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第二章

1、anney公司销售额为14900美元,成本为5800美元,折旧为1300美元,利息支出为780美元。如果税率为40%,请问公司的营运现金流(OCF)为多少?

OCF=息前税前利润+折旧-所得税

=14900-5800+1300-(14900-5800-7800)×40% =9880

2、rdon驾驶学校2009年的资产负债表显示其净固定资产为165万美元,2013年的资产负债表显示其净固定资产为173万美元,公司2010年利润表显示折旧费用为28.4万美元。请问Gordon公司2010年的净资产性支出是多少?

净资本性支出=期末固定资产净额-起初固定资产净额+折旧 =173-165+28.4 =36.4(万美元)

3、Anna网球商店公司2009年的资产负债表显示公司普通股账户为43万美元,额外实缴资本公积账户为260万美元。2010年的相应账户分别为45万美元以及305万美元。如果公司在2010年支付了38.5万美元的现金股利,那么当年流向股东的现金流为多少? 流向股东的现金流 =股利支付—权益筹资净额

=385000—【(期末普通股+期末资本公积)—(期初普通股+期初资本公积)】

=385000—【(450000+3050000)—(430000+2600000)】 =385000—(3500000—3030000) = — 85000(美元)

第三章

1、假定以下比率事故固定值,请问持续增长率是多少?

总资产周转率=1.9 销售利润率=8.1% 权益乘数=1.25 股利支付率=30%

解:1.9×8.1%×1.25×(1-30%)=0.1346

0.1346÷(1-0.1346)=11.65%

2、

M公司当前只用到了85%的固定资产产能当前销售额为630000美元,请问在不需要新增固定资产的情况下,销售额能够实现的增长是多少?

完整的销售能力= $ 630,000 ÷0.85=74116 美元, 销售增长=741176 -630,000=111176 美元,

3、公司净利润为205000 美元,销售利润率为9.3%,应收账款账户余额为162500 美元。假定80%的销售额都是信用销售,请问公司应收账款的周转天数是多少?

答案:销售利润率=净利润/销售额销售额=2204301美元 信用销售额=2204301*80%=1763441美元 应收账款周转率=信用销售额/应收账款=10.85次

应收账款周转天数=365/应收账款周转率=33.63天

第四章

1、甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金,其终值计算如下:

F=A×(F/A, 15%, 10)=10×20.304=203.04(亿美元) 乙公司的方案对A公司来说是两笔收款,分别计算其终值: 第1笔收款(40亿美元)的终值=40×(1+15%)10 =40×(F/P, 15%, 10) =40×4.0456 =161.824(亿美元)

第2笔收款(60亿美元)的终值=60×(1+15%)2 =60×(F/P, 15%, 2) =60×1.3225 =79.35(亿美元)

终值合计=161.824+79.35=241.174(亿美元)

甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值,因此,A公司应接受乙公司的投标。

2、连续复利,计算以下情况下1900美元连续复利的终值: a利息率为12%,连续复利为5年。 b利息率为10%,连续复利为3年。 c利息率为5%,连续复利为10年。 d利息率为7%,连续复利为8年。

解:FV=C*e^(rT)

a Fv=1900*e^(12%*5)=1900*1.8221=3462美元 b FV=1900*e^(10%*3)=1900*1.3499=2565美元 c FV=1900*e^(5%*10)=1900*1.6487=3133美元 d FV=1900*e^(7%*8)=1900*1.7507=3326美元

3、近在华盛顿的博彩中获得了超级大奖。在阅读宣传手册时,你发现有两种方案:

a.你将收到31次年度支付,每次支付额为175000美元,今天将进行首次支付。该笔收入将以28%的税率征税,支票开具时就进行征收。 b.现在你将收到530000美元,而且你不需要为此付税。而且,在1年后,你将在此后的30年中获得每年125000美元的支付额。而这项年金的现值同样以28%的税率征税。

假设折现率为10%,请问你将会选择哪个方案? 答案:

方案a:年金税后收益 =175000(1-28%)=126000

PV=126000+126000*{[1-1/(1+10%)∧30]/10%}=131379 方案b:年金税后收益 =125000(1-28%)=90000

PV=530000+90000*{[1-1/(1+10%)∧30]/10%}=1378422 方案b的现值要大于方案a,所以选择方案b