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轨道交通企业投融资模式改革的动因及影响因素分析
作者：邓超勇 暨鹏
来源：《中小企业管理与科技·下旬刊》2015年第12期
摘 要：传统地铁项目的融资模式有多种，但由于融资渠道单一，资金来源不足，地铁项目的高速发展使财政负担严重，为拓宽资金来源渠道，提高地铁建设及运营效率，不少地方在传统的融资模式基础上对地铁的融资进行了改革，包括股份制改革、向民间资本开放、引进社会资本等，使地铁项目建设和运营逐步走上市场化轨道。本文以此为背景，探寻轨道交通融资模式改革的动因和影响因素，并以广州地铁为例进行案例分析。 关键词：轨道交通；投融资；动因；影响因素 1 研究背景
从今年国家的大政方针导向、地方政府的管理需要以及企业发展面临的调整出发，轨道交通投融资改革的研究存在积极意义。 1.1 国家大政方针的战略导向
近年来，国家密集出台了一系列放宽民间资本市场准入的政策措施，鼓励民间资本进入电力、水利、交通、教育、文化、保障房建设等领域，一系列政策措施之实、力度之大，前所未有。
1.2 地方政府对基础建设行业的实际管理需要
广东重大建设项目面向民间投资公开招标，首批推出省市面向民间投资招标重点项目44项，总投资2353亿元，涵盖交通、能源、城建、社会事业等涉及公共资源开发利用的领域。 1.3 企业发展面临的挑战
绝大部分轨道交通企业均为地方政府下属的全资企业，而轨道交通工程建设需要耗费大量的资金，且投资回报率较低、回收期较长，因此必须实行投融资模式的优化和改革。 2 国内外地铁项目建设融资模式比较
根据国内外地铁项目的运作状况，目前，地铁项目融资模式大致可以分为“政府投资及经营”、“政府投资、市场运作”、“投资主体多元化的市场运作”三种。具体如下：