发布时间 : 星期二 文章格力电器财务分析 - 图文更新完毕开始阅读5a3d9275b307e87101f69649
应付职工薪酬：由于应付职工薪酬的变动情况与营业收入无显著的联动关系，不宜采用营业收入百分比进行预测，故采用了近三年的平均值953,286,596.81 元，即95,328.66万元。
表2.6-5 格力电器2010-2012年应付职工薪酬
单位：万元 年份 2010 2011 72,942.90 2012 135,767.24 2013（预测） 95,328.66 应付职工薪酬 77,275.84 数据来源：格力电器2010-2012年年报 应交税费：应交税费近年来也是不断波动的，因此采用近三年的平均值89,936.32元，即89,936.32万元作为预测期内的应交税费。
表2.6-6 格力电器2010-2012年应交税费
单位：万元 年份 2010 2011 -67,956.94 2012 252,210.04 2013（预测） 89,936.32 应交税费 85,555.85 数据来源：格力电器2010-2012年年报 其他应付款：格力电器2010、2011、2012年三年的其他应付款占营业收入的比例的平均值为3.71%，因此，预计格力电器2013年的其他应付款占营业收入的比例为3.71%
表2.6-7 格力电器2010-2012年其他应付款
单位：万元 年份 其他应付款 2010 99,074.12 2011 333,643.59 4.01% 2012 544,161.49 5.48% 2013（预测） 4343.63 3.71% 其他应付款/营业收入 1.64% 数据来源：格力电器2010-2012年年报 吸收存款及同业存放：由于吸收存款及同业存放的变动幅度较大，且不易分析，因此采用近三年的平均值19,087.37万元作为近似的预测值。如下表所示。
表2.6-8 格力电器2010-2012年吸收存款及同业存放
单位：万元 年份 2010 2011 5134.28 2012 8107.80 2013（预测） 19,087.37 吸收存款及同业存放 44,020.02 数据来源：格力电器2010-2012年年报 在所有者权益方面，影响所有者权益的项目有股本、资本公积、盈余公积、未分配利润。下面对各个单项进行分解预测。
股本：格力电器在2012年实施了公开增发股份方案，于 2012年1月11 日向社会公开发行人民币普通股(A 股) 189,976,689 股，每股面值人民币1.00 元，并于 2012年2月3 日在深圳证券交易所上市交易。增发新股发行上市后，公司总股本变更为
3,007,865,439 股预计2013年不会再进行股份的增发。因此，可以预测格力电器2013年的股本不会有增减变化，其股本值与2012年的股本值相同，为3,007,865,439元，即300,786.54万元
表2.6-9 格力电器2010-2012年股本
单位：万元 年份 股本 2010 281,788.88 2011 281,788.88 12 /43
2012 300,786.540 2013（预测） 300,786.54
数据来源：格力电器2010-2012年年报
资本公积：资本公积由净利润、直接计入所有者权益的利得和损失、所有者投入和减少资本、利润分配以及所有者权益内部结转构成。2010年直接计入所有者权益的利得和损失为8,127,068.44元；2011年直接计入所有者权益的利得和损失为-80,662,986.09元；2012年直接计入所有者权益的利得和损失为58,110,258.79元。可以发现直接计入所有者权益的利得和损失变化幅度较大，不易分析，故取近三年的直接计入所有者权益的利得和损失的平均值作为预测期的直接计入所有者权益的利得和损失值，为-4,808,552.95元。由股本预测时预计出不会出现资本公积转增资本且不会出现股份增发的情况，因此，预计2013年格力电器的资本公积预测值为183,470,538.86－4,808,552.95=178,661,985.91元，即17,866.20万元
表2.6-10 格力电器2010-2012年资本公积
单位：万元 年份 2010 2011 11,016.70 2012 318,717.59 2013（预测） 17,866.20 资本公积 19,083.00 数据来源：格力电器2010-2012年年报 盈余公积：盈余公积的增加主要是由于公司实现盈利，按净利润的10%提取法定公积金。按上面预测出的格力电器的净利润9,250,000,000.00元，则2013年预计提取公积金9,250,000,000.00×10%=925,000,000.00 元。由于格力电器2012年盈余公积余额为2,958,088,564.43元，故预计格力电器2013年盈余公积为
2,958,088,564.43+925,000,000.00=3,883,088,564.43 元，即388,308.86万元。
表2.6-11 格力电器2010-2012年盈余公积
