发布时间 : 星期一 文章风险管理与金融机构复习范围更新完毕开始阅读155eb1d1ed630b1c58eeb5b7
第一章：
1. 投资组合回报的期望值和风险（）的计算； 答：（1）投资组合的期望报酬率就是组成投资组合的各种投资项目的期望报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。
如： A证券期望报酬率15%，标准离差12.1；B证券期望报酬率10%，标准离差10. 则：投资组合的期望报酬率=15%×50%+10%×50%=12.5%
（2）有效投资组合的收益率是25%，市场组合的收益率是15%，无风险利率是5%，我们假设无风险利率的权重为x，则市场组合的权重就是1-x，所以 x*5%+(1-x)*15%=25% 10%x=-10% x=-100%
所以无风险利率的权重是-100%，市场组合的权重是1-(100%)=200% 可见，是100%借贷了无风险资产，然后两倍投资于市场组合。 投资组合的标准差=200%*20%=40%
2. 资产组合的阿尔法计算； 答：阿尔法系数是一投资或基金的绝对回报(Absolute Return) 和按照 β 系数计算的预期风险回报之间的差额。简单来说，实际风险回报和平均预期风险回报的差额即 α 系数。
假设有一投资组合，通过对其的风险水平分析，资本资产定价模型预测其每年回报率为14%。但是该投资组合的实际回报率为每年19%。此时，这个投资组合的α系数为5%（19%－14%），即表示该组合的实际回报率超过由资本资产定价模型预测的回报率5个百分点。 第二章：
1. 商业银行的资产负债表及资本金充足率要求； 答：
资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例，国际上是有衡量标准的，不得低于8%。
2. 存款保险制度的道德风险问题；
答：银行的道德风险在存款保险制度中表现为：对投保银行来说，存款保险制度对存款人的保护意味着存款人的挤兑威胁在一定程度上受到削弱，这将诱使投保银行暗中从事风险较高、利润较大的银行业务，比如以较高利率吸收存款，投资于风险较大的业务，从而加大投保银行过度承担风险的动机。
3. 银行业所面临的三种主要风险；
答：信用风险，流动性风险，影子银行风险。 第三章：
1．固定受益养老金计划与固定缴款养老金计划；
答：养老金固定收益计划（Defined Benefit Plan）是指雇主支持的养老金计划，员工退休、或丧失就业能力后可按工龄、职位等因素，确定一个固定的（可按通货膨胀率调整）退休津贴数额，通常按月发放直至受益人去世。
养老金固定缴款计划（Defined Contribution Plan）是指一种养老金计划，每个员工有独立的退休账户，雇主和员工单独或共同向该账户以确定方式按期缴款，同时，账户基金通过适当投资方式保值增值。退休后个人受益均从该账户提取，提完为止。因此，这类养老金计划的退休金额和员工的工龄、职位没有直接关系，而取决于退休账户的余款额，但该养老金计划对员工无需支付罚款提取资金的时间及形式有限制。
固定退休金计划与固定缴款计划的本质区别在于：在固定退休金计划中发起人承担与所承诺的退休金相关的风险；而在固定缴款计划中，受益人承担该风险。
2. 保险中的道德风险和逆向选择问题； 答：道德风险是指被保险人或受益人因知道有保险合同上规定的赔偿或给付利益可图而故意违反道德规范，甚至故意犯罪，而引发扩大或漠视保险事故的行为所引起的风险。
逆向选择指交易双方中的某一方拥有另一方不知道的私下信息,信息的不对称导致次品充斥市场的现象。保险公司根据相关信息制定保费，保证自己有一定利润的前提下，对总体市场的风险进行评估。而现实的保险市场，由于投保人比保险人拥有信息优势，投保人根据自有一些信息精算出风险概率，这时会出现两种情况：一，保人(优等客户)的风险概率大于保险人评估出的总体市场风险概率，二，保人(劣等客户)的风险概率小于或等于保险人评估出的总体市场风险概率。保人从自身的利益考虑，市场就会出现更多的优等客户愿意投保，保险公司经营的风险概率增大，保险公司没有利润甚至亏损，为了改变这种现状，保险公司只有提高保费，增大经营风险概率，原本是优等客户变成了劣等客户，直至最后劣等客户没有人投保，这就是劣等客户追逐优等客户，由于没有掌握足够的信息，而产生的逆向选择。 第四章： 1.对冲基金经理的动机； 答：客户为其提供资金，通过金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的而赚取高额的手续费。 2.对冲基金的策略；
答：对冲基金策略可以分为以下几类：相对价值、事件驱动、宏观策略、方向策略与期货管理。 第五章：
1. 证券交易中的保证金制度（计算）； 答：保证金制度是证券交易风险监管的基础性制度，也是证券公司和清算机构抵御风险的重要工具。保证金分为初始保证金和维持保证金两种，其内容主要包括保证金的账户、保证金的比率及其调整、保证金的追缴等，而保证金比率则是该制度的核心。 第六章：
1. 线性产品的delta对冲策略（计算）；
答：delta中性交易就是构造一个含有期权头寸的组合，使其不受标的股票或指数价格小幅变动的影响。换句话讲，无论标的价格是涨还是跌，组合的市值始终保持不变。在期权交易中，有时这也被称为delta中性对冲。delta中性交易或delta中性对冲是期权交易的重要交易策略。它们的成功应用反衬出期权交易的重要性。
以股票期权为例，如果一份期权合约的delta值为0.5，我们称它“有50个delta”(一份合约通常覆盖100只股票，所以0.5×100=50)。
100只股票有100个delta，因为股票的delta是1。 http://bbs.pinggu.org/thread-2741444-1-1.html 2. 非线性产品的delta对冲策略（计算）；
