发布时间 : 星期日 文章财经类试卷财务估价的基础概念练习试卷2及答案与解析更新完毕开始阅读61cbe562970590c69ec3d5bbfd0a79563d1ed494
【试题解析】 证券投资组合能消除大部分非系统风险；证券投资组合的总规模越大，承担的风险越小；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但报酬不一定是最大的；一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢，即风险降低的速度递减。
13 【正确答案】 A
【试题解析】 如果投资组合是无效的，为了达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率，一般应采取“改变各证券在投资总额中的比例”这种措施。
14 【正确答案】 C
【试题解析】 -1≤相关系数r<1时，有风险分散化效应。
15 【正确答案】 C
【试题解析】 根据题目的条件可知：1000=250×(P／A，10％，n)，所以(P／A，10％，n)=4。经查表可知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，10％，6)=4．3553，使用内插法计算可知：(n-5)／(6-5)=(4-3．7908)／(4．3553-3．7908)，解得n=5．37(年)。
二、多项选择题
每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。
16 【正确答案】 A,B,C
【试题解析】 根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，机会集曲线没有向左弯曲的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；因为机会集曲线没有向左弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C的说法正确；因为风险最
小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D的说法错误。
17 【正确答案】 B,C,D
【试题解析】 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：①相同的标准差和较低的期望报酬率；②相同的期望报酬率和较高的标准差；③较低报酬率和较高的标准差。
18 【正确答案】 B,C
【试题解析】 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。
19 【正确答案】 A,B,C,D
【试题解析】 按照资本资产定价模型“某个股票的必要报酬率=无风险利率+该股票的β系数×(市场组合的期望报酬率一无风险利率)”，影响特定股票必要报酬率的因素包括无风险收益率、市场组合要求的收益率和特定股票的β系数。特定股票的口值的大小取决于：该股票与整个股票市场的相关性；它自身的标准差；整个市场的标准差。所以选项A、B、C、D均是答案。
20 【正确答案】 A,B,C,D
【试题解析】 对于两种证券形成的投资组合，投资组合的标准差=
，当等比例投资时，A1和A2均等于0．5，如果相关系
数为-1，则σp=｜σ1-σ2｜／2=1％；如果相关系数为1，则σp=(σ1+σ2)／2=11％；如果相关系数为0，则σp=7．81％。由于相关系数为1时，不能分散风险，组合标准差最大；相关系数为-1，风险分散效果最好，组合标准差最小。因此，组合标准差的最大值为11％，最小值为1％。
21 【正确答案】 A,C
【试题解析】 资本市场线是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该切点被称为最佳风险资产组合。在切点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合；在切点的右侧，投资者将仅持有市场组合，并且会借入资金以进一步投资于市场组合。所以选项A、C的说法正确，选项B的说法不正确。最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好，所以选项D的说法不正确。
22 【正确答案】 A,B,C
【试题解析】 贝塔系数是衡量系统风险的指标。某资产的，β系数小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险。
23 【正确答案】 A,B,D
【试题解析】 由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确。
24 【正确答案】 A,C
【试题解析】 此题是普通年金终值的计算，年金又是每年的年金，每年又复利两次．因此终值的计算有两种方法：一种是采用系列收付款项终值计算原理，W=1000×(F／P，2％，4)+1000×(F／P，2％，2)+1000~另一种方法直接套用普通年金终值计算公式，但利率是有效年利率4．04％，所以W=1000×(F／A，4．04％，3)。
25 【正确答案】 A,B,C,D
【试题解析】 根据机会集和有效集的概念可知本题的四个选项都是正确的。
26 【正确答案】 A,C,D
【试题解析】 甲的标准离差率=40％／20％=200％，乙的标准离差率=64％／25％=256％，可判断甲的风险小，乙的风险大，甲的期望值小于乙的期望值，所以无法判断哪个方案较优，要取决于投资者对风险的态度。
三、计算分析题
要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。
27 【正确答案】 ①该证券投资组合的预期收益率=10％×80％+18％×20％=0．116=11．6％②A证券的标准差=
③B证券的标准差=
④A
证券与B证券的相关系数=0．0048／(12％×20％)=0．2⑤该证券投资组合的标准差=
28 【正确答案】 ①相关系数的大小对投资组合收益率没有影响。②相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险也就越大，反之亦然。
29 【正确答案】 计算所需的中间数据准备：
(1)A
股票的平均报酬率==
=22％；B股票的平均报酬率=
=9．72％
=26％A股票的标准差
=7．9％；B股票的标准差=
30 【正确答案】 A、B股票的相关系数==0．35
31 【正确答案】 组合的期望报酬率=22％×40％+26％×60％=24．4％预望报酬率的标准差==7．543％
32 【正确答案】 组合的预期报酬率=22％×40％+26％×60％=24．4％预期报酬率的标准差=7．9％×40％+9．72％×60％=8．99％
33 【正确答案】 以上结果说明，单纯改变相关系数，不影响资产组合的预期报酬率，但对资产组合预期报酬率的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，证券组合的标准差越大，组合的风险越大。
34 【正确答案】 22％=10％+β×(25％-10％)，则A股票的β=0．826％=10％+β×(25％-10％)，则B股票的β=1．07A股票的β<1，说明该单项资产的系统风险