发布时间 : 星期一 文章浙江大学习题、答案更新完毕开始阅读637b1c966bec0975f465e238
A.成本总额 B.直接费用 C.资金结构 D.息税前利润
（6）某企业的长期资本总额为1000万元，负债占总资本的40%，负债利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（ C ）
A.1.2 B.1.26 C.1.25 D.3.2 （7）不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ D ）
A.银行借款 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 （8）在其他条件不变的情况下，负债的比例越大，财务风险（A ）
A.越大 B.不变 C.越小 D.不能判断 2．多项选择题
（1）影响财务杠杆系数的因素有（ ABCD ）
A.息税前利润 B.财务费用 C.优先股股利 D.所得税税率 （2）最优资金结构的判断标准有（ABC ）
A.企业价值最大 B.加权平均资金成本最低 C.资本结构具有弹性 D.筹资风险最小 （3）债务比例（A ），财务杠杆系数（ A ），财务风险（ A ）
A.越高，越大，越高 B.越低，越小，越低 C.越高，越小，越高 D.越低，越大，越低
（4）如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额（ABD ）
A. 可能同时增加 B . 可能同时减少 C . 可能保持不变 D. 一定会发生变动 3．判断题：
（1）优先股股利和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支（ 错 ） （2）采用负债方式筹资比采用发行股票筹资付出的资金成本低，但承担的风险大（ 对 ） （3）资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值 （ 对 ） （4）企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的 （ 错 ） （5）由于留存收益是企业利润所形成的，非外部筹资所得，所以留存收益没有成本（错 ） （6）在筹资额和利息（股利）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息的抵税作用不同 （对 ） （7）当预计的息税前利润大于每股利润无差异点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险 （ 对 ） （8）在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额 （错 ） （9）拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资
产的企业主要依赖流动负债筹集资金 （对 ） 【实训题】
1．资料：宏伟公司发行普通股10000万股，面值1元，发行价3.5元，发行费用1400万元，预计第一年股利0.25元/股，以后每年增长4%；发行面值1000元，票面利率10%，期限五年的债券10万张，发行价格960元，筹资费用3%；从银行借款5400万元,年利率8%。该公司企业所得税率33%。
要求：计算各种个别资金成本和综合资金成本。
答案：普通股成本＝11.44%；债券成本＝7.2%；借款成本＝5.36% 综合资金成本＝10.53%
2．资料： 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。
要求 1)计算债券资金成本；
2)计算优先股资金成本； 3)计算普通股资金成本； 4）计算综合资金成本。
答案：1）6.84%；2）12.37%；3）16.63%；4）12.03%
3．资料：宏伟公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式来筹资：发行债券600万元，资金成本为12%；长期借款800万元，资金成本为11%，普通股为1700
9
万元，资金成本为16%；保留盈余900万元，资金成本为15.5%。
要求：试计算其加权平均资金成本。 答案：14.29% 4．资料：四方公司资金总额10000万元，其中长期债务4000万元，平均利息率为10%；普通股4000万元。优先股2000万元，股利率14%。2005年实现息税前利润2200万元。该企业所得税税率为33%。
要求：计算财务杠杆系数。 答案：DOL＝1.59
5．资料：某企业2006年末的资产总额为10000万元，其中权益资本4000万元（全部为普通股，股数为400万股），负债资本6000万元，负债的利息率为10%。2006年的税后利润为420万元。经市场预测，2007年度该企业的息税前利润可比上年增长50%。该企业2007年的资产总额及资本结构均不变。假定企业的所得税率为30%。
要求：1）计算该企业2006年的财务杠杆系数；
2）利用财务杠杆系数预计2007年的每股利润。
答案：1）EBIT＝1200万元，DOL＝2；2）每股利润＝2.1元
6．资料：万通公司计划追加筹资2000万元。现有A、B、C三个筹资方案可供选择，具体资料如下： 方 案 A 方 案 B 方 案 C 筹 资 筹资额资本成筹资额 资本成筹资额 资本成方 式 （万元） 本（%） （万元） 本（%） （万元） 本（%） 长期借款 250 7 750 8 500 7.5 公司债券 750 9 250 8 500 8.25 优先股 750 12 250 12 500 12 普通股 250 14 750 14 500 14 — — — 合 计 2000 2000 2000 要求：选择最优筹资方案。 答案：加权平均成本：A＝10.5%；B＝10.75%；C＝10.44% 方案C最优
7．资料：某企业目前的资金总额为800万元，其结构为负债资金200万元，主权资本为600万元。现准备追加筹资200万元，有两种追加筹资方案：（A）增加主权资本，（B）增加负债。已知增资前的负债利率为10%，若采用负债增资方案，则增资部分负债的利率为12%；预计增资后息税前利润率可达到15%。假设该企业所得税率30%。
要求：1）分别计算两种方案下的税后资本利润率，并据以选择筹资方案；
2）计算两种方案的税后资本利润率无差别点，并据以选择筹资方案。 答案：1）税后资本利润率：（A）11.375%；（B）12.36%，（B）较优
2）无差别点＝116万元，预计息税前利润为150万元，大于无差别点，应该采用负债增资方案。
第五章 【练习题】 1．单项选择题
（1）企业置存货币资金的原因主要是( C )
