发布时间 : 星期二 文章外汇交易习题第三版更新完毕开始阅读6556c799941ea76e59fa0415
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四：期货交易
说明：1.套期保值：外汇期货套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。
2.多头套期保值又叫做买入套期保值，即在外汇市场上，先买入某种外币期货，然后再卖出同种期货轧平头寸。进口商，筹款者等未来有外汇支出的人为了避免外汇对本币升值，都可以采用多头套期保值。
例如：某美国公司借入6个月的瑞士法郎100万，在外汇市场上按1.6575的即期汇率兑换成美元使用，该公司为防止6个月后偿还贷款时瑞士法郎升值，便提前买进瑞士法郎期货合同，6个月后再卖出等量的合同，以固定成本，防范风险。
日期 现汇市场 期货市场 借入100万瑞士法郎，当日即期汇率是1美元＝1.6575瑞士法3月1日 郎，卖出现汇瑞士法郎，兑换成 603318美元使用 买进100万瑞士法郎以偿还借款，当日即期汇率1美元＝9月1日 1.6450瑞士法郎，支付607903美元 买进8份瑞士法郎9月份期货合同，（CHF125000/份）成交价1美元＝1.6520瑞士法郎支付605327美元 卖出8份同类瑞士法郎合同成交价1美元＝1.6390瑞士法郎，收入610128美元 通过上述交易，在现汇市场，该公司亏损4585美元(607903美元—603318美元)，但在期货市场却获利4801美元(610128美元—605327美元)，不仅足以弥补现汇市场的损失，还获得了一定的投资收益。
空头套期保值又叫卖出套期保值，即在外汇期货市场上先卖出后买进。对于出口商、投资者等未来有外汇收人的人，为防范外汇对本币贬值的风险，可以采用空头套期保值。 例如，一美国商人向英国某公司出口汽车，双方约定3个月后支付100万英镑。为了防止英镑贬值带来的不利影响，他进行了卖出套期保值。过程如下：
日期 3月1日 9月1日 现货市场 即期汇率1英镑＝1.4230美元，出售100万英镑理论上可获得1423000美元 期货市场 美元卖出4份英镑合约（25000英镑/份），期货成交价为1英镑＝1.4190美元，收入1419000美元 即期汇率1英镑＝1.4100买入4份同类英镑合约，期货成美元，实际卖出100万英镑，交价1英镑＝1.4120美元，支出收入1410000美元 1412000美元 在现货市场上该商人理论亏损13 000美元，在期货市场上盈利7 000美元，虽然期货市场的盈利不能完全弥补现汇市场的理论亏损，但仍起到了减少损失的保值作用。
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五：期权交易
（一）买入看涨期权
例如，假定某投资者买人加拿大元看涨期权的协定价格为USD0.6318，期权费为USD0．0200／CAD，购买一份标准合约的加拿大元是50000，可知对于合约买方而言：
最大风险：0.02*50000＝USDl 000 最大利润：无限
盈亏平衡点：0.02+0.6318：USD0.6518
①当市价 ③当USD0.6318<市价 ④当市价=USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，此时不盈不亏。 ⑤当市价>USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，盈利。且可获得盈利. （二）买入看跌期权 例如，某美国出口商向英国出口一批货物，3个月后收入100万英镑，假定即期汇率为GBPl=USDl.4200，为防止英镑贬值造成汇价损失，该出口商决定买人一份3个月期英镑看跌期权，协定价为GBPl=USDl.4000，期权费为每英镑0.015美元，共计15000美元。3个月后，可能出现三种情况。英镑升值、英镑贬值、英镑汇率不变。如果英镑升值，则该出口商放弃行使权利，直接按市价出售英镑，获得汇价上涨的好处，损失仅止于期权费；如果英镑贬值，该出口商行使权利保值；如果英镑汇率不变，则无论该出口商行使权利与否，都仅损失期权费15 000美元。 6