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1、概念：
货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、两种形式：
①相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；
②绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 二、货币时间价值的计算
现值（present value），又称本金，是指资金现在的价值。
终值（future value），又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。
通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。
（一）单利终值与现值
单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P 单利现值的计算公式为：
P＝F－I＝F－P×i×t＝F/（1+i×t） （二）复利终值与现值
复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复
利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。n年后复利终值的计算公式为： FVn?PV0n
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。其计算公式为： PV0?FVn n （三）年金终值与现值
年金是指一定时期内一系列相等金额的收付款项。如分期付款赊购，分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。
按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金，又称后付年金。普通年金终值
是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
n?12n?1 FVA?A?A??1?i??A??1?i??????A??1?i??A?ni 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
11111??1?i?PVAn?A??A??????A??A??A?1?ii1?i21?in?11?in?n
先付年金是指每期期初有等额的收付款项的年金，又称
预付年金。先付年金现值是指一定时期内每期期初收付款项的复利现值之和。
递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。递延年金现值是自若干时期后开始每期款项的现值之和。其现值计算方法有两种：
第一种：第一步把递延年金看作n期普通年金，计算出递延期末的现值；
第二步将已计算出的现值折现到第一期期初。 第二种：第一步计算出期的年金现值； 第二步，计算m期年金现值；
第三步，将计算出的期扣除递延期m的年金现值，得出n期年金 现值。
永续年金是指无限期支付的年金。由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。 三、特殊情况下的货币时间价值的计算 （一）不等额系列现金流量 （二）分段年金现金流量
（三）年金和不等额系列现金流量 （四）复利频率短于一年的时间价值计算
计息期数和计息率均可按下列公式进行换算： i??tVn?V0??1?r??V0??1??m??
V0?Vn/?1?r?tm?ni???Vn/?1??m??m?n ir?,t?m?n m 一年中计息次数越多，其终值就越大。一年中计息次数越多，其现值越小。这二者的关系与终值和计息次数的关系恰好相反。
四、求解折现率、利息率 使用插值法求解。 第二节 风险报酬观念 一、风险及风险报酬率
风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。通常用相对数风险报酬率表示。
风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。
二、单项投资风险报酬率的评估
单项投资风险是指某一项投资方案实施后，能否如期回收投资以及能否获得预期收益，在事前是无法确定的，这就