发布时间 : 星期一 文章浅析我国影子银行发展及监管更新完毕开始阅读5b8a116a87c24028915fc365
我国影子银行产品层面构成示意图
1.2中国影子银行的规模
国内外有些机构测算我国影子银行规模的时候，往往是包括银行理财产品、信托公司资产、小额贷款和民间借贷。美国桑福德·伯恩斯坦研究公司的数据认为，我国“影子金融”的融资规模大约为20万亿元人民币，约相当于银行放贷市场的三分之一(华尔街日报，2012)，其口径是融资，与社会融资规模口径一致。瑞士银行发布报告称，估算我国影子银行体系的总规模大约为30-40万亿元（网易财经，2014）。2012年11月海通证券测算的我国影子银行规模大致在28.8万亿元，包含信托和委托贷款、银行承兑票据、债券等信用类金融工具和民间借贷和信托融资(辛灵，2012)。实际上类似于广义全社会融资规模当中的非银行贷款融资。影子银行在一定程度上对接了信贷需求的缺口，从而使国内多数资金通过影子银行流动。
尽管起步相比国外晚、运营规模小，发展速度却十分惊人。近两年来，已经从信贷总量的10％左右升到约20％的水平。从以前仅仅作为信贷补充的边缘金融市场角色，迅速成社会融资的重要主力,商业银行的表外业务对贷款有明显的替代效应。我国金融业形成了以银行业为主导、间接融资为主的社会融资模式（如表1.1所示）。据央行统计社会融资规模统计，2012年全年社会融资规模为15.76万亿元，比上年多2.93万亿元。其中，人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320亿元，占社会融资规模的52.1%。也就是说，有将近50%的新增贷款都来源于影子银行，影子银行规模不断扩大。但是由于民间借贷部分透明度低，目前对影子银行还没有一个明确的统计口径，也没有精准的数据，其规模难以精确统计出来。据有关部门统计我国影子银行的规模大约在14万亿到29万亿元之间。贷款规模如此庞大已经占据了GDP的半壁江山。影子银行“反客为主”成为了经济运行的重要环节，对于我国影子银行的监管迫在眉睫。
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表1.1 2003年以来社会融资总量结构表（百分比）
社会融资总量 人民币贷款 外币贷款 委托贷款 信托贷款 银行承兑汇票 企业债券 非金融企业股票 其他 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 100 52.1 5.8 8.1 8.2 6.7 14.3 1.6 3.2 100 53.7 4.3 9.1 1.2 17.1 8.5 3.4 2.7 100 55.6 2.9 7.9 2.7 16.3 8.4 4.1 2.1 100 68.1 6.6 4.8 3.1 3.3 9.2 3.2 1.8 100 71.5 0.9 6.2 4.6 1.6 8.1 4.9 2.3 100 61.3 5.7 5.7 2.9 11.3 3.9 8.1 1.9 100 79.3 4.7 4.7 2.1 3.8 2.1 3.4 100 82.1 3.4 3.4 0.1 7.0 1.2 100 78.8 4.8 11.1 -1.0 1.8 2.3 100 81 6.7 1.8 5.9 1.6 1.6
数据来源于《我国统计年鉴》
1.3中国影子银行快速发展的原因
1.3.1企业融资缺口急剧扩大
近年企业投融资资金缺口日益扩大：一方面，房地产、地方政府拉动经济增长等资金需求量大，投资后所形成的大量企业项目滚动形成再融资需求；另一方面，资金供应上，传统银行信贷受到资本充足率、信贷额度以及贷存比考核等监管约束，资本市场上股票和债券等标准化工具的融资分流的增量有限。2009-2012年四年社会融资构成看，最终实现的年均社会融资总量约14万亿元（12-16万亿元区间），但银行信贷（人民币+外币）年均供应仅约9万亿元，资本市场的标准化产品（股票+债券）年均提供融资量不到1.9万亿元。其间存在约2.5-3.5万亿元融资缺口。此外，还有包括尚未被央行统计包括的民间借贷的资金需求缺口。如此巨大的融资缺口造就了影子银行的产生，并按每年约3-5万亿元的速度积累扩张规模。