单位：万元 年份 2010 2011 250,108.21 2012 295,808.86 2013（预测） 388,308.86 盈余公积 223,601.37 数据来源：格力电器2010-2012年年报 未分配利润：未分配利润由上年的未分配利润加上本年的未分配利润。本年的未分配利润等于本年的净利润减去本年的盈余公积和对股东的分配。近两年的分红金额占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率分别为28.72%、40.76%，其平均值为34,74%，2012年格力电器的合并报表中归属于上市公司股东的净利润为7,379,666,345.09元，预计2013年对股东的分配为7,379,666,345.09×34,74%=2,563,696,088.28 元。由于预计格力电器2013年的净利润为正，计提了盈余公积，又进行了对股东的股利分配，2012年格力电器的未分配利润为17,572,277,003.95元，故预测2013年格力电器的未分配利润为
5,902,215,639.84+9,250,000,000.00-2,563,696,088.28-178,661,985.91=12,409,857,565.65 元，即1,240,985.76万元。
表2.6-12 格力电器2010-2012年未分配利润
单位：万元 年份 2010 2011 1,215,549.80 2012 1,757,227.70 2013（预测） 12,40,985.76 未分配利润 803,047.59 数据来源：格力电器2010-2012年年报 13 /43
外币报表折算差额：外币报表折算差额是从2003年开始出现数值的，预测比较困难，因此在这里选用近三年的平均值作为预测值，为16,633,689.97 元，即1663.37万元。
表2.6-13 格力电器2010-2012年外币报表折算差额
单位：万元
年份 2010 2011 1658.46 2012 1013.40 2013（预测） 1663.37 外币报表折算差额 2318.25 数据来源：格力电器2010-2012年年报 少数股东权益：少数股东权益的数额是根据公司所属子公司所有者权益的数额减去母公司拥有的份额计算确定。通过分析格力电器近三年的少数股东权益，由于变化幅度不大，不易分析，故采用平均数值作为2013年的预测值，为772,169,961.10元，即772,17.00万元。
表2.6-14 格力电器2010-2012年少数股东权益
单位：万元 年份 2010 2011 7,028.87 2012 83,706.77 2013（预测） 77,217.00 少数股东权益 70,915,34 数据来源：格力电器2010-2012年年报 表2.6-15 格力电器2013年末股东权益的预测值
单位：万元 少数股东权益 股东权益： 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 股东权益合计 数据来源：格力电器2010-2012年年报 77,217.00 3,00,786.54 17,866.20 3,88,308.86 12,40,985.76 1,663.37 3,155,171.68 2.7 基于目标ROE进行会计报表预期
本部分是针对目标ROE对格力电器财务报表进行的部分预测，包括了格力电器预测期的营业收入预测、净资产收益率的预测、营业收入净利率预测及其分解预测、资产周转率的预测及其分解预测、权益乘数的预测及其分解预测、利润表的预测、流动负债的预测以及所有者权益的预测。具体结果以表的形式列出如下：
表2.7-1基于目标ROE的各财务指标预测（范围值） 指标 净资产收益率 营业收入净利率 资产周转率 固定资产周转率 14 /43
预测期 30.23% ~ 34.78% 7.57% 1~1.05 8.56~9.73
流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 权益乘数 1.25~1.29 70.23~74.72 4.03~4.79 4.41 ~4.57
表2.7-2格力电器2013年利润表预测值
单位：百万元 预测期2013年 营业收入 利息净收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 公允价值变动收益（损失以“-”列示） 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 净利润 预测值(单位：百万元) 117,079 936.63 86,298.93 702.474 17,245.74 4168.01 -585.40 211 685 784 760 62 12,141.873 1868.63 10,273.239
表2.7-3 2013年末股东权益的预测值
单位：万元 项目 少数股东权益 股东权益： 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 股东权益合计 预测值 77,217.00 300,786.54 17,866.20 388,308.86 1,240,985.76 1663.37 3,155,171.68 表2.7-4 2013年末流动负债的预测值
单位：万元 项目 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 预测值 9366.32 25,148.57 23,556.29 95,328.66 89,936.32 4343.63 15 /43