发布时间 : 星期一 文章企业财务管理练习题更新完毕开始阅读6c53629f90c69ec3d4bb758c
加权平均资金成本。
7、东方工厂资金总额为250万元，负债比率为45%，负债利率为
14%。该厂年销售额为320万元，税息前盈余为80万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%。试分别计算该厂的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
8、时代公司在初创时拟筹资1000万元，现有A、B两个备选方 案。
有关资料经预计测算如下表所示 A方案 B方案 筹资方式 筹资额（元） 资金成本 筹资额（元） 资金成本 长期借款 160 8% 250 9% 债券 240 10.5% 100 10% 普通股 600 15% 750 15% 合计 1000 1000 试确定该公司的最佳资本结构。 四、综合题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元。资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降到60%。
该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求（1）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
（2）所需资金以10%的利率借入，且资产负债率不变，计算权益 净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
第五章 投资决策
一、思考题
1、举例说明什么是机会成本。
2、什么是现金流量？现金流入量和现金流出量各包括什么内容？ 3、财务管理中的现金净流量与财务会计中的利润有何区别。
4、股票投资中的?系数是什么? 二、判断改错题
1、只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。
2、机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益，离开被放弃的方案就无从计量确定。
3、因为在整个投资有效年限内利润总计与现金流量总计是相等
的，所以在投资决策时，重点研究利润和重点研究现金流量的效果是一样的。 4、所谓现金流量是指特定方案未来各年现金流入与现金流出差额的现值之和。
5、回收期法和会计收益率法都具有计算简便、容易理解的优点，因而运用范围广，在选择方案时起决定作用。
6、现值指数大于1就表明该项目具有正的净现值，对企业有利。
7、风险调整率法和肯定当量法一样，均对远期现金流入予以较大的调整，区别仅在于前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。
8、如果债券不是定期付息，而是到期一次性还本付息或者其他方式付息，那么既使平价发行，到期收益率也与票面利率不同。
9、国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因此也没有利率风险。 10、在证券市场上，不存在报酬率很高，风险很小的投资机会。 三、计算题
1、有三项投资，资料如下表所示。 时间 投 现金 0 一年末 二年末 资 流量 A -5000 9000 B -5000 4000 4000 C -5000 7000 请计算（1）利率分别为10%、15%和5%时的投资净现值。（2）各项投资的内含报酬率。（3）使用内含报酬率法，哪项投资有利？使用净现值法，利率为10%时，哪项投资有利？
2、某项初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。
请计算该项投资的报酬率。如果资金的成本为10%，该投资的收益（现值）为多少？
3、计算下表三项投资的净现值、内含报酬率、会计收益率、现值指数及回收期（资金成本为8%）。
时间 0 1 2 投资 A -10000 3000 12000 B -10000 5000 7000 C -10000 12500 4、对于下表两笔互斥投资，假定资金成本为10%，哪项投资较好？ 时 间 会计收益率 投 资 0 1 2 A -60000 90000 50% B -104000 50000 100000 22% 5、某公司最低报酬率为25%，假定现金收入在年底取得。下表哪项投资可以接受？ 投资 投资成本 1 2 3 A 10000 12600 B 4000 2000 2000 2000 C 800 1200 6、S公司进行一项投资，正常投资期为5年，每年投资200万元，5年共需投资1000万元，第6—20年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资600万元，2年共投资1200万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金，请试用差量分析法判断是否应缩短投资期。
7、某公司要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为35元/件。公司目前拥有生产此零件的专用设备，其帐面价值35000元件。（原值50000元，变现价值5000元），预期3年后设备价值为零。生产零件占用厂房，租金为12000元/年，平均材料储备为5000元，今后3年每年需要使用零件3000件。3年后此产品停产，自制单位成本为30元，其中变动成本25元。假定资金成本为10%，该公司应该自制还是外购零件？
8、某公司要进行一项重置设备的决策，有关资料如下表 旧机器 新机器 原值 100000 340000 变现价值 40000 340000 估计今后可用年限 10 10 每年折旧 4000 34000 每年人工成本 50000 40000 每年材料成本 615000 565000 动力 15000 17500 修理费 9000 5700 假定新旧机器的安装成本和残值相等，资金成本和公司的最低投资报酬率均为10%，计算新机器可望的净现值并判断是否应该重置该设备。
9、某厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选用，两种型号机器的
性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表（单位元） 维修及操作成本 残 值 设备 售价 A20000 B10000 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 4000 3000 4000 4000 4000 5000 4000 6000 4000 7000 4000 4000 4000
3000 1000 如果该企业的资金成本为10%，应选用哪一种型号的设备？ 10、某公司欲投资12000元改进生产工艺，预期扣税前的付现成本节约额为第一年5000元，第二年7000元，第3年9000元。第三年终有残值600元。公司最低报酬率（税后）10%，适用所得税率为50%，采用直线法折旧（残值率为5%）。要求（1）判断是否应该进行投资。（2）该方案的税后内含报酬率是多少？ 11、某公司欲购置一台新设备，其成本为150000元，该设备可使用10年，每年可节约扣税前成本20000元，最终残值10000元。公司税率为40%，资本成本为5%，采用直线法折旧，税法规定残值为原值的10%。要求（1）计算该方案的税后净现值。（2）计算该方案税后内含报酬率，判断企业是否应该决定购置该设备。
12、某企业现有A、B两个投资项目供选择，其中A项目初始投
资20000元，5年内预计每年现金净流量6000元；B项目初始投资50000元，5年内预计每年现金净流量14800元。若这两个项目的资金成本均为12%，试分别计算两个项目的净现值、内含报酬率和现值指数并决定投资于哪个项目为佳。 13、某公司拟购置一新设备，其成本为176500元。该设备可使用13年，每年可节约扣税前付现成本20000元，最终残值7500元。公司所得税率为40%，资本成本4%，采用直线法折旧。试计算该方案税后净现值并提出取舍该方案的建议。
14、某公司拟购置一新设备，成本为6500元。工程师估计使用年限为5年，每年增加的现金流入如下表 增加的现金流入（元） 概率 1428 0.30 2000 0.40 2572 0.30 要求:考虑风险因素,以10%为无风险贴现率,计算现金流量的标准差和风险程度，并以0.5为风险报酬系数计算风险调整净现值。
15、某公司正在研究一个投资项目的取舍。该项目现金流量的概 率分布，以及公司按离散程度规定的肯定当量系数如下表 年期 现金流量（元） 概率 肯定当量系数 0 -210 1.0 1.0 60 0.3 1 80 0.4 0.9 100 0.3 80 0.3 2 90 0.4 0.95 100 0.3