发布时间 : 星期日 文章财管习题（03本）更新完毕开始阅读1419b7176edb6f1aff001f35
本；（3）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
15.D公司年初的总资产为18000万元，公司计划今年投资9000万元，公司认为目前的资本结构即理想的资本结构。假设公司无短期负债，长期负债和股东权益各9000万元，新债券即将以面值发行，票面利率10%。公司普通股目前售价为每股40元，发售新股公司可净得每股36元。如股东预期收益为12%，其中红利收益率4%，期望增长率8%，预计下年红利为每股1.6元，公司本年保留盈余预计达900万元，公司所得税率为40%。求：（1）若要保持目前的资本结构，公司必须筹集多少权益资本。（2）所需权益资本应从公司内外部分别筹措多少，并计算相应的资本成本。
16.某企业目前的销售收入为300万元，公司有负债，每年的利息支出为10万元，公司的固定成本为12万元，变动成本率为65%。问：（1）公司的经营杠杆系数是多少？（2）假若公司的EBIT增长50%，则公司的每股收益会增长多少？（3）假若公司的销售减少20%，则公司的每股收益会出现怎样的变化？（4）公司若要降低企业风险，可采取那些措施？
17.某公司目前拥有资金500万元，其中：普通股250万元，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；优先股100万元，年股利率15%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案供选择：发行债券500万元，年利率10%； 发行股票500万元，每股发行价格20元。 要求：（1） 计算两种筹资方式的每股盈余无差别点（所得税率30%）（2） 如果公司预计的息税前利润为160万元，确定公司应选择的筹资方式
18.某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股1000万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股3000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增加3%，所得税率33%。求加权平均资本成本。
19.某公司目前的资金来源由两部分构成：面值为1元的普通股2000万股和4000万元平均利率为10%的债务。现有一投资项目，需要一次性投入1000万元资金，预计每年可为企业多带来100万元的息税前利润。公司有两种筹资方案来满足该项投资的资金需求：（1）40%的资金由发行股票来解决，发行定价为10元/股，其余资金由发行票面利率为10%的公司债券来筹集。（2）40%的资金由发行票面利率为10%的公司债券来筹集，其余资金由发行定价为10元/股的股票来解决。经测算，无论采取哪种筹资方式均不影响公司现有每股收益的
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大小。假设公司目前总固定成本（不包括利息费用）为2000万元，所得税率为40%。要求：（1）计算当前息税前利润。（2）请计算各种方案给每股收益，财务风险和经营风险带来的影响。如果公司本着合理降低经营风险和总风险的原则来进行决策，则应选择哪一种方案。
20．某公司目前的资金是3500万元，其中：普通股500万股，每股2元；债券2500万元，平均利率为10%。该公司现在拟投产一项目，需要投资2000万元，现有二个备选方案：
①按12%的利率发行债券； ②按每股20元的价格增发普通股 该公司预计息税前利润为1500万元，所得税税率为40%。 要求：①计算按不同方案筹资后的普通股每股收益、财务杠杆系数
②计算筹资无差别点，并作出选择。
21．某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)； 按每股20元发行新股(方案2).公司适用所得税率40%.要求：
(1)计算两个方案的每股盈余
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余； (3)计算两个方案的财务杠杆系数； (4)判断哪个方案更好.
22．.某公司拟筹资5000万元,投资于一条新的生产线,准备采用三种方式筹资：(1) 向银行借款1750万元,借款年利率为15%,借款手续费率为1%；(2)按面值发行债券1000万元,债券年利率为18%,债券发行费用占发行总额的4.5%；(3)按面值发行普通股2250万元,预计第一年股利率为15%,以后每年增长5%,股票发行费用为101.25万元.该公司所得税率为30%.预计该项目投产后,每年可获得平均收益额825万元.试分析此方案是否可行？
23．某公司某年全年利润总额是2000万元，所得税税率为33％，需要用税后利润弥补的亏损额是50万元，公司按规定提取法定公积金和公益金后，不再提取任意盈余公积；第二年的投资计划拟需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60％，借入资金占40％。另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。要求： （1）计算该公司当年可发放的股利的额度；
（2）计算在剩余政策下，该公司当年可发放的股利额及每股股利。
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