发布时间 : 星期日 文章自考《财务报表分析》重点更新完毕开始阅读54ceb9982e3f5727a4e962c8
（1）按照资产流动性，可以分为流动资产和长期资产。两者之间的关系是资产结构中最重格政策要的关系，一个企业流动资产与长期资产之间的比重除了取决于上述资产结构影响因素之外，还与管理层的风险态度有很大联系，与之相适应存在三种资产结构：保守型资产结构、适中型资产结构和激进型资产结构。保守型资产结构是指企业为了回避财务风险和经营风险，持有数量较大的流动资产，其中货币资金和交易性金融资产的比重较其他企业为大；适中型资产结构是指企业将流动资产和长期资产保持在适中的水平上；激进型资产结构持有的流动资产进一步减少，长期资产比重增加，这样在增加企业风险的同时也增加了企业的盈利能力。
（2）按照资产的使用形态，可以分为有形资产和无形资产，其中的无形资产并不是仅仅指投有实物形态的资产，而是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产虽然没有实物形态，但是在讲求技术以及品牌的经济中，企业无形资产的数量和质量无疑决定了企业的核心竞争力。所以当无形资产在企业资产结构中占有较大比重时，我们对企业未来发展前景是看好的。但是应当注意的是，按照原有及现有会计准则的规定，企业自行开发的许多无形资产并不能在账面上反映，例如自有的商标、开发的技术等；此外，鉴于当今科技的快速发展，无形资产可能的贬值速度也非常快，财务分析人员应当关注企业在账面上反映的无形资产数量和质量，观察其是否有减值的迹象；再有，无形资产毕竟需要依靠与有形资产的结合才能发挥效力，所以对于无形资产和有形资产之间的比重关系，分析人员应客观评价。 【例题】
1.影响企业资产结构的因素包括（ ）
A.企业内部管理水平 B.企业规模 C.管理层的风险态度 D.行业因素 E.资金需要量 【答案】ABCD
【解析】参见教材第67-68页。
2.关于企业资产结构的影响因素，下列项目表述正确的有（ ） A. 管理水平越高占用的流动资产会越多
B. 一般而言，企业规模越大，占用的流动的资产就会越多 C. 一般而言，企业流动负债越多，占用的流动资产就会越多
D. 不同行业的企业资产结构不同，同一行业内部的企业资产结构相同 E. 企业资产结构随着经济周期的变化而变化
【答案】CE 【解析】参见教材第68页。
3.企业持有较少的流动资产，较多的长期资产，这样增加企业风险的同时，也增加了企业的盈利能力，这种资产称为（ ）
A. 保守型的资产结构 B. 适中型的资产结构 C. 激进型的资产结构 D. 稳健型的资产结构 【答案】C 【解析】参见教材第69页。 4.保守型资产结构的特点是（ ）
A. 财务风险低 B. 流动资产和长期保持适中的水平 C. 持有数量较大的流动资产 D. 企业盈利能力较强 E.长期资产比重较低 【答案】ACE 【解析】参见教材第69页。
5.某企业近年保持稳定的长期资产规模，但流动资产的比重不断增加，这说明企业采用的资产风险结构是（ ）
A. 保守型 B. 中庸型 C. 激进型 D. 无法确定 【答案】A 【解析】参见教材第69页。 6.下列选项当中属于保守型资产风险政策的是（ ）
A. 减少应收账款 B. 增加存贷 C. 流动资产占总资产的比重保持稳定 D. 增加应收票据 E增加固定资产
【答案】BD 【解析】参见教材第69页。
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7.激进型资产结构的有利之处是（ ）
A. 面临的财务风险小 B. 面临的经营风险小 C. 资产的流动性增强 D. 资产的收益能力增强
【答案】D 【解析】参见教材第69页。 （二）资本结构
资本结构是指企业各项资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比率关系，债务结构，所有权结构等；狭义的资本结构仅指企业债务与所有者权益之间的比值。
1.企业资本结构的影响因素
