发布时间 : 星期三 文章财务管理例题 1-8章更新完毕开始阅读32dd77b869dc5022aaea002a
二、单项选择题
1．采用吸收直接投资方式筹集自有资本的企业不应该是（ A ）。 A．股份制企业 B．国有企业 C．合资或合营企业 D．集体企业
2. 以下可以形成法人资本金的资金有（ C） A．国家财政资金 B．银行信贷资金
C．其他企业资金 D．个人资金
1. 我国《公司法》规定，股份有限公司申请上市的，公司股本总额应不少于人民币（ D ）
A、1000万元 B、3000万元 C、4000万元 D、5000万元
2．不普遍使用的股票推销方式是（ B ）。
A．承销 B．自销 C．包销 D．代销 3．下列哪一项不是普通股筹资的优点（ B ）。
A．没有固定股利负担 B．资本成本低 C．风险小 D．增强公司信誉 4．以下筹资方式中，资本成本最高的是（C ）。
A．收益留用筹资 B．优先股筹资 C．普通股筹资 D．吸收直接投资 5．下列哪一项不属于保留盈余的具体方式( C) A．当期利润不分配 B．向股东送红股
C．向股东交付转赠股
D．将盈利的一部分发放现金股利
三、多项选择题
1、吸收直接投资筹资方式的缺点有（ ACD ）。 A．资本成本高 B．财务风险大 C．不便于产权交易 D．筹资规模有限 E．降低企业的债务筹资的能力
2、下列出资方式中，可用于吸收直接投资的是（ABCD ） A．实物投资 B．土地使用权投资 C．现金投资 D．工业产权投资
1．股票上市对公司有利的方面有（ ABD ）
A．提高公司股票的流动性和变现能力，便于投资者认购和交易 B．促进公司股权的社会化 C．负担较高的信息披露费用 D．便于确定公司价值；
2．股份公司在申请股票上市前，必须向有关部门提交下列文件（ A．最近一次的招股说明书 B．股份公司章程 C．财务会计报告 D．上市报告书
3．普通股筹资的缺点有（ ADE ）。
ABCD ）。 A．资本成本高 B．风险高
C．降低公司的信誉 D．股价下跌
E．分散公司控制权
4．优先股的优先权表现在（ AC ）。 A．优先于普通股分配公司的收益 B．优先于债权人对剩余财产的请求权 C．优先于普通股股东对剩余财产的请求权 D．优先于债权人分配公司的收益 E．优先表决权
5．收益留用筹资方式的缺点有（ BCD ）。 A．不发生取得成本 B．影响企业形象
C．会受到某些股东的限制
D．不利于以后的外部资本筹集 E．增强了企业的举债能力
[例1]：某公司普通股1000万股，每股市价2元，若4：1发售优先认股权，认购价1.5元。 求每认股权价值和每股附带认股权价值。 解：配售前总市值＝1000×2＝2000万元
4:1配售新股增加市值：1.5×250＝375万元 配售后总股本：1250万股
理论除权价＝2375／1250＝1.90元 每认股权价值＝1.9－1.5=0.4元。
每股所含的认股权价值＝0.4／4＝0.1元。 公式：
认股权数＝原有股数／新增股数
每股所含认股权价值＝附权的股票市价－认购价格认购一新股所需权数＋1 除权的股票市价－认购价格认购一新股所需权数
每股所含认股权价值＝[例2]某公司原股票100万股，拟发行优先认股权40万股，认购价50元。假设：附权价71
元，除权价65元，求每股所含认股权价值。 解：认股权数＝100／40＝2.5 每股所含认股权价值
＝（71－50）／（2.5＋1）＝6元
或：＝（65－50）／2.5＝6元
[例3] 某认股权证以30元／股的价格购普通股2股，股票市价35元。求其理论价值。 解：V＝（35－30）×2＝10元 注意：如果P＜E，V＝？
[例4] 假设A公司股票市价20 元，认股权证购股价20元，每张权证认购1股。 V＝0，但是，市价＝5元／张，为什么？
练习题
1．利用普通股增资，可能引起股票市价下跌。 ( T ) 2．对于发行公司而言，股票上市既有有利因素也有不利因素。（ T ） 3．一般而言，债务筹资的成本要高于所有权筹资的成本。（ F ） 4．任何情况下，优先股股东都没有表决权，都无权过问公司的经营管理。（ F ）
