发布时间 : 星期三 文章2013年《方法与实务》课程讲义更新完毕开始阅读525538661eb91a37f1115c24
52折旧摊销31562315623156231562
53其他来源0000
表中，年初累计欠款等于上年初累计欠款加上年新增借款及未付利息，减去上年还本后的余额。本年应付利息按年初累计欠款和本年新增借款的一半为基数，按6，21%的利息率进行计算。偿还本金的资金来源包括可用于还款的税后利润、折旧摊销及其他项目中，第7年初欠款累计为93372，但第7年可用于还款的资金来源达到186243，因此借款偿还期为：6+93772/186243=6.5(年) (二)财务可持续性评价
项目寿命期内企业的财务可持续性评价，是对整个企业的财务质量及其持续能力的整体评价，是在偿债能力评价基础上的更大范围的评价，不仅要评价企业借款的还本付息能力，而且还要分析企业的整个财务计划现金流量状况、资产负债结构及流动状况，是财务评价的重要内容。
1.财务计划现金流量的分析与评价
财务计划现金流量是在融资方案分析的基础上，在考虑所采用的折旧政策、具体的融资方案、执行的税收政策、还本付息计划、股利支付计划等因素的基础上，编制反映企业未来将要发生的财务计划现金流量，计算现金流量比率等评价指标，分析其财务可持续性及出现现金支付风险的可能性。
财务计划现金流量的分析与评价应编制财务计划现金流量表，同时也可以编制一些辅助报表，如资金来源与运用表，用以反映项目计算期各年的资金平衡和余缺情况;借款偿还计划表，用以反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息计划以及偿债资金来源筹措计划;股利分配计划表，反映项目计算期内各年利润总额、所得税支付、净利润以及利润分配计划;外汇流量表，以计算并考察项目计算期各年外汇余缺，重点分析资本项下的外汇平衡。
编制财务计划现金流量表，要分析债务资金的融资成本及还本付息计划。债务资金融资成本由资金筹集费和资金占用费组成。资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费用，如承诺费、手续费、担保费、代理费等;资金占用费是指使用资金发生的经常性费用，如利
息，应分析各种可能的负债融资方式的付息条件、利率水平、利率调整方式(固定利率和浮动利率)、计息(单利、复利)和付息方式，并计算债务资金的综合利率，进行不同方案比选。
2.财务计划资产负债的分析和评价
财务计划资产负债的分析和评价一般通过编制资产负债表来进行。该表是分析企业未来实际可能发生的财务状况质量的重要报表。根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标。这些指标可以用于评价资产负债结构、现金收支风险及债务清偿能力，因而是评价财务可持续性的重要指标。它们的含义和计算公式如下：
(1)资产负债率。
是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。其计算公式为：
资产负债率=(负债总额/资产总额) *100%
资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债得来的，是评价企业负债水平的综合指标。适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的融资能力。国际上公认的较好的资产负债率指标是60%。但是难以简单地用资产负债率的高或低来进行判断，因为过高的资产负债率表明企业财务风险太大;过低的资产负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。实践表明，行业间资产负债率差异也较大。实际分析时应结合国家总体经济运行状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件进行判定。
(2)流动比率。
流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率。其计算公式为：
流动比率=(流动资产/流动负债) *100%
流动比率衡量企业资金流动性的大小，考虑流动资产规模与负债规模之间的关系，判断企业短期债务到期前，可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强;但该指标过高，说明企业资金利用效率低，对企业的运营也不利。国际
公认的标准比率是200%。但行业间流动比率会有很大差异，一般说来，若行业生产周期较长，流动比率就应相应提高;反之，就可以相对降低。
(3)速动比率。=
速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率，其计算公式为：
速动比率=(速动资产/流动负债) *100%
式中：速动资产=流动资产—存货
速动比率指标是对流动比率指标的补充，是在分子剔除了流动资产中的变现能力较差的存货后，计算企业实际的短期债务偿还能力，较流动比率更能反映企业的资产变现能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强。与流动比率一样，该指标过高，说明企业资金利用效率低，对企业的运营也不利。国际公认的标准比率为100%。同样，行业间该指标也有较大差异，实践中应结合行业特点分析判断。
第六章 国民经济评价方法
第一节 国民经济费用与效益的识别方法
一、国民经济费用与效益的识别
(一)基本原则是：
1、凡投资项目对国民经济发展所作的贡献，均计为投资项目的国民经济效益;
2、凡国民经济为投资项目付出的代价，均计为投资项目的国民经济费用。
3、在考察投资项目的国民经济效益与费用时，应遵循国民经济效益和费用计算范围相对应的原则。
国民经济费用和效益可分为直接国民经济费用与直接国民经济效益以及间接国民经济费用与间接国民经济效益。
(二)直接效益与直接费用
1.直接效益：由项目产出物产生并在项目计算范围内的经济效益，一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益。大多在财务评价中能够得以反映，但值得注意的是有时会有一定程度的失真，因而需要用影子价格等来调整。
2.直接费用：项目使用投入物所产生并在项目范围内计算的经济费用，一般表现为投入项目的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源而带来的社会资源的消耗。一般在财务评价中能够得以反映，但有时也有一定程度的失真，也需要用影子价格等来调整。
(三)间接效益与间接费用
1.间接效益：由项目引起而在直接效益中没有得到反映的效益。一般在财务评价中不会得到反映。
2.间接费用：由项目引起而在直接费用中没有得到反映的费用。一般在财务评价中没有得到反映。
3.外部效果：项目的间接效益和间接费用的统称。包括
(1)环境影响; (2)技术扩散效果;(3)―上、下游‖企业相邻效果;(4)乘数效果; (5)价格影响
二、费用与效益的的调整[掌握，也参见第四册P222-224]
在识别国民经济费用与国民经济效益范围的过程中，将会遇到税金、国内借款利息和补贴的处理问题。它们只是国民经济内部各部门之间的转移支付。
(一)税金 包括增值税、消费税、资源税、关税等等。税金对投资项目来说是一项支出，从国家财政来说是一项收入。这是企业与国家之间的一项资金转移。税金不是投资项目使用资源的代价，所有财政性的税金，都不能算作国民经济费用。
(二)补贴 包括出口补贴、价格补贴等等。国家以各种形式给予的补贴，都不能算是国民经济效益。