（1）企业面临的筹资环境。企业筹资环境决定了企业可选择的筹资方式，例如，在20世纪90年代之前，我国没有股票市场，企业很难通过直接融资手段取得股权资金，企业资金来源只能是国家投人、自身积累和银行贷款。随着证券市场的发展，企业融资手段逐渐增加，一些企业已经可以直接发行股票取得资金，但是所有企业商临的筹资环境并不相同，上市发行股票融资需要企业自身已经具有较强的实力，同时又需要经过审批，许多企业因为筹资条件和时间的问题不能通过股票市场取得资金。即使是从银行借贷，企业所面对的机会也不均等，一些民营中小企业因为自身实力和所有制的原因，很难从银行等外部机构借到所需要的资金。但是随着我国资本市场的逐渐晚上，创业板市场和债券市场的发展，我国企业所能利用的筹资渠道将不断增加。
（2）资本成本与融资风险。在企业能够获得多种筹资方式时，资本成本就成为选择具体筹资方式的一个重要因素。一般而言，负债的资本成本相对较低，同时债务利息还可以抵税，因此从资本成本考虑，负债融资就成为企业的首选，但是负债融资会导致企业财务风险上升，如果未来企业盈利能力下降，不能按时还本付息，企业将陷人财务危机的境地。企业内部融资和外部股权融资的资本成本较高，但是因为不需要归还本金，同时现金股利也不是法定义务，所有这些融资方式的风险较小，企业适合使用这些融资来源的资金进行长期投资，增加自身的规模和产能，增强综合实力。所以企业在选择资本结构时需要综合考虑各种筹资方式的风险和成本，并进行权衡考虑。
（3）行业因素。行业是影响企业资本结构的重要因素，每个行业的盈利模式不同，现金流状况差异较大，同时因为行业也是影响企业资产结构的重要因素。因此，企业依据自身的现金流人的时点以及自身的资产结构，会做出不同的资本结构决策。
（4）企业生命周期。在企业生命周期的四个阶段，企业的资本结构会发生对应的变化。在企业成长期，企业的迅速扩张需要大量的外部资金，企业会更多的依赖于银行等金融中介，因而债务融资比率较高，随着公司财富的不断积累，必然用成本较低的内部资金来替代外部资金，从而降低债务融资比率。另一方面，成熟企业一般更偏好于风险较低的投资项目，这使企业的经营风险降低，使债权人的资产更有保障，降低了债务融资的代理成本，因而处于成熟期的企业会有较低的债务融资比率。
（5）获利能力和投资机会。企业的获利能力是决定资本结构的重要因素之一，如果企业的收益率持续高于借款利率，那么企业将考虑选择资本成本较低的借款融资方式，但是如果企业收益率低于借款利率，则借款将增加企业财务负担和财务风险。再有，企业投资机会也会影响资本结构，如果企业长期投资机会较多，则应与之相匹配使用长期融资方式，如果企业目前没有长期投资，而是为了维持现有生产规模，则可以使用短期融资，以降低资金使用成本。 2.企业资本结构决策
结合上述影响因素，企业将做出资本结构决策。在具备多种筹资渠道可供选择时，企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题：
（1）资金需要量。这是资本结构决策的第一步，企业一般按照自身的资金需求来设定需要融资的数量。资金需要量分析的主要方法是销售百分比结合长期投资分析。具体步骤为：第一，依据未来的销售增长状况，确定未来的销售收入金额；第二，根据未来销售状况确定发生的销售成本和相关期间费用，并在此基础上编制预计利润表；第三，依据未来的利润分配政策，确定留存在企业内部的利润数量；第
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四，在前一年资产负债表基础上，依据销售增长数额与流动负债和流动资产之间的历史比率关系，在敏感性分析的基础上估计流动资产数额；第五，根据长期投资的结果确定需增加的长期投资资金需要量；第六，编制年度资产负债表，确定资产总额与负债和所有者权益总额之间的差异，即资金需要量。 （2）资本成本。不同的融资方式具有的资本成本称为个别资本成本。如果企业准备用一种融资方式解决资金需求，则需要比较不同融资方式中个别资本成本，选择较低的一个，如果企业准备选择几种融资方式，则应当在股东价值最大化的目标下关注综合资本成本。
（3）企业的风险态度。在确定了资金需求量和资本成本之后，企业管理层的风险态度将决定企业选择何种资本结构。负债融资的资本成本低，但是对应的风险水平高，权益融资反之。与资产结构一样，企业资本结构也有三种类型：第一，保守型资本结构，在这种资本结构下，企业的财务风险相对较小，资本成本较高。在选择融资方式时，会更多使用权益融资，即使在负债融资中，也以中长期债务为主；第二，适中型资本结构，在该种资本结构下，企业一般使用流动负债解决流动资金需求，使用权益资金或长期债务支持长期资金需求；第三，风险型资本结构，在该结构下，权益资金较少，企业负债率比较高，同时企业还使用流动负债支持长期资金需求，这样，企业可以承担较少的资本成本，如果其投资收益足够高，是可以使用这种资本结构以实现股东财富最大化的。 【例题】
