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公司主要财务指标分析 2、资本周转率 ＝(货币资金＋短期投资＋应收票据)÷长期负债合计
一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。
举例说明：
例如，龙电股份(600726)资本周转率为48.80%，与1998年沪深两市平均水平
10504.01%比较，指标值很小，而且该公司长期负债期末余额达到47700万元，规模较大，说明该公司长期偿债压力较大，但是该公司资产周转情况良好，连续三年总资产周转率达30%以上，而且获利能力和积累能力较强，连续三年净资产增长率为10.85%以上，连续三年的净利润增长率和总资产利润率分别达17.42%以上和10.82%以上，从而在一定程度减轻了长期偿债压力。
(三)其他偿债能力指标
1、 清算价值比率
清算价值比率＝( 资产总计－无形及递延资产合计 )÷负债合计
清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。
一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。
1998年沪深两市该指标平均值为309.76%%。
★ 由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指
标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。
◆ 如何科学判断企业偿债能力
作为企业的经营者及投资者，有必要分析企业的偿债能力，那么怎么来判断一个企业的偿债能力是好还是坏，单凭分析反映企业偿债能力的指标是不够的，也是不科学的，必须与获利能力、现金流量指标相结合，这样来分析，才能反映企业实际的偿债能力。
公司偿债能力的好坏也取决于公司获利能力的高低，通常而言，获利能力指标主要有：净资产收益率、销售净利率、总资产收益率等。但是单纯的分析以权责发生制为基础的获利能力指标而得出公司能力相关指标也是片面的，我们认为获利能力的好坏与否应该与公司获取的现金流量（本文指经营活动净现金流量）的能力结合起来考虑，即使从获利能力相关指标分析得出公司的获利能力较好，但是如果没有稳定的经营现金净流量为基础，则该公司的获利能力是值得怀疑的，说明该公司的收益质量不高，收益能力不可靠、不能持续。相反，即使通过分析公司的获利能力指标而反映出公司的获利能力一般，但是该公司如果有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，则该公司的获利能力是真实可靠的，是能够持续的。
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公司主要财务指标分析 二、管理能力指标
资产负债管理能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。
1、 应收账款周转率
应收账款周转率 = 当期销售净收入÷应收账款平均余额
= (当期销售收入- 当期销售退回 – 当期销售折让– 当期销售折扣) ÷
[（期初应收账款余额 + 期末应收账款余额）÷2 ]
这一比率反映了年度内应收账款转为现金的平均次数，说明了应收账款流动的速度。因为分子“销售收入净额”为时期数，因此分母应与之口径相同，计算该时期平均余额（未扣除坏账准备金）。
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失等。否则，企业的运营资金会过多的呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。
影响该指标正确性的因素有： 第一、季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况。 第二、大量使用现金结算的销售。 第三、大量使用分期付款方式销售。 第四、年末大量销售或年末销售大幅度下降。
分析时须将此指标计算结果与本企业前期指标、行业平均水平等进行比较。
2、 应收账款周转天数
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
应收账款周转天数反映应收帐款转换为现金所需的天数。这个指标越短，则意味着企业 的应收帐款质量越高，可以提高现金流量。
3、应付账款周转率
应付账款周转率 =（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）÷平均应付账款
平均应付账款 =（应付账款余额年初数＋应付账款余额年末数）÷2
◆应付账款周转率的运用
应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。合理的应付账款周转率来自于与同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。
与应收账款周转率类似，这个数据提示企业平均需要多少天才能兑现开给卖方的支票。可用同样的方法得到这个数据，即用总的购买额除以现有的应付账款额。例如，企业的年购买额为30万美元，而企业现在欠卖方5万美元，这样企业的应付账款周转率即为每年6次。如果把这个数目去除365，得到的结果为61，这意味着企业一般在收到账单61天后付款。
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公司主要财务指标分析 这是一个需要密切注意的问题，因为企业需要卖方信用作为低成本或无成本融资的一个来源。另外，应付账款周转率的恶化可能是现金危机的征兆，并会危害这两者之间的关系。所以，目标应该是使应收账款周转率和应付账款周转率的时间尽可能的接近，这样现金流入量才能和现金流出量相抵。
4、应付账款周转天数
应付账款周转天数=360÷应付账款周转率
这个指标通常不应该超过信用期，如果过长，则意味着企业的财务状况不佳，从而无力清偿
货款。如果过短，表明管理者没有充分运用这样一笔流动资金。
5、存货周转率
存货周转率 = 主营业务成本÷存货平均余额
= 主营业务成本÷[（年初存货 + 年末存货）÷2 ]
这一比率表明了企业的销售状况及存货资金占用状况，在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。存货周转慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。
◆存货周转率指标分析时应注意的问题：
① 存货周转率指标反映了企业存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是
整个企业管理的重要内容。
② 分析存货周转率时还应对影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材
料周转率、在产品周转率等。计算公式为： 原材料周转率=耗用原材料成本÷存货平均余额 在产品周转率=制造成本÷存货平均余额
③ 存货周转分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中存在的问题，使存货管
理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。
④ 存货周转率不但反映存货周转速度、存货占用水平，也在一定程度上反映了企业销
售实现的快慢。一般情况下，存货周转速度越快，说明企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间越短，存货转换为货币资金或应收账款等的速度越快，资金的回收速度越快。
6、存货周转天数
存货周转天数=360÷存货周转率
该指标与存货周转率相对应，是从另一角度反映存货周转状况。
7、不良资产比率
不良资产比率 = 年末不良资产总额 ÷ 年末资产总额
=（三年以上应收账款 + 待摊费用 + 长期待摊费用 + 待处理流动资产净损失 +待处理固定资产损失 + 递延资产）÷ 年末资产总额
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公司主要财务指标分析 ◆不良资产比率指标说明
㈠年末不良资产总额：
①年末不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、其他应收款及预付账款，积压的存货、闲臵的固定资产和不良投资等的账面余额，待处理流动资产及固定资产净损失，以及潜亏挂账和经营亏损挂账等。数据取值于“基本情况表”。
②年末资产总额指企业资产总额的年末数。数据取值于“资产负债表”。
㈡不良资产比率：
①不良资产比率着重从企业不能正常循环周转以谋取收益的资产角度反映了企业资
产的质量，揭示了企业在资产管理和使用上存在的问题，用以对企业资产的营运状况进行补充修正。
②该指标在用于评价工作的同时，也有利于企业发现自身不足，改善管理，提高资产
利用效率。
③一般情况下，本指标越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多，
资金利用率越差。该指标越小越好，0是最优水平。
8、营业周期
营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数
该指标反映了企业正常经营周期所经历的天数。从购进原材料开始，经历了生产过程中从原材料到半成品到产成品中间的过程，之后产品售出，直到应收账款收回为止的周期。通常来说，营业周期越短，企业的运作效率越高
◆营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。
较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。同时也是提高经营效益的有效途径。
9、流动资产周转率
流动资产周转率 = 主营业务收入净额 ÷流动资产平均余额
= 主营业务收入净额÷[（期初流动资产＋期末流动资产）÷2 ]
◆流动资产周转率的意义：
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于
相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。
◆分析提示：
流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
◆流动资产周转率指标说明：
①流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的
流动资产角度对资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响资产质量的主要因素。
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