当传统的银行信贷难以满足资金需求更快速度增长时，全社会融资的实际资金缺口日渐拉大，一部分企业也越来越倾向甚至被迫通过影子银行等非正规的融
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资渠道，以绕开信贷监管方式来补充市场资金缺口。
1.3.2是顺应突破传统银行的市场及业务垄断的需要而发展
国内银行因历史因素，在企业信贷市场上长期拥有利率垄断、产品规模垄断和渠道垄断。企业与银行的业务地位、非银行机构与银行的竞争地位、储户与银行的分配地位不对等，银行凭其垄断优势获取与其所承受的风险不相匹配的高收益。银行长期垄断的结果是，部分企业不断尝试跨过传统银行通过债券或信托等其他途径融资，部分非银行机构也试图与银行分享融资市场的中间收益。在这一进程中，银行的相对优势还继续保持，其他非银行机构和企业的融资对接上对银行的依赖性仍强，但更多通过表外业务形式开展。
1.3.3金融创新助推影子银行发展
随着全球自由化和金融创新的不断发展，影子银行近几年来已经发展成为我国金融业的一个新的市场模式，影子银行为传统金融机构和金融体系所不能满足的市场需求做了有效的补充。影子银行的产生来源于金融市场的需求，金融市场主体需要丰富的金融需求，当原有的传统银行金融机构已经不能满足这些市场需求时，就会开拓新的领域，使原来不能完成的融资变成可能，并扩大了金融体系的群体，这些新兴的金融创新活动绕过了监管的局限，以监管套利的形式出现成为了影子银行。
1.3.4银根紧缩是影子银行产生的重要原因
2008年的金融危机席卷全球时，我国大力推行积极的财政政策以刺激经济。而随着通货膨胀问题越来越严重，央行又转而采取了紧缩的货币政策。如此的政策变动，导致资金严重供不应求。我国金融监管又十分的严格，准入门槛高，即便国家对中小企业的已经相当重视，也出台了很多政策，但实际上，仍然有很多中小企业贷不到钱，国有大型企业不缺钱的情况。在这种情形下，中小企业只以高昂的代价从非正规渠道融资，以解燃眉之急，一个庞大的我国式“影子银行”就诞生了。
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第二章 中国影子银行监管现状及问题
2.1我国影子银行监管现状
在我国目前的经济形势下，多数影子银行的存在是具有一定合理性的，而且已经成为社会融资规模的重要组成部分。影子银行在整个金融系统发展过程中起到了积极的推动作用。首先，能及时解决中小企业资金困难，对于那些处于融资困难的农村或小微型企业来说，影子银行的存在可以暂时缓解其短期的资金流通的局面，帮助其渡过难关，推动实体经济的发展。其次，我国影子银行体系有利于推动我国金融创新与发展，可以说我国影子银行的迅速发展是我国金融深化过程的体现，也是我国金融改革发展与创新的重要环节。影子银行的产生有利于进一步推动金融市场、机构与产品的各类创新，促进我国金融市场多元融资结构的形成。
然而随着金融市场结构多元化的发展，金融产品和融资工具不断的创新，我国社会融资总量快速增长，其中影子银行创造了大量的新增贷款，影子银行对金融系统已经产生了巨大的影响。影子银行最大的风险就是不知道风险到底有多大，其快速的发展会带来风险严重的累积，由于影子银行的借贷利率较高、融资规模较大，一旦出现问题，就会导致大量的民间资金损失，形成系统性风险，威胁到金融系统的稳定以及社会的安定和谐。2011年温州民间借贷案使得监管部门意识到影子银行借贷规模迅速扩张及其对金融系统带来的风险，银监会主席刘明康在2011年提出了银行业面临的三大风险：一是防范平台贷款风险，二是房地产信贷风险，三是影子银行风险。这是银监部门第一次把影子银行风险提高到如此高度。银监会指出要规范银行业金融机构之间合作与创新，从根源上防范影子银行的风险传递，防范影子银行业务的监管套利动机。新巴塞尔协议后我国金融监管当局对影子银行目前采取了一系列的监管方案。
2.1.1银信合作方面
银监会目前先后出台了2009年111号文件、148号文件和2010年72号文件、2011年的7号文件4个有关文件来规范银信合作。主要把融资型银信合作
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