1.企业债务与所有者权益的比值称为（ ）
A.狭义的资本结构B.广义的资本结构C.资产结构D.债务结构 【答案】A 【解析】参见教材第70页。 2.影响企业资本结构的因素包括（ ）
A. 资本成本与融资风险 B. 行业因素 C. 获利能力和投机机会 D. 企业内部管理水平 E. 企业生命周期
【答案】ABCE 【解析】参见教材第70页到71页。
3.企业进行资本结构决策的时候，需要重点考虑哪些问题（ ）
A. 资金需要量 B. 资本成本 C. 企业的风险态度 D. 行业因素 E. 经济周期 【答案】ABC 【解析】参见教材第72页。 4.资本结构决策的第一步是（ ）
A. 决定资金需要量 B. 计算资本成本 C. 确定筹资方式 D. 企业风险态度 【答案】A 【解析】参见教材第72页。 5.在资本结构当中主要采用权益融资，并且在负债融资当中，用于长期债务为主的融资结构属于（ ）型。
A. 中庸型的融资结构 B. 保守型的融资结构 C. 风险型的融资结构 D. 次风险型的融资结构
【答案】B 【解析】参见教材第72页到73页。
6.在资本结构当中主要采用负债融资，流动负债也被大量长期资产所占用资本结构是（ ）
A. 保守型的资本结构 B. 稳健型的资本结构 C. 风险型的资本结构 D. 适中型的资本结构 【答案】C 【解析】参见教材第72页到73页。 本章考点：
1.资产负债表质量分析 2.比较资产负债表分析 3.定比趋势分析
4.共同比资产负债表分析
5.资产结构分析（主要考客观题）
本章难点：资产负债表一些具体项目的解读，特别是一些具体项目要涉及到对会计处理相关规范的深入理解。
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第三章 利润表解读
本章主要介绍了利润表的质量分析、趋势分析和结构分析，从考试题型来看，客观题和主观题均可能考核，主观题的考点是
比较利润表的分析；共同比利润表的编制及分析。 本章教材结构
利润表质量分析---------------利润表各项目分析
利润表趋势分析---------------比较利润表分析和定比趋势分析 利润表结构分析---------------共同比利润表编制与分析 本章考点：
1.利润表质量分析 2.比较利润表分析
3.利润表定比趋势分析 4.利润表结构分析
本章难点：定比利润表和共同比利润表的编制 第一节利润表质量分析
大纲要求：
识记：营业收入的构成。
理解：利润表所包括的各个会计科目所揭示会计信息，相应会计处理方法的内容。 具体内容：
利润表质量分析就是对利润形成过程和利润结果的质量进行分析。 企业利润的质量可以从两个方面进行分析：
第一，从利润结果来看，因为权责发生制的关系，所以企业利润与现金流量并不同步，而没有现金支撑的利润质量较差。
第二，从利润形成的过程看，只有企业利润主要来自于那些未来持续性较强的经济业务时，利润的质量才比较高。
【例题·单选题】关于利润表质量分析下列表述错误的是（ ）。 A.利润表质量分析就是对利润形成过程的质量进行分析 B.没有现金支撑的利润质量较差
C.某工业企业利润主要来自于投资收益，说明该企业利润质量较差 D.某商业企业利润主要来自于营业收入，说明该企业利润质量较高 【答案】A
【解析】利润表质量分析就是对利润形成过程和利润结果的质量进行分析，A错误。从利润结果来看，因为采用权责发生制的关系，企业利润与现金流量不同步，而没有现金撑的利润质量较差。B正确。从利润形成过程来看，只有企业利润主要来自未来可持续性较强的经济业务时，利润质量才较高，工业企业、商业企业等，其营业收入可持续性较强，而投资收益可持续性差，所以C、D 均正确。
一、营业收入
企业营业收入是指企业在从事销售商品、提供劳务和让渡资产使用权等日常经营过程中取得的收入，分为主营业务收入和其他业务收入。其中主营业务收入是利润形成的主要来源。
营业收入是企业创造利润的核心，最具有未来的可持续性，如果企业的利润总额绝大部分来源为营业收入，则企业的利润质量较高。
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