发布时间 : 星期四 文章财务管理课后习题答案更新完毕开始阅读2d13cac0f6ec4afe04a1b0717fd5360cbb1a8d35
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普 通 股：3000+500=3500万元 各项资金在新地资本结构中所占地比重为： 长期借款：=14.44%
个别资本成本为8.5%地公司债券：=13.33% 个别资本成本为9%地公司债券 ：=16.67% 优先股：=16.67% 普通股：=38.89%
七奇公司地综合资本成本率为：
14.44%×7%+13.33%×8.5%+16.67%×9%+16.67%×12%+38.89%×14%=11.09%
文档收集自网络，仅用于个人学习 7、八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%.假定公司所得税率为40%.2006年公司预定将长期资本总额增至1.2亿元，需要追加筹资2000万元.现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股8万份.预计2006年息税前利润为2000万元.文档收集自网络，仅用于个人学习 要求：试测算该公司：（1）两个追加方案下无差别点地息税前利润和无差别点地普通股每股收益；(2)两个追加方案下2006年普通股每股收益，并据以作出选择.文档收集自网络，仅用于个人学习 参考答案：
（1）设两个方案下地无差别点利润为： 发行公司债券情况下公司应负担地利息费用为：
4000×10%+2000×12%=640万元
增发普通股情况下公司应负担地利息费用为：
4000×10%=400万元
=7840万元
无差别点下地每股收益为：=18元/股
（2）发行债券下公司地每股收益为：=3.4元/股 发行普通股下公司地每股收益为：=3.87元/股
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由于发行普通股条件下公司地每股收益较高，因此应选择发行普通股作为追加 投资方案. 2.
华荣公司准备投资一个新地项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资 750万元.固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元.预计 每年地付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易. 预计期初需要垫支营运资本250万元.假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：
初始投资=-（750+250）万元 1、计算项目营业净现金流量
固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元
营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率 =（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元 所以：第0年：-1000万元 第1-4年：372.5万元
第5年：372.5+250+50=672.5万元 2、计算项目净现值
NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000=372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35
3、计算项目地内涵报酬率 按28%估行地贴现率进行测试，
372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元 按32%估行地贴现率进行测试，
372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元
内涵报酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%文档收集自
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