答：http://bbs.pinggu.org/thread-2741444-1-1.html 3. 各个希腊值的含义；
答：delta指交易组合价值的改变量与标的资产改变量的比值。Gamma指组合的delta变化与基础资产价格变化的比率。Vega：反应标的资产价格的波动率的变化对组合价值的影响。Theta指在其他的条件不变的情况下，组合的价值变化与时间变化的比率，反映的是组合的时间损耗。 第七章：
1. 利率的期限结构理论； 答：指长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数，长期利率与短期利率之间的
关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系。如果以Et(r(s))表示时刻t对未来时刻的即期利率的预期，那么预期理论的到期收益可以表达为：
如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线就向下倾斜。
2. 利率久期和修正久期的计算；
答：修正久期：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2。 第八章：
1. VaR的计算；
答：VAR(Value at Risk)按字面解释就是“风险价值”，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。P(ΔPΔt≤VaR)=a
字母含义如下：
P——资产价值损失小于可能损失上限的概率，即英文的Probability。 ΔP——某一金融资产在一定持有期Δt的价值损失额。
VaR——给定置信水平a下的在险价值，即可能的损失上限。 a——给定的置信水平
例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95%，在证券市场正常波动的情况下，VaR值为520万元，其含义是指，该公司的证券组合在一天内(24小时)，由于市场价格变化而带来的最大损失超过520万元的概率为5%，平均20个交易日才可能出现一次这种情况。或者说有95%的把握判断该投资公司在下一个交易日内的损失在520万元以内。5%的几率反映了金融资产管理者的风险厌恶程度，可根据不同的投资者对风险的偏好程度和承受能力来确定。 第九章：
1．采用历史数据估算波动率； 第十一章：
1. 新巴塞尔协议的主要内容；
答：最低资本要求：即最低资本充足率达到8%，而银行的核心资本的充足率应为4%。目的是使银行对风险更敏感，使其运作更有效。
监察审理程序：监管者通过监测决定银行内部能否合理运行，并对其提出改进的方案。 市场制约机能，即市场自律：要求银行提高信息的透明度，使外界对它的财务、管理等有更好的了解。
2. 库克比率的计算；
答：1988年的巴塞尔协议对资本充足性定义了两个需要达到的最低标准：资产—资本乘数和风险资本比率。
资产—资本乘数考察的是银行总的资本充足情况。相比之下第二个标准更加严格，其着重考察与特定表内、表外业务相关的信用风险情况。它所使用的主要指标是清偿率（也称为库克比率），其被定义为资本与表内资产和表外敞口的风险加权总额（风险权数的确定以我们曾经提及的交易对手的信用风险情况为基础）的商 3. 净额的计算；
答：净额结算指证券登记结算机构以结算参与人为单位，对其买入和卖出交易的余
额行轧差，以轧差得到的净额组织结算参与人进行交收的制度。 4. 新巴塞尔协议中信用风险资本金的标准法（计算）
答：标准法Standardised Approach
标准法的基本思路是:将银行业务活动划分为若干标准化业务种类(BusinessLine)并各设定一项指标以反映该类业务的规模及业务量。另对每类业务设定一固定百分比系数β，将其乘上相应的指标，即为该业务所占用的操作风险资本金配置要求。所以业务种类所占用的资本金配置要求汇总相加即为银行的总操作风险资本金配置要求。
Capital Charge=∑[βi×EIi]
Capital Charge表示标准法计算的资本要求
βi表示8个业务类别中各类别过去3年的平均总收入 表示巴塞尔委员会设定的固定百分比 EI表示有关业务种类的指针
第十四章：
1． Altman’s Z-得分模型；
答：Z—Score模型在經過大量的實證考察和分析研究的基礎上，從上市公司財務報告中計算出一組反映公司財務危機程度的財務比率，然後根據這些比率對財務危機警示作用的大小給予不同的權重，最後進行加權計算得到一個公司的綜合風險分，即z值．將其與臨界值對比就可知公司財務危機的嚴重程度。Z—Score模型判別函數為：
Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 0.99X5
其中X1=營運資本／資產總額，它反映了公司資產的變現能力和規模特征。一個公司營運資本如果持續減少，往往預示著公司資金周轉不靈或出現短期償債危機。
X2=留存收益／資產總額，反映了公司的累積獲利能力。對於上市公司，留存收益是指凈利潤減去全部股利的餘額。留存收益越多，表明公司支付股利的剩餘能力越。
X3=息稅前利潤／資產總額。即EBIT／資產總額。可稱為總資產息稅前利潤率，而通常所用的總資產息稅前利潤率為EBIT／平均資產總額，分母間的區別在於平均資產總額。避免了期末大量購進資產時使X3降低，不能客觀反映一年中資產的獲利能力，衡量上市公司運用全部資產獲利的能力。
X4=股東權益的市場價值總額／負債總額．測定的是財務結構，分母為流動負債和長期負債的賬麵價值之和．分子以股東權益的市場價值取代了賬麵價值，使分子能客觀地反映公司價值的大小。
X5=銷售收入／資產總額，即總資產周轉率，企業總資產的營運能力集中反映在總資產的經營水平上。
如果企業總資產周轉率高．說明企業利用全部資產進行經營的成果好。反