5．不论企业财务状况与经营成果如何，企业必须支付当年优先股股利，否则优先股股东有权要求企业破产。（ F ） 1. 我国《公司法》规定，股份有限公司申请上市的，公司股本总额应不少于人民币（ D ） A、1000万元 B、3000万元 C、4000万元 D、5000万元 2．不普遍使用的股票推销方式是（ B ）。 A．承销 B．自销 C．包销 D．代销 3．下列哪一项不是普通股筹资的优点（ B ）。
A．没有固定股利负担 B．资本成本低 C．风险小 D．增强公司信誉 4．以下筹资方式中，资本成本最高的是（C ）。 A．收益留用筹资 B．优先股筹资 C．普通股筹资 D．吸收直接投资 5．下列哪一项不属于保留盈余的具体方式(C )
A．当期利润不分配B向股东送红股C向股东交付转赠股D将盈利的一部分发放现金股利 三、多项选择题
1．股票上市对公司有利的方面有（ ABD ）
A．提高公司股票的流动性和变现能力，便于投资者认购和交易
B．促进公司股权的社会化C．负担较高的信息披露费用D．便于确定公司价值； 2．股份公司在申请股票上市前，必须向有关部门提交下列文件（ ABCD ）。 A．最近一次的招股说明书 B．股份公司章程 C．财务会计报告 D．上市报告书 3．普通股筹资的缺点有（ ADE ）。
A．资本成本高 B．风险高 C．降低公司的信誉 D．股价下跌 E．分散公司控制权 4．优先股的优先权表现在（ AC ）。
A．优先于普通股分配公司的收益 B．优先于债权人对剩余财产的请求权 C．优先于普通股股东对剩余财产的请求权 D．优先于债权人分配公司的收益 E．优先表决权
5．收益留用筹资方式的缺点有（ BCD ）。
A．不发生取得成本 B．影响企业形象 C．会受到某些股东的限制 D．不利于以后的外部资本筹集 E．增强了企业的举债能力 优先股计算题
例：某公司普通股1000万股，每股市价2元，若4：1发售优先认股权，认购价1.5元。 求每认股权价值和每股附带认股权价值。
解：配售前总市值＝1000×2＝2000万元
4:1配售新股增加市值：1.5×250＝375万元 配售后总股本：1250万股
理论除权价＝2375／1250＝1.90元 每认股权价值＝1.9－1.5=0.4元。
每股所含的认股权价值＝0.4／4＝0.1元。
例1：某公司原股票100万股，拟发行优先认股权40万股，认购价50元。假设：附权价71元，除权价65元，求每股所含认股权价值。 解：认股权数＝100／40＝2.5
每股所含认股权价值＝（71－50）／（2.5＋1）＝6元 或：＝（65－50）／2.5＝6元 认股权证价值
例2：某认股权证以30元／股的价格购普通股2股，股票市价35元。求其理论价值。 解：V＝（35－30）×2＝10元
注意：如果P＜E，V＝？
例3：假设A公司股票市价20 元，认股权证购股价20元，每张权证认购1股。
V＝0，但是，市价＝5元／张，为什么？
假设某人投资10000元，购普通股（500股） 购认股权证（2000张） 价格 收益 理论价值 收益 0 0 －10000 25 2500 5 0 26 3000 6 2000 27 3500 7 4000 28 4000 8 6000
可以看出，当股价＞25元后，普通股每涨1元，购普通股收益增长500元，而购权证收益增长2000元。 杠杆作用力＝4倍 一、判断题
1．利用认股权证行使期权的时间具有不确定性。( T ）
2．当普通股市价＜认购价格时，认股权证的理论价值，我们可以设其是负值。（ F ） 3．一般而言，认股权证筹资的成本在所有权筹资的成本中相对较低。（ T ） 4．优先认股权和认股权证筹资属于带有期权性质的筹资方式。（ T ）
第五章 财务管理运作：长期负债融资
【例1】光华公司发行面值为1000元，利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，就要调整债券的发行价格。
要求：试分别讨论并计算发行价格。
（1）资本市场上的利率保持不变，该债券利率为10%仍然合理，则可采用等价发行。债券的发行价格为：
P=1000/（1+10%）10 + 1000×10%×（P/A，10%，10） =1000/2.5937 + 100×6.1446≈1000（元）
（2）资本市场上的利率有较大幅度的上升，达到15%，则应采用折价发行。发行价格P为： 1000/（1+15%）10 + 1000×10%×（P/A，15%，10）