发布时间 : 星期六 文章财务管理72道经典例题更新完毕开始阅读677a3dea551810a6f5248671
元
NCF0=-1000000-300000 =-1300000元 NCF1=-500000元
NCF2=-200000-500000=-700000元
NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元
NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元 NCF8-9=714000+200000=914000元
NCF10=914000+200000+500000=1614000元
投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=21.44%
刀注：280万是投资总额，包括资本化利息
投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+0.49=4.49年 净现值
NPV= NCF3-6 [(P/A，14%，6)-(P/A，14%，2)] +NCF7 [(P/A，14%，7)- (P/A，14%，6)]+NCF8-9 [(P/A，14%，9)-(P/A，14%，7)]+NCF10 [(P/A，14%，10)- ( P/A，14%，9)]-{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 [(P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)]}
=[1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882-
3.8887)+914000×(4.9162
-4.2882)+1614000×(5.2161–4.9164)]+[-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.6467–0.8772)]
=3685986.6–2227250=1408306.60 元 净现值率NPVR=1408736.6/2277250 =61.86% 获利指数PI=1+61.86%=1.6186 年
等
额
净
回
收
额
=NPV
/(P/A
，
14%
，
10)=1408736.6/5.2161=270074.69元
如果该投资项目折现率18%，净现值为负59.13万元，计算内部收益率。
IRR=14% +(140.87 – 0)/（140.87 + 59.13）×（18%-14%） =14%+2.82% =16.82%
40，企业投资设备一台，设备买价为1，300，000元，在项目开始时一次投入，项目建设期为2年，发生在建设期的资本化利息200，000元。设备采用直线法计提折旧，净残值率为8%。设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4，200件，每件售价为150元，每件单位变动成本80元，但每年增加固定性经营成本81，500元。企业所得税率为30%。分别计算（1）项目计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、经营期的每年净现金流量。
项目计算期=2+8 =10 年
固定资产原值=1300000 + 200000 =1500000 元 残值=1500000×8% =120000元
年折旧额= [1500000×（1 – 8%）] / 8 =172500元 NCF0 =-1300000元 NCF1 =0元 NCF2 =0元
NCF3 - 9 =[4200×（150–80）-81500–172500] ×（1–30%）+172500 =200500 元
NCF10 =200500+120000=320500元
41,某企业准备更新一台已用5年的设备，目前帐面价值为180302元，变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元，可用5年。新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元，但增加营业成本50000元。第2—5年增加营业收入120000元，增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
原始投资=360000-160000=200000元 差额折旧=（200000-0）/5=40000元
旧设备提前报废净损失递减的所得税=（180302- 160000）
×33%=6700元
ΔNCF0 = -（ 360 000 –160 000）= - 200 000元
ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元
ΔNCF2-5 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元
42，企业原有一台设备。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折旧100000元，目前变现收入160000元，如果继续使用旧设备，期末有残值5000元，如果更新设备，买价360000万元，可用5年，期末有残值8000元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入120000元，增加经营成本60000元，企业所得税税率为30%。要求：计算各年ΔNCF。 原始投资=360000-160000=200000元
差额折旧=[200000-（8000-5000）]/5=39400元 旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000元 ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元 ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1- +39400+6000=59820元 ΔNCF2-4=
（120000–60000–39400）（1-30%）
30%）
+39400=53820元