔1000+1000×10%×4-960〕÷4/960×100%=11.46%
业务题4答案
⑴甲企业的最终实际收益率=[1000×（1+12%×5）-1050]÷5÷1050×100%=10.48% ⑵乙企业的到期收益率=[1000×（1+12%×5）-1300]÷3÷1300×100%=7.69% ⑶丙企业的持有期间收益率=（1300-1170）÷2÷1170×100%=5.56%
业务题5答案
（1）计算A、B公司股票的内在价值
A公司股票价值＝0.15×（1+6％）÷（8％-6％）＝7.95 B公司股票价值＝0.6÷8％＝7.5 （2）请代该企业做出股票投资决策
A公司股票价格9元高于价值7.95元，不应投资。
B公司股票价格7元低于价值7.5元，还有升值空间,应投资。 （3）假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票…… C公司股票价值
＝第1年股利现值+第2年股利现值+售价现值
=6×(1+6％)×PVIF(15%,1)+(6×(1+6％)×(1+6％) +30)×PVIF(15%,2) =6.36×0.870＋36.7416×0.756 ＝33.31
D公司股票价值
＝5×(1+8％)×(P/F,15%,1)+(5×(1+8％)×(1+8％) +31)×(P/F,15%,2) ＝5.4×0.870＋36.832 ×0.756 ＝32.54
C公司股票价值大于D公司股票价值，且大于现行市价，所以应投资C公司股票。
业务题6答案
（1）债券的到期收益率= 1000×（1+10%）÷1020 -1 =7.84％ （2）债券的到期收益率= 1000×（1+10%×5）÷1380-1 =8.7％ （3）债券的价格=1000×10％×PVIF12％，3+1 000×PVIF12％，3 =100×2.402+1000×0.712 =952.2（元）
当该债券价格等于或低于952.2元时，乙公司可以购买。