发布时间 : 星期三 文章《价值》：对比中外银行 指导私人财富管理更新完毕开始阅读1d5d039be87101f69e3195b0
http://finance.sina.com.cn 2004年05月27日 17:51 《价值》
伍炳炎
随着我国入世承诺的逐一兑现，外资银行已拉开了大举进入中国内地市场的帷幕，正以咄咄逼人之势“蚕食”着内地商业银行的传统领地。众多内地银行自然不甘示弱，积极迎战，个人理财领域已成为各方角逐的主战场之一。
尽管中国的资本市场与投资银行已经历了10多年的发展过程，但在私人财富管理领域，目前占据主导地位仍是商业银行。内地商业银行由“四大”国有独资银行(中国工商银行、中国农业银行、中国银行与中国建设银行)、11家股份制商业
银行和
111家城市商业银行组
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成。其中，“四大”与股份制商业银行具有全国性的营业许
可，城市商业银行只限于在当地市场发展。
为了应对外资银行的市场竞争，以工商银行、农业银行、中国银行、建设银行及交通银行与招商银行等为代表的内地商业银行通过设立理财中心等方式，已经在大上海地区(上海、江苏和浙江)、北京、广州和深圳等地积极拓展针对高端个人客户的理财服务。
国内金融机构的财富管理业务
中国居民目前拥有约35万亿元人民币财产，年均增长幅度在16%以上。与此同时，内地证券、保险、信托、基金、期货、黄金等投资市场的逐渐成熟，为银行的理财产品
创新提供了坚实的依托。
由于近2年来市场对人民币的升值预期强烈，导致国内市场上外汇存款余额连月下降。由于外币贷款利率比人民币贷款利率更低，许多企业都愿意外币贷款.面对市场庞大的外汇贷款需求，不少银行却拿不出外汇资金供给企业，眼看获得巨大存贷利差收益的机会白白流失，存贷比的压力又扑面而来。在此情况下，银行必须寻找一种收益较高而风险又低的理财新产品，取代原来的外汇储蓄存款以吸引储户,挽留外汇存款。
为此，中国银行、工商银行、建设银行和兴业银行等已相继推出外汇结构性存款，个人外汇存款流失才开始被初步“截流”。由于近来美元在市场上的表现不佳,加上美元利率持续走低，内地市场上以美元为首的个人外汇理财产品，成为持有大量美元的投资者的理财首选。随着2004年2月份银监会宣布《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》出台，向个人推出外汇结构性存款获得了监管部门的政策支持。
中国银行：领先的外汇衍生产品
在内地国有与股份制商业银行中，中国银行凭借其专业外汇银行的历史优势，在私人财富管理领域重点拓展外汇衍生投资产品，并取得领先地位。中行在北京、上海、江浙、广州和深圳等地普遍设立理财中心，仅在上海就成立了6个理财中心(4家分布于浦西、2家在浦东，每家平均拥有6位客户经理)，由客户经理专门向存款余额超过50万元人民币的个人客户提供投资策划与组合建议、无抵押信用担保贷款与人身规划等服务。
经了解，中国银行理财中心的个人客户主要来自商业银行业务，除了向客户推荐其代理的证券基金与保险产品外，该行自身的主导投资产品来自外汇衍生交易。中行上海分行于2002年末推出了个人外汇期权业务“两得宝”，使得投资者能充分利用其存款——既能获得利息，又能凭借这笔存款的本息去投资汇市，利息、收益两不误。当客户投资“两得宝”时，首先要选定存款货币，同时还须选择另一种您有可能获得的挂钩货币，但其中有一种必须是美元。目前，中行“两得宝”业务涵盖了美元、欧元、日元、
英镑、澳大利亚元5种货币。
中国银行根据客户所选择的那组货币即时报出一个协定汇率，期权到期之日，中行将按协议约定，将当时的参考汇率同协定汇率比较，决定以存款货币还是挂钩货币支付客户的存款本金、税后利息和期权费。
