发布时间 : 星期一 文章CFA1 财务分析记忆要点更新完毕开始阅读1422f50bba1aa8114431d9fa
分清题目是那个报表里的概念，则答案也该也是想要报表里的概念 一、收入表（不包含和股东的交易）
从股东手里得到或者发放利益给股东的部分不用于计算income
Non-recurring items（考虑频率）:
Discontinued operations(不影响营业利润): measurement date, phaseout period.
在measurement date公司就要对其进行估计它的Income or loss （税后） 在income statement里分开，之前的income statement 要重算（它的Income of loss 要在income statement里分开），在销售没有结束前，gains不能计入。
Unusual or infrequent items(影响营业利润): 包含在Incomes from Continuing operations
and reported before tax.
Extraordinary items(不影响营业利润):
U.S.GAAP: 它的Income or loss （税后） 要在income statement里分开 IFRS: 不允许在income statement里分开
对原有错误会计方法的订正（Prior-period adjustment）或改变使用的财务标准要回溯计算后表示在当期的报表中。改变对财产的估计，不要求回溯。 EPS：
使用月份（从可转化证券发行开始算）加权平均后拖欠股息的股数； 被公司回购后的股票无需计算；
Dilutive EPS:
首先判断是否是Dilutive，计算后主要和Basis EPS比较大小；
期权行使的计算：相当于在总资产不便的情况下，市场上增加的股数； 净收入是已经计算过利息，所以在算可转换债是要将利息加回去（税后）。
Commone-size income statement: 其中Tax和ruvenue的比率的值意义不大，意义比较大
的是tax和毛利的比率（effective tax rate）
Other Comprehensive income: P74 二、资产负债表（包含和股东的交易）：
由于衡量公司的liquidity, solvency the ability to pay dividends 无法估计价值的A或者L不在balance sheet里体现。
Goodwill: 如果inpaired，loss要在income statement 里体现，同时自己在balance sheet里也要体现其价值的降低；
Financial assets：
Held-to-maturity securities: Amortized cost
Trading securities: fair value, mark-to-market，所的分红和gains or loss 都计入income statement Available-for-sale securities：fair value，分红计入income statement，gains or loss 计入Other
comprehensive income
Owners’ equity:
contributed capital, preferred stock, treasury stock, retained eatning,
non-controlling interest and accumulated other comprehensive income. 购买其他公司的股票的投资，不能算是noncontrolling interest
三、现金流表：
由于衡量公司的liquidity, solvency and financial flexibility
非现金投资和金融活动不记录在现金流表中，但是体现在现金流表的fooenote和supplemental schedule中； 两个标准里CFO的归类的不同
CFO
直接法：原始数据，
由间接法转化：
Cash collections from cunstomers: sale—减去应收账款的变化（间接法中的数据）--加上预付款的变化（资产负载表）
Cash payments to suppliers:COGS—扣除所有非现金的成本—减去应付账款的变化—加上存货的变化—减去write-off的存货
间接法：从net income—扣除在CFI和CFF中的得失—加上所有非现金的成本--减去所有非现金的所得—调
整与营业相关的财产（增加财产则现金流出，减少财产则现金流入）--调整与运营相关的负载（负债增加则现金流入，减少负债则现金流出）；
用balance sheet里的现金财产的变化检查总现金流的计算是否准确。
FCFF=NI+NCC+[Int*(1-tax rate)]-FCInv-WCinv=CFO+[Int*(1-tax rate)]- FCInv
FCInv为在固定仪器上的净投入
FCFE=CFO- FCInv+net borrowing
Performance Ratios
Cash flow-to-revenue, cash return-on-assets ratio, cash return-on-equity ratio, Cash-to –income ratio, cash flow per share: P127
Coverage Ratio
Debt coverage ratio, Interest coverage ratio, reinvestment ratio, debt payment ratio, investing and financing ratio. P127
四、报表分析
Activity Ratios(利用资产的效率):
Receivables Turnover, days of sales outstanding; Inventory turnover, days of inventory on hand; Payables turnover, number of days of payables;
Total asset turnover, fixed asset turnover, working capital turnover;
Liquidity Ratios:
Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio; Defensive interval, cash conversion cycle
Solvency Ratios:
Debt-to-equity, debt-to-capital, debt-to-assets, financial leverage; interest coverage, fixed charge coverage;
只有产生利息的才能计入debt
Profitability Ratios:
Net profit margin, gross profit margin, operating profit margin, pretax margin; Return on assets, operating return on assets, return on total capital, Return on equity, return on common equity;
Valuation Ratios（用于比较不同公司间股票的价值）
EPS, price-to-earnings, price-to-sales, price-to-book value, price-to-cash-flow
Dupont 等式，分析企业
ROE=net profit margin*assets turnover* financial leverage
=tax burden*interest burden*EBIT margin*asset turnover* financial leverage
Tax burden=1 – tax rate
说明高的financial leverage不一定带来高的ROE，因为它的interest burden也相应提高； 高的税率则一定带来低的ROE
Dividend payout ratio, Retention Rate (RR)=1-dividend payout ratio, g=ROE*RR
Net income per employee, Growth in same-store sales, Sales per square foot;
信用分析：interest coverage，interest coverage，debt-to-assets, cash flow-to-debt
预测未来收入的入手点是sale的预测
五、存货：
允许中途改变存货成本的计算方法，但是要求要回溯
inventory turnover, gross profit, inventory balance用于评价公司的存货管理
高的存货周转率结合高的销售增长率才能说明是好的，单一的存货周转率说明不了问题
COGS=开始存货+买入存货-剩余存货 Product cost, period cost（不计入存货成本）
Periodic inventory system, perpetual inventory system
LIFO：较好的估算了COGS；
高COGS, inventory turnover, 低gross profit, inventory balance（通胀，存货量不减少）,
由于交的税少，因此具有比较高的CFO； 使assest、income、equite变少
FIFO：较好的估算了存货的值
低COGS, inventory turnover, 高gross profit, inventory balance,（通胀，存货量不减少）,
六、Long-live asscets
判断Capitalize（banlance sheet） or Expence（income statement）的重点是是否带来长久的经济效益
Capitalize 对各指标的影响：
Net income，Shareholder’ Equity, ROA, ROE:：当期高，以后每期低； 不考虑tax时，CFO高，CFI低，总的现金流量是一样的