发布时间 : 星期一 文章股票练习题更新完毕开始阅读6563c6bd67ec102de2bd89cd
1． 已知无风险收益率为10%，市场要求的收益率为15%，HF公司股票的β值为1.5。如果预计HF公司明年的每股红利D1=2.50美元，g=5%，求该公司的股票售价。
ER=Rf+β（ERm-Rf）=10%+1.5*5%=17.5% P0=D1/(ER-g)=2.5/(0.175-0.05)=
2．如果市场资产组合的期望收益率为15%，假定有一只股票，β=1.0，红利报酬率是4%，市场认为该只股票的价格期望上涨率如何？
3．已知A、B两只股票的市场资本化率均为每年10%。投资者对这两只股票的初步分析结果如下表：
项 目 A 股 票 B 股 票
股权期望收益率（ROE）（%） 14 12
每股收益估计值E1/美元 2.00 1.65 每股红利估计值D1/美元 1.00 1.00 目前每股市价P0/美元 27.00 25.00
a．求这两只股票的红利期望分配率。 b．求这两只股票的红利期望增长率。
c．求这两只股票的内在价值。 d．投资者会投资哪种股票？
4．某只股票股东要求的回报率是15%，固定增长率为10%，红利支付率为45%，则该股票的价格-盈利比率为： P=0.45EPS/(15%-10%)=9EPS
i．3 ii．4.5 iii．9 iv．11
5.你已经了解C公司将收益（每股5美元）的90%留存，其股本收益率为40%，假设必要收益率为16%，根据收益乘数模型，你愿意为C公司支付多少美元？对你的结论进行讨论。如果收益留存率为60%，而股本收益率为19%，那么你又将为C公司支付多少美元？
6．Tuttle公司预期下一年度将会支付1美元的股息，你估计其内在价值是每股10美元，Tuttle公司风险水平的必要收益率为12%。如果Tuttle公司当前市价为每股9美元，那么你是否会购买它？如果市场价格为9.50或10.00美元，结果又会如何？
7．下面的问题摘自过去的CFA考试：
（1）如果红利增长率_______，运用固定增长的红利贴现模型就无法获得股票的价值。
i．高于它的历史平均水平。 ii．高于市场资本化率。 iii．低于它的历史平均水平。 iv．低于市场资本化率。 （2）从理论上来说，一家公司要想使股票价值最大化，如果它相信_______，就应该把它的所有收益用来发放红利。
i．投资者不在乎他们得到的回报的形式。
ii．公司未来的增长率将低于它们的历史平均水平。 iii．公司仍有现金流入。
iv．公司未来的股权收益率将低于它的资本化率。
（3）根据固定增长的红利贴现模型，公司资本化率的降低将导致股票内在价值：
i．降低 ii．升高 iii．不变 iv．或升或降，取决于其他的因素 （3）投资者打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利为1.50美元，预期股票那时可以26美元的价格售出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为：
i．22.61美元 ii．23.91美元 iii．24.50美元 iv．27.50美元 （4）在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是：
i．真实无风险回报率 ii．股票风险溢价 iii．资产回报率 iv．预期通胀率 （5）如果一家公司的股权收益率为15%，留存比率为40%，则它的收益和红利的持续增长率为：
i．6% ii．9% iii．15% iv．40%
（6）某只股票预计一年后发放红利1.00美元，并且以后每年增长5%。在红利贴现模型中，该股票现在的价格应为10美元。根据固定增长红利贴现模型，如果股东要求的回报率为15%，则两年后股票的价格为：
i．11.03美元 ii．12.10美元 iii．13.23美元 iv．14.40美元 （7）某公司最新的年报中公布：
（单位：万美元） 净利润 100 总资 1000 股东股权 500 红利支付率（%） 40% 根据持续增长模型，公司未来收益增长率最可能是： i．4% ii．6% iii．8% iv．12% （8）固定增长的红利贴现模型最适于估计哪种公司的股票价值？ i．近几年内不会发放红利的新公司 ii．快速增长的公司
iii．中速增长的公司 iv．有着雄厚资产但未盈利的公司