“两得宝”在国际汇市波动不大时，很容易获得较高收益，特别适合客户预期汇价“牛皮整理”时进行投资。即使挂钩货币汇率升跌的幅度与客户预测不符，由于有期权费收入作补偿，也能减低因汇率升跌超过预期而引发的损失。
2003年5月，中国银行上海分行进一步推出“期权宝”。“期权宝”就是个人客户基于自己对外汇汇率走势的判断，选择看涨或看跌货币，并根据中行的期权费报价支付一笔期权费，同时提供和期权面值金额相应的外币存款单作为担保。到期时，如果汇率走势同客户预期相符，就能获得投资收益。客户参与中行“期权宝”交易业务的面值金额和“两得宝”等同，为50000美元或等值的其它外币(以中银外汇宝中间价折算)。
“期权宝”与“两得宝”的区别主要体现在：首先，在投资“期权宝”时，客户作为外汇期权的买入方，支付一笔期权费，从而获得了赚取投资收益的机会；其次，投资“期权宝”的适合时机是国际汇市起伏不定，即货币汇率出现单边大幅波动时，投资者如果看准了方向就能获得较高收益；而选择“两得宝”的时机则是在汇市处于牛皮盘整时。
相对于“外汇宝”，“期权宝”一方面使客户在承担了有限的资金风险后，得到获取极大盈利的机会，另一方面还能让客户任意选择看涨货币和看跌货币，即使市况发生逆转，客户也完全可以通过平盘交易减少损失，掌握交易的主动权。
为了吸引更多的个人客户，并丰富外汇理财产品，中国银行于2004年初推出外汇结构性存款——“汇聚宝”系列产品：“节节高”、“宝利来”两款美元理财产品和“日进斗金”港币理财产品；3款理财产品结构均简单透明，本金无忧，回报高于同期银行
定期存款利率。中行上海市分行的统计显示，港元“日进升金”产品上市首日即销售了300多万港元，出乎市场的意料。
“节节高”美元理财产品投资期限为8个月或32个月。中行承诺前8个月的理财收益率为1.70%，是目前6个月美元定期存款利率0.50%的3倍多，若存款未被提前终止，以后2年的收益率升至2.50%；该产品最低认购金额5000美元，门槛较“两得宝”与“期权宝”已大幅降低。“宝利来”美元理财产品本金安全，投资者投资期内总收益恒定为8%，第一个半年的收益率高达6%，以后年收益率为8%-2×美元6个月后置LIBOR(英国伦敦同业拆借利率)，最低为零，每半年支付一次利息，存款期限最短18个月，最长5年，投资期限最终取决于市场情况：若在某个收益支付日，客户累计收益达到8%，则该笔理财自动终止；若客户累计收益一直未达到8%，则该笔理财在5年后终止，投资收益不足8%部分由银行向客户补足。该产品最低认购起点金额也为5000美元。“日进斗金”则是一款港币理财产品，本金安全无忧，投资者的收益最高可达4.1%，投资期限最短6个月，最长5年，投资期内具体收益由美元6个月LIBOR的走势决定，只要美元6个月LIBOR某一天处于事先设置的观察区间以内，投资者就可以按4.1%的年收益率获得当天的投资收益，如果处于观察区间以外，当天收益为零。该产品认购起点金额为40000港币。
工商银行：利用网点优势力推投资型财险产品
作为中国资产规模最大的商业银行，2003年工商银行境内外机构累计实现外汇经营利润7.76亿美元，实现账面利润5.02亿美元，分别比上年增长20%和19%。其中，境内机构实现国际业务中间业务收入17.11亿元人民币，比上年增长33%。
截至2003年末，工商银行外汇总资产余额已达492.18亿美元，比上年增长2.8%。其中境内资产余额达316.18亿美元；境外资产余额达176亿美元，比上年增长10.7%。各项外汇存款余额达279.68亿美元，其中境内外汇存款余额达231.79亿美元，境外存款余额达48.18亿美元。