A.满足交易性、预防性、收益性需要 B.满足交易性、投机性、收益性需要 C.满足交易性、预防性、投机性需要 D.满足交易性、投资性、收益性需要
（2）在成本分析模式和存货模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是(A )
A.现金的机会成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.转换成本 （3）( D )属于应收账款的机会成本。
10
A.对客户的资信调查费用 B.收账费用
C.坏账损失 D.应收账款占用资金的应计利息 （4）下列选项中，( B )同货币资金持有量成正比例关系。
A.转换成本 B.机会成本 C.货币资金的短缺成本 D.管理费用
（5）在存货模式下，最佳货币资金持有量是使(C )之和保持最低的现金持有量。 A.机会成本与短缺成本 B.短缺成本与转换成本 C.机会成本与固定转换成本 D.机会成本与变动转换成本
（6）企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和(B ) A.企业良好的信用地位 B.企业资产的收益性
C.正常情况下的货币资金需要 D.非正常情况下的货币资金需要 (7）下列各项中，企业制定信用标准时不予考虑的因素是( B )。 A.同行业竞争对手的情况 B.企业自身的资信程度 C.客户的资信程度 D.企业承担违约风险的能力 (8）下列各项中，不属于信用条件构成要素的是(D)
A.信用期限 B.现金折扣 C.折扣期限期 D.商业折扣 (9）对现金折扣的表述，正确的是( C )
A.它也被称为商业折扣 B.折扣率越低，企业付出的代价越高
C.目的是为了加快账款的回收 D.为了增加利润，应当取消现金折扣 (10）信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，常用的表示方法是( B )。 A.赊销比率 B.预计坏账损失率 C.应收账款回收期 D.现金折扣
(11）某企业购进A商品1 000件，该批商品的日变动费用200元，平均保本储存期100天，日均零售量8件，则经营该批商品可获利( C )元。 A.20 000 B.25 000 C.－5 000 D.7 400 (12）存货ABC控制法的最主要的分类标志是( A )。 A.金额 B.品种 C.数量 D.体积
(13）应收账款余额为21万元，年销售收入净额为840元，则应收账款周转期为( A )天。 A.9 B.29 C. 18 D.12
(14）A企业全年耗用某材料2 000公斤，该材料单价为40元，一次订货成本为50元，年单位储存成本为5元，最佳订货次数为( A )次。
A.10 B.8 C.9 D.12
(15）A企业全年生产B产品10 000件，产品单位成本为200元，生产周期为9天，在产品成本系数为60％，在产品资金定额为( A )元。
A.30000 B.35000 C.25000元 D.32000 (16）存货的ABC控制法中，C类物资是指( C )
A.品种少，实物量少而价值高的物资 B.品种少，实物量多而价值高的物资 C.品种多，实物量多而价值低的物资 D.品种多，实物量少而价值高的物资 2．多项选择题
(1）应收账款信用条件的组成要素有(ABC )。
A.信用期限 B.现金折扣期 C.现金折扣率 D.商业折扣
(2）缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它们包括(ABCD ) A.商誉(信誉)损失 B.延期交货的罚金 C.采取临时措施而发生的超额费用 D.停工待料损失 (3）通常在基本模型下确定经济批量时，应考虑的成本是( BC )
11
A.采购成本 B.订货费用 C.储存成本 D.缺货成本
(4）用存货模式分析确定最佳货币资金持有量时，应予考虑的成本费用项目有(BC ) A.货币资金管理费用 B.货币资金与有价证券的转换成本 C.持有货币资金的机会成本 D.货币资金短缺成本 (5）应收账款周转率提高意味着(BCD )。
A.销售成本降低 B.短期偿债能力增强 C.收账费用水平降低 D.收账期缩短 (6）下列各项中，属于信用政策的有(ABC )。
A.信用条件 B.信用标准 C.收账政策 D.现金折扣
(7）提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定代价，主要有(ABC ) A.应收账款机会成本 B.坏账损失 C.收账费用 D.现金折扣成本 (8）存货的成本包括( ABC )。
A.进货成本 B.缺货成本 C.储存成本 D.管理成本 9）缩短信用期有可能会使( BD )
A.销售额增加 B.应收账款减少 C.收账费用增加 D.坏账损失减少 (10）客户资信程度的高低通常决定于(ABC )
A.客户的信用品质 B.偿付能力 C.资本 D.企业规模 (11）为了提高货币资金使用效率，企业应当( ACD )
A.加速收款并尽可能推迟付款 B.尽可能使用支票付款，而少用汇票付款 C.尽可能利用现金浮游量 D.力争现金流入与现金流出同步 (12）.原材料资金定额日数包括( BD )
A.结算日数 B.在途日数 C.发运日数 D.验收日数 (13）产成品资金定额日数包括( AC )
A.结算日数 B.在途日数 C.发运日数 D.验收日数 3．判断题
(1)赊销是扩大销售的有效手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销额 (错 ) (2)订货的经济批量大小与订货提前期的长短没有关系 (对 ) (3)现金流量的不确定性越大，预防性现金的持有量数额也就应越大 (对 ) (4)库存现金是一种收益性资产 ( 错 ) (5)催收应收账款的最优选择是通过法律途径 ( 错 ) (6)存货管理的目标是以最低的存货成本保证企业生产经营的顺利进行 (对 ) (7)只要花费必要的账款费用，积极做好收款工作，坏账损失是完全可以避免的 (错 ) (8)给客户提供现金折扣的主要目的是为了扩大企业的销售 (错 ) (9)企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资产的流动性和收益性(对 ) (10）存货管理应该抓好两头：A类和C类 ( 错 ) 【实训题】
1.资料：某公司预计全年(一年按360天计算)现金需要量为5000万元，有价证券的年利率为12％，该公司现金管理相关总成本目标为3 0万元（持有成本与转换成本相等）。 要求：1)计算有价证券的转换成本的限额。 2)计算最佳现金持有额。
3)计算最佳有价证券的交易间隔期。
答案：1）15万元；2）250万元；3）18天
2.资料：某企业有三个现金持有量方案，预计资料如下表：
12