发布时间 : 星期一 文章《证券投资分析》通关宝典（2010版）中更新完毕开始阅读559cf49951e79b89680226ef
答案：B
2 、判断：由于沃尔评分法在理论和技术上均不完善，因此在实践中未被运用。（）
答案：错误
考点九：EVA-业绩评价的新指标
1.EVA也被传统称为经济利润，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。
EVA与传统会计方法的区别表现在：传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。而EVA的基本思想是：公司的投资者可以自由地将他们投资于公司的资本变现，并将其投资于其他资产。因此投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值收益。
2.EVA是指经过调整后的税后营业净利润（NOPAT）减去资本费用的余额。即： EVA=NOPAT—资本*资本成本率，考生应注意提高NOPAT的四种方法。
1）NOPAT的计算，NOPAT衡量的是营业利润，所有与营业无关的手指歌非经常性发生的收支应该剔除在NOPAT的核算之外。
2）EVA资本的计算是对资产负债表中的资本调整过后得出的，计算的时候扣除了无报酬要求资产、非经营现金和无息流动负债：EVA资本=债务成本+股权成本—在建工程—非营业现金 3）资本成本率的计算公式
加权资本成本率=债券资本成本率*（债务成本/总市值）（1-税率）+权益资本成本率*（权益资本/总市值）
市场增加值——MVA，是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映，它是一个累积值，不局限于1年中。
市场增加值=市值-资本
习题练习：
1、EVA与传统会计方法的说法，错误的是（）。
A EVA与传统会计方法只考虑了债务融资成本，而忽略了股权融资成本 B EVA比较准确地揭示了企业的经济效益
C EVA 又称经济增加值，用它衡量出的企业经济效益比用传统会计方法的要大 D EVA综合考虑了股权资本成本和债务成本的影响 答案：C
2、在计算EVA值的时候，应当扣除的资本有().
A 无息流动负债 B 无报酬要求 C 非经营性现金 D 银行贷款 答案：ABC
3、判断：EVA或经济增加值最初由英国学者Stewart提出。（） 答案：错误
考点十：财务分析中应注意的问题 考点解析：
财务分析中应注意的问题有：
1.财务报表数据的准确性、真实性与可靠性，注意教材中影响财务报表客观性
的因素
2.财务分析结果的预测性调整 习题练习：
1、配股增资后，企业的资产负债率将（）。 A 下降 B 提高 C 不确定 D 不变 答案：A
2、可能导致财务报表不一定能反映公司的客观实际的因素有（）。
A 报表数据未按通货膨胀或物价水平调整 B 有些数据基本上是估计 C发生了非常的或偶然的事项 D 广告支出在发生时列作了当期费
用
3、判断：增发新股后，负债总额不变，股东权益增加，债权人承担的风险减
少。（）
答案：正确
考点十一：公司的资产重组
1、公司的资产重组行为中，哪种方式是公司试探性的多元化经营和策略性的
投资（）。
A 收购股份 B 收购公司 C 购买资产 D 公司的合并 答案：A
2、属于调整型公司重组的方式有（）
A 资产置换 B 股权无偿转让 C 股权协议转让 D 股份回购 答案：A
3、不属于扩张型公司重组方式的是（）
A 公司合并 B 股权置换 C 收购公司 D 购买资产 答案：B
4、公司进行扩张型资产重组的方式有（）
A 收购公司 B 资产置换 C 公司合并 D 购买资产 答案：ACD
5、公司资产重组方式包括（）
A 调整型公司重组 B 扩张型公司重组 C 公司所有权和控制权转移性公司重组 D 垄断性公司重组 6、评价资产重组的方法主要有（）。
A 市场价值法 B 重置成本法 C 一元回归法 D收益现值法 答案：ABD
7、判断：我国公司法规定一般公司对外投资部的超过净资产的75%，这在一定程度上限制了母、子公司的交叉控股。（） 答案：错误
8、判断：扩张性资产重组的方式中，收购股份一般指不获取目标公司控制权的股权收购行为。（） 答案：正确
9、判断：报表性重组一般要将并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并。（） 答案：错误
10、判断：区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。（） 答案：正确
章节测试
一、单项选择题
1、 上市公司的投资价值与区位经纪的发展密切相关，出于经济区位内的上
市公司一般具有（）的投资价值。 A较低 B 平均 C 较高 D 无法确定 2、企业实现成本优势不包括（）.
A 销售网络的完善 B 低廉的劳动力 C 专有技术 D 规模经济 3、衡量企业产品竞争能力不包括（）。
A 成本优势 B 技术优势 C 质量优势 D 品牌优势 4、（）是对公司当前的经营能力的较准确的估计。
A 企业文化 B 产品市场占有率 C 质量水平 D 技术水平 5、（）是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与其有关。
A 公司章程 B 股权结构 C 经营者素质 D 财务制度 6、（）是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。
A 品牌战略 B 治理结构 C 投资战略 D 经营战略
7、在公司调研过程中，不属于公司的融资与投资分析内容的是（）。 A 主要竞争对手的市场占有率 B 投资项目和投资收益 C 融资资金的主要用途 D 公司的资金缺口
8、资产负债表由资产、负债、以及权益三部分组成，负债部分各项目的排列一般以（）为序。
A 债务额的大小 B 流动性的高低 C 债息的高低 D 债务的风险大小
9、通过对（）报表的分析可以对企业的偿债能力和资本结构的合理性做出判断。
A 利润分配表 B 现金流量表 C 利润表 D 资产负债表
10、某公司的销售方式以分期收款为主，就会使其应收账款周转率产生差异。这时对报表分析应坚持的原则是（）。
A 坚持权责发生制原则 B 坚持谨慎原则
C 坚持全面原则 D 坚持考虑个性原则
恒生公司2007年财务报表主要资料如下：
资产负债表
编制单位：永信公司2007年12月31日单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和所有年初数 者权益 流动资产： 流动负债： 货币资金 12050 12500 应付票据 185000 应收账款 381950 402778 应付账款 200250 存货 381722.5 350312.5 预提费用 50451 流动资产合775722.5 765590.5 长期负债： 350000 计 固定资产： 负债合计 785701 固定资产原845853.5 1046909.5 所有者权益 价 减：累计折174000 250000 股本 75000 旧 671853.5 796909.5 固定资产净资本公积 96875 值 留存收益 490000 所有者权益661875 合计 资产总计 1447576 1562500 负债与所有1447576 者权益 编制单位：永信公司2007年12月31日单位：千元 项目 金额 销售收入 2537500 减：销售成本 1852000 毛利 685500 减：营业费用 销售费用 325000 管理费用 208000 折旧费用 76000 营业费用合计 609000 营业利润 76500 减：利息费用 46500 税前净利润 30000 减：所得税（40%） 12000 税后净利润 18000 则： 11、恒达公司2007年度的流动比率为（）。 A 2.59 B 0.86 C 1.35 D 2.36
12、恒达公司2007年度的速动比率为（） A 2.59 B 0.86 C 1.35 D 2.36
13、恒达公司2007的资产负债率为（）。
年末数 155500 115000 37500 582625 890625 75000 96875 500000 671875 1562500