发布时间 : 星期五 文章国内机场的经营管理模式 - 图文更新完毕开始阅读43d9e57a27284b73f24250f2
比大幅度增长20%以上，主要原因为：旅客吞吐量和货邮吞吐量同比分别增长22.4%和25.3%。实现主营业务收入27,951.77万元，净利润10,336.36万元，同比分别增长20.19%、17.29％，说明深圳机场2006年一季度不论在旅客吞吐量增长率和货邮吞吐量增长率方面，都出现相当的惊人增长，值得投资者关注。
3毛利率情况比较
上海机场多年来一直在行业内毛利率水平遥遥领先，04年、05年和06年一季度毛利率分别为：59.82%、60.82%和63.20%，说明该公司的营业管理水平是一流的，并且继续得到提升和改善；厦门空港04年、05年和06年一季度毛利率分别为：48.28%、52.72%和58.38%，可以说厦门空港进步非常大，短短一年多的时间，毛利率增长了10个百分点，竟然直接逼近“老大哥”上海机场，如果2006年全年继续保持这个水平将是惊人的，从06年一季度同比毛利率增长不大，全年如果完成这个指标就达到上海机场的管理水平；深圳机场04年、05年和06年一季度毛利率分别为：46.95%、46.96%和50.75%，增长比较缓慢，说明收入的大幅度增长的同时，成本控制也在同比例大幅度增长，目前落后同一档次的厦门机场8个百分点，这是比较大的差距，需要认真改进和压缩成本才能真正将收入增长转化为利润的增长；广州新白云机场04年、05年和06年一季度毛利率分别为：54.40%、44.82%和48.45%，由于新机场投入使用使得固定资产折旧和启动费用的大幅度增加，毛利率大幅度下降近10个百分点，2006年一季度已经有相当的改善，但是恢复到正常的水平还是需要进行大量的工作，06年一季度还是落后上海机场15个百分点。
4、三项费用比较分析
2005年三项费用深圳机场以4.93%领先，比较2004年的6.24%下降了20%以上，竟然超过过去几年该项指标遥遥领先的上海机场，并且2006年一季度继续以5.65%保持领先地位，说明深圳机场的经营管理的水平已经达到国内一流水平；上海机场虽然也达到行业先进的5.59%水平，但是比较2004年大幅度增长50%以上，主要是投资增长引起财务收益大幅度减少的原因，2006年一季度管理费用同比大幅度增长42%以上，同时财务费用已经从收益转为支出状态，所以2006年一季度三项费用率已经从老大下降到老三；厦门机场虽然2005年三项费用率达到8.35%的一般水平，但是2006年一季度已经下降到6.97%的比较好的水平，竟然超过了过去的老大上海机场7.7%的水平，说明厦门机场经营管理水平在不断进步，而上海机场则出现比较大的退步；广州白云机场由于新机场投入使用，三项费用率水平突然大幅度上升，特别
是管理费用突然大幅度超比例提高，收入大幅度上升也无法体现在业绩上的提高，2005年三项费用率水平超过深圳机场的350%以上，2006年一季度仍然超过深圳机场的319%，并且基本没有改进的迹象，成为机场行业名副其实的“副班长”，令人担忧，说明再多的收入也被成本和费用超比例增长所抵消，业绩被内部成本费用超比例严重吞噬。
5、净利润比较分析
由于上面几项的数据分析，机场类上市公司的利润水平也体现出来，2005年深圳机场和厦门机场以40.16%和20.99%的增长率领先，上海机场出现增长乏力迹象，仅仅增长了7.55%，而白云机场则下降了11.31%；而2006年一季度，深圳机场继续以17.28%的增长率领先，而白云机场由于成本有一定改善利润增长了14.76%，厦门机场仍然以11.44%的增长率排第三，而上海机场继续维持低速增长的态势。
6、市值比较分析
通过把机场的市值折算为单位起降架次和单位旅客来对比分析几个上市机场的市值，我们发现，白云机场市值显著低于其他几个可比的上市机场，而同时白云机场是其中产能利用率最低的机场。
7、人工成本比较分析
通过上市机场的人工成本对比分析，我们发现，白云机场的人工成本显著高于其他机场。
项目 人工成本（百万/月） 员工数量（人） 单位员工成本（元/月） 起降架次/人数 旅客量/人数 人工成本/起降架次（元/架） 人工成本/旅客吞吐量（元/人） 白云机场 41 9,147 4,524 12 1,365 2,226 20 首都机场 31 8,872 3,469 43 5,136 1,212 11 浦东机场 36 1,342 8,314 134 16,804 1,878 16 深圳机场 19 6,669 5,354 29 2,977 1,514 12 8、每股收益比较分析
每股收益排名依次为：上海、厦门、广州、深圳机场。 9、每股净资产比较分析
每股净资产排名依次为：上海、广州、厦门、深圳机场。 10、净资产收益率比较分析