发布时间 : 星期日 文章筹资管理（筹资实务）-期末复习 - 图文更新完毕开始阅读6336e28e6edb6f1aff001fa5
权就要转归资金出借者。（ 对 ）
11．增加负债比重，虽然会影响信用评级机构的对企业的评价，但却可以降低资金成本。（ 错 ）
【解析：如果负债比重过大，贷款人可能会拒绝贷款，信用评级机构可能会将降企业的信用等级，这样会影响企业的筹资能力，提高企业的资金成本】
12．拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债来筹集资金。（ 对 ）
13.项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还。 ( 对 ) 【概念原话】
14.项目融资一般建立在可预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。 （对）【概念原话】 15. 非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目实际借款人的公司资产负债表中的一种融资形式。（对）【概念原话】 16、股息支付在所得税后进行，因此，不具备所得税的抵减作用。（p177） 【优先股资本成本优先股一般要定期向持股人支付固定股息,没有到期日,股息支付在所得税后进行,因此不具有所得税的抵减作用。】
三、多项选择题
1．普通股的资金成本较高的原因是( ABD )。
A．投资者要求有较高的投资报酬率 B．发行费较高
C．普通股价值较高 D．普通股股利不具有抵税作
用
2．商业信用筹资的优点包括( ACD )。
A．筹资简单方便 B．放弃现金折扣要付出较高机会成本 C．筹资限制少 D．没有实际成本发生 3．影响债券发行价格的因素包括( ABCD )。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限 4．普通股股东所拥有的权利包括( ABC )。 A．分享盈利权 B．优先认股权
C．转让股份权 D．优先分配剩余资产权
5．相对权益资金的筹资方式而言，银行借款筹资的缺点主要有( AC )。 A．财务风险较大 B．资金成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢
6．与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括( ABD )。 A．筹资速度快 B．借款灵活性大 C．使用限制少 D．筹资成本低 7．属于普通股筹资特点的有( ACD )。
A．没有固定的利息负担 B．筹资数量有限 C．资金成本较高 D．能增强公司信誉
8．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有 ( AD )。 A．减少了可用资金 B．增加了筹资费用 C．减少了应付利息 D．增加了应付利息 9．负债融资与股票融资相比，其缺点是( BCD )。
A．资本成本较高 B．具有使用上的时间性 C．形成企业固定负担 D．财务风险较大 10．企业筹资必须遵循哪些原则( ABCD )。 A．效益性原则 B．及时性原则 C．合理性原则 D．优化资金结构原则 11．吸收直接投资中的出资方式，主要有 ( ABCD )。 A．以现金出资 B．以实物出资
C．以工业产权出资 D．以土地使用权出资 12．优先股筹资的优点有 ( ABD )。
A．不用偿还本金 B．股利支付既固定，又有一定弹性 C．筹资限制少 D．有利于增强公司信誉 13．融资租赁可分为( ABC )。
A．售后租回 B．直接租赁 C．杠杆租赁 D．经营租赁
14．相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有( ABD )。
A．增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险 C．降低公司资金成本 D．筹资限制较少 15.项目融资的有限追索性表现在三个方面：
（1）时间的有限性 （2）金额的有限性 （3）对象的有限性 16. 项目融资与公司融资比较
1）贷款对象不同 2）筹资渠道不同 3）追索性质不同 4）还款来源不同 5）担保结构不同
四、筹资决策题
1.某企业发行三年期企业债券，面值为1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次。分别计算市场利率为8%、10%、12%时每张债券的发行价格
2.某企业向租赁公司融资租入一套设备，该设备原价为120万元，租赁期为5年，
预计租赁期满时残值为6万元，年利率按8%计算，手续费为设备原价的1.5%，租金每年年末支付。按平均分摊法计算该企业年应付租金的数额。 [120*(1+8%)^5+120*1.5%-6]/5=34.42（万元）
3．某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为２００万元，租期10年，期满转让价为10万元，年利率为10％，手续费为设备原价的５％。
要求： (１)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少? （1） R＝〔200-10×（P/F,15%,10）〕÷(P/A,15%,10) =197.53÷5.02=39.35(万元)
4.某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。
债券资本成本率＝ 8%(1-30%) /(1-2%) =5. 714％ 优先股资本成本率＝12%/(1-5%) =12.632％
普通股资本成本率＝14%/(1-7%) ＋4％ ≈19.054%
综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.10%
5．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为27％。
要求：(1)计算债券成本；
(2)计算优先股成本； (3)计算普通股成本；
(4)计算加权平均资金成本。
解：（1）债券成本=10%×（1-27%）/（1-1%）=7.37% 优先股成本=12%/（1-2%）=12.24% 普通股成本=12%/（1-4%）+4%=16.5%
(2)综合资金成本=7.37%×1500/4000+12.24%×500/4000+16.5%×2000/4000=12.54%
6、2011年年初，某公司计划购买一套设备价值30万元。每年设备维修费保养费是1万元，从银行获得贷款，贷款的年利率为10％，贷款期限5年，设备残值0.5万元。而采用租赁方式租期也为5年，租赁期满设备残值归出租人，利率为10%，租赁手续费为设备价值的2%，如果贷款和租金都是每年末支付一次，请问如何决策？如果该设备每年能够有净现金收入10万元，而且十年内该设备不会被淘汰，请问这又该如何决策？
五、简答
1．主要的筹资渠道与筹资方式有哪些？
企业目前主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。 其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。
筹资渠道有：1、开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金2、国家财政投入筹资3、银行贷款筹资4、吸收股份，发行股票筹资5、发行企业债券筹资6、企业利用外资筹资如合资经营、合作经营、合作开发7、租赁筹资8、盘活企业内存量资产筹资如合理压缩原材料与中间半成品库存，处理产成品积压，收回被拖欠的应收贷款，提高劳动生产率与资金周转次数，降低单位产品能耗，出租出售闲置资产，盘活级差地租，开展出售专利技术、有偿输出管理、出售独立销售权等无形资产经营9、商业信用筹资如商品赊销、预收货款、预收服务费、汇票贴现、拖后纳税及企业之间的资金拆借等方式。
2．筹资必须考虑的因素（要求）及原则是什么？
经济因素有：筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、 资本结构及其弹性。非经济因素有：筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、 筹资的社会效应、筹资对企业控制权的影响。应遵循的原则包括：规模适度、 结构合理、成本节约、时机得当、依法筹措。
4．资本金制度的主要内容有哪些？
资本金制度是指国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所作的法律规范。 其内容主要包括：资本金的确定方法；法定资本金；资本金的分类；资本金的筹集；资本金的管理；资本公积金等。
资本的存在是商品经济发展的必然结果，是现代企业制度或公司制度的基石，是市场经济的基本要素，具有存在的必然性。
5．简述资金成本的作用。
1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。 2、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据 3、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率(或收益率)，即最低必要报酬率
6．筹资风险有哪些？如何进行筹资风险的管理？
现金性筹资风险
现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时由于会计处理上受权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入，即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当，使现金预算