发布时间 : 星期一 文章《证券投资分析》通关宝典（2010版）中更新完毕开始阅读559cf49951e79b89680226ef
C.企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力 D.企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表 答案：C
4、企业的主要财务报表包括（ ）
A.合并报表 B.现金流量表 C.利润表 D.资产负债表 答案：BCD
5、下列关于现金流量表的表述正确的是（ ） A.它表明企业获得现金和现金等价物的能力 B.可以采用直接和间接法编制
C.它主要分为经营活动、投资活动和筹资活动三部分 D.它反映某一时点的现金流入和流出 答案：ABC
6、判断：资产负债表是反映公司在某一特定时期内财务状况的报表。（ ） 答案：错误
7、判断：通过分析利润表可以了解公司获得现金和现金等价物的能力，并据此判断公司的收益质量，预测企业未来的发展前景 答案：错误
8、判断：在我国，现金流量表也可以按直接法编制，但在现金流量表的补充资料中还要单独按照间接法反映经营活动现金流量的情况。（ ） 答案：正确
考点五：财务报表分析的目的与方法 考点解析：
1.公司财务报表分析的主要目的在于：为有关各方提供可以用来作出决策的信息，评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。注意不同的使用者使用目的不同。
2.公司财务报表分析的方法和原则：
1）财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。比较分析主要有单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析；因素分析则是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。
2）财务报表分析的原则：全面原则和考虑个性原则。 习题练习：
1、公司财务报表分析应坚持的原则是（ ）。
A.全面原则和审慎原则 B.全面原则和考虑个性原则 C.实事求是地原则 D.权责发生制原则 答案：B
2、下列哪种分析方法可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力做出判断。（ ）
A.单个年度的财务比率分析 B.不同时期比较分析
C.同行业的纵向比较 D.同行业其他公司之间的比较分析 答案：B
3、公司财务报表的使用主体包括（ ）。
A.公司的经理人员 B.公司的现有投资者及潜在投资者
C.公司的债权人 D.中介机构等 E.工会
答案：ABCDE
4、经理人员使用财务报表的目的是（ ）
A.判断公司的现状 B.可能存在的问题
C.通过分析进一步改善经营管理 D.关心自己能否清偿债务 答案：ABC
5、判断：公司的债权人关心财务报表主要是为了发现问题，以便改善公司的经营管理。（ ） 答案：错误
6、判断：财务报表的分析方法主要有单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析两种。（ ） 答案：错误
考点六：公司财务比率分析 考点解析：
不同资料使用者对同一比率的解释和评价，有可能会发生矛盾。
1.比率分析大致可以归为以下几大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。
1）变现能力分析，变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动性比率和速动比率。 流动比率=流动资产/流动负债
流动比率可以反映短期偿债能力，一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。注意营运资金的概念及其流动比率的区别。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债影
又称为酸性测试比，响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。 保守速动比率=（现金+交易性金融资产+应收账款净额+应收票据）/流动负债 又可以称为超速动比率。
影响变现能力的其他因素有利因素：可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产，偿债能力的声誉；不利因素：未作纪录的或有负债，担保责任引起的负债。
2）营运能力分析，营运能力是指公司经营管理中利用自己能营运的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。主要包括：存货周转天数（存货周转率）、应收账款周转天数（应收账款周转率）、流动资产周转率和总资产周转率等。
存货周转率=销售成本/平均存货，存货周转天数=360/存货周转率
存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，提高存货周转率可以提高公司的变现能力。其中平均存货来自资产负债表中的“存货”期初数与期末数的平均数。
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，应收账款周转天数=360/应收账款周转率
说明了应收账款流动的速度，及时收回应收帐款，不仅增强了公司的短期偿债能力，也反映出公司管理应收账款方面的效率。“平均应收账款”是资产负债表中“应收帐款余额”期初数与期末数的平均数。
资产流动周转率=销售收入/平均流动资产
流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资产，增强公司盈利能力。“平均流动资产”是资产负债表中“流动资产”期初数与期末数的平均数。
总资产周转率=销售收入/平均总资产 周转越快，反映销售能力越强。“平均资产总额”是资产负债表中“资产总计”的期初数与期末数的平均数。
各项资产的周转指标用于衡量公司运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价公司的盈利能力。
3）长期偿债能力分析，长期偿债能力是指公司偿付到期债务的能力，负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
“负债总额”不仅包括长期负债，还包括短期负债，“资产总额”则是扣除累计“折旧后的净额”。
产权比率=负债总额/股东权益*100%
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；反之。
有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100% 从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。 已获利息倍数=税息前利润/利息费用
“税息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。一般以“利润总额加财务费用”来估计税息前利润。
长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债） 一般情况下，长期债务不应超过营运资金。 影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目。在经营租赁下，相应的费用作为当期费用来处理，会对长期偿债能力产生影响；而在融资租赁下，租赁费作为长期负债来处理，不会产生影响。
4）盈利能力分析，盈利能力就是公司赚取利润的能力。在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目，已经或将要停止营业项目，重大事故或法律更改等特别项目，会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。通常使用的指标有：销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。 销售净利率=净利/销售收入*100%
该指标反映每1元主销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100% 销售毛利率是公司销售净利率的基础。 资产净利率=净利润/平均资产总额*100%
全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产*100% 加权平均净资产收益率=净利润/加权净资产*100%
净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。 5）投资收益分析
全面摊薄每股收益=净利润/发行在外的年末普通股总数 加权平均每股收益=净利润/期末加权普通股分总数
当普通股发生增减变化时，该公式的分母应使用按月计算的“加权平均发行在外的年末普通股总数”：
加权平均发行在外的年末普通股总数=∑（发行在外的普通股股数*发行在外月份数）/12 其中，“发行在外月份数”指发行已满1个月的月份数，即发行当月不计入“发行在外月份数”。当公司发行了不可转换优先股时，计算时要扣除优先股股数及其分享的股利，即：
每股收益=（净利润-优先股股利）/（年末股份总数-年末优先股股数） 市盈率=每股市价/每股收益
一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。 股利支付率=每股股利/每股收益*100%
该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力，主要用于非上市公司的少数股权。
每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数 每股净资产在理论上提供了股票的最低价格。
市净率=每股市价/每股净资产
市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证；反之则投资价值越低。
6.现金流量分析，不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。 流动性分析，流动性是指将资产迅速转变现金的能力，现金流量和债务的比较可以更好地反映公司偿还债务的能力。
现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务 “经营现金净流量”，是现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”。本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付的应付票据。 现金流量负债比=经营现金净流量/流动负债 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额
此项比率越高，表明公司承担债务的能力越强。
获取现金能力分析，是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是主营业务收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。 销售现金比率=经营现金净流量/销售收入
该比率反映每1元销售收入得到的净现金，其数值越大越好。“销售收入”是指销售收入和应向购买者收取的增值税税额。
每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数
该指标反映公司最大的分排股利能力，超过此限度，就要借款分红。 全部资产现金收回率=经营现金净流量/资产总额*100% 该指标说明公司资产产生现金的能力。
财务弹性分析，公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。
现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年资本支出、存贷增加、现金股利之和）
该比率越大，说明资金自给率越高。
现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。
收益质量分析，是指报告收益与公司业绩之间的关系。