发布时间 : 星期五 文章套期保值服务案例及分析更新完毕开始阅读5106f476a417866fb84a8e2a
期加工成本的锁定。 菜油期货合约 RO1009合约 RO1009合约
3.止损策略
套保也需要及时止损，当进行期货买入保值之后，如果后期行情发展与判断相反，及时全部平出期货头寸或者调减期货头寸，这一期货及时止损的触发点位的范围可以灵活设定；：
菜油在7600一线有较强的支撑，如果1009合约有效跌破7600一线，可止损出场，等待行情进一步回落后的建仓机会。 4.平仓及调仓策略
调仓：在期货市场由于重大利好出现，期货价格上涨幅度远大于现货市场的上涨时，期货盘面可以及时止盈，及时全部平出期货头寸或者调减期货头寸。 平仓：建仓后，在企业实际加工量提高后，则在期货上平仓同等数量，从而完成对这部分加工量成本的买入保值任务。 五、企业实际参与效果
买入价格 7900一线 7800一线 建仓手数 150手 250手 时间 市场 2010年2月2号 2010年3月23日 结果 现货市场 现货市场价格为8040元/吨 在现货市场以8350元/吨的价格采购； 格高出元310元/吨 盈亏变化 -310*2000=-62万元 350*2000=70万元 以7850元/吨的均价买进2000吨即400手1009合约； 以8200/吨的价格在期货市场买进400手菜籽油期货对冲平仓； 期货市场 8月初比9月初现货采购价期货对冲盈利350元/ 吨。 菜油加工的成本对加工企业直观重要，目前国内期货市场虽没有菜籽期货，但企业可以利用菜籽油期货替代的方法，锁定了企业的采购成本，从而成功的规避了价格上涨给企业带来的不利局面。
买入套期保值案例三（目的：锁定企业既定的利润）
陕西XX油脂工业有限公司
套期保值方案3 2010年7月01日
一、套期保值的背景
1、储备局给企业下达了5000吨的油脂储备任务，企业在8月底前完成入库。 2.储备油的价格已经确定，比市场价格高出一定幅度，企业存在一定利差。
二、企业套期保值的目的
1.为了回避价格上涨给企业带来的风险(利润减少甚至亏损)。 2.为了节省大量的资金，提高资金的使用效率。 3.节省大量的库容和仓储成本。
企业基于以上目的参与期货套期保值交易，并且套期保值的数量和企业的实
际业务量相匹配。
三、后期菜油市场走势展望
近期油脂价格技术上破位增仓下行，主要是受美农业部报告利空以及央行首称流动性趋紧的影响，基于对利空消息的消化，油脂短期内仍有望维持弱势。 但受美豆种植成本支撑以及消费整体依然强劲的影响，预期油脂后期的下跌空间或有限，加上7、8月份使传统的炒作天气的月份，因此探底回升的可能性较大。
今年美豆虽然丰产的可能性大，但从供需周期来看，10月份美豆上市，之前
的不确定性，加上结转库存的下降表明消费量的稳步提升。因此企业对5000吨的储备油在期货市场进行买入保值的把握较大。
四、建仓策略
考虑到企业有5000吨的储备油，因此主要担心采购入库的成本上涨，挤占
我们的利润，因此以买入套期保值为主。
因此，为了规避以后采购成本的增加，我们将进行买入保值，拟对5000吨
菜籽油储备进行买入保值操作，即在期货市场买入远期菜油合约合约共计5000吨。
菜油期货合约 RO1101合约 RO1101合约 买入价格 8200一线 8150一线 建仓手数 400手 600手
五、解除保值操作
建仓后，每个月在现货实际采购的同时，则在期货上平仓同等数量，从而完
成对该笔采购的保值任务。
比如企业7月中旬月采购2000吨，则可以同时在期货上平仓400吨。
六、资金占用
以每吨菜油8200元来估算，5000吨菜油需要占用资金，保证金按13%计算：
5000×8200×13%=533.3万。
按照1：1的资金配比原则，需要资金500万的准备金，合计需要1000万； 先期建议企业投入资金700万，如需增加保证金则可通过银期转帐系统瞬间
转入。
如价格上涨，出现浮盈，则可以将盈余资金转出。 七、企业实际参与情况
企业实际在现货市场远期预定3000吨，在期货市场买入2000吨菜籽油期货。 时间 市场 2010年7月6号 2010年8月9日 结果 价格采购； 格高出600元/吨 盈亏变化 -600*5000=-300万元
企业通过期货及时点价，在较低价位锁定了采购成本，在已知销售价格的情况下，实现了企业利润最大化的需要。
620*5000=310万元 现货市场 现货市场价格为8400元/吨 以8160元/吨的均价买进2000吨即400手1101合约； 在现货市场以9000元/吨的以8780/吨的价格在期货市场买进400手菜籽油期货对冲平仓； 8月初比9月初现货采购价期货对冲盈利620元/ 吨。 期货市场 案例分析
1.套保步骤：
该企业在期货市场进行的是先买后卖的买入套期保值操作，总共涉及2个步骤：首先是在期货市场买入与现货数量相等的期货合约，其次是当现货采购的同时在期货市场卖出等量的期货合约平仓。
2.效果评估：
企业通过通过期货提前买入套保，锁定了企业的采购成本，用期货市场的盈利基本上弥补了现货市场的亏损，回避了价格上涨的风险。如果该企业不在期货市场做套期保值，当现货价格下跌时，虽然可以使企业采购价格降低，但是一旦价格上涨，该企业将蒙受较大的损失，采购成本提高。因此企业通过买入套期保值稳妥地规避了现货市场价格波动的风险。
3.基差分析
基差=现货价格一期货价格
案例一：盈亏变化=期货盈亏+现货盈亏=(320－350)*2000= -6万元 基差变化：变弱
在该案例中，基差缩小，从-190元转为-220元，作为企业的买入套期保值操作，由于期货赢利小于现货亏损，保值者得到了不完全的保护。
案例二：盈亏变化=期货盈亏+现货盈亏=（350-310）*2000=8万元 案例三：盈亏变化=期货盈亏+现货盈亏=（610-600）*5000=10万元 基差变化：走强
这也说明基差对企业套期保值效果的影响很大，在企业锁定既有利润时，如果基差变弱，套期保值的效果就会打折，那相反，基差变强时，套期保值就会有额外的收获，因此企业在进行套期保值时可以选择基差有利的时机进场，从而达到理想的效果。