发布时间 : 星期日 文章2018中级会计职称《财务管理》考试真题及答案【完整版】(9月8日)更新完毕开始阅读70bc6fbdcad376eeaeaad1f34693daef5ef71398
净流量;②如果公司按 1000 万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。
(4)根据资料五，计算并回答如下问题：①计算放弃现金折扣的信用成本率;②判断戊公司是否应该放弃现金;③计算银行借款资本成本。 【正确答案】(1)2018 年销售增加额=40000×30%=12000(万元) ①因销售增加而增加的资产额=12000×(2.5%+20%+12.5%+10%)=5400 (万元)
②因销售增加而增加的负债额=12000×(5%+20%)=3000(万元) ③因销售增加而增加的资金需求量=5400-3000=2400(万元) ④预计利润的留存收益额=10%×40%×40000×(1+30%)=2080(万元) ⑤外部融资需求=2400-2080=320(万元) (2)①计算租金时使用的折现率=2%+8%=10%
②该设备的年租金=(1000-100×0.6209)÷3.7908=247.42(万元) (3)①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5 (万元)
②该设备投资的静态回收期=1000÷312.5=3.2(年)
(4)①放弃现金折扣的信用成本率=折扣%/(1-折扣%)×360/(付款期-折扣期)=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18%
②戊公司不应该放弃现金折扣。理由：放弃现金折扣的信用成本率 =18.18%>银行借款利息率 8%，因此不应该放弃现金折扣。
③银行存款资本成本=8%×(1-25%)=6%
2. 己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。 有关资料如下：
资料一：己公司 2017 年普通股股数为 10000 万股，每股收益为 2.31 元。部分财务信息如下己公司部分财务信息 单位：万元
资料二：己公司股票的β系数为 1.2，无风险收益率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，己公司按每年每股 3 元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为 46.20 元。
资料三：己公司和庚公司 2017 年的部分财务指标如下表所示。己公司和庚公司的部分财务指标
【注】表内“*”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为 11%。该公司 2017 年度股利分配方案是每股现金股利 1.5 元(即 D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为 6%。目前庚公司的股票市价为 25 元。
要求：(1)根据资料一和资料二，确定上述表格中字母 A、B、C、D、E、F 所代表的数值(不需要列示计算过程)
(2)根据要求(1)的计算结果和资料三，回答下列问题， ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由。
②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。 (3)根据资料二，计算并回答下列问题
①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率; ②计算己公司股票的价值;
③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由 (4)根据资料四，计算并回答如下问题： ①计算庚公司股票的内部收益率
②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。 【正确答案】(1)A=1.2 B=15% C=0.59 D=7.5% E=1.5 F=20 【解析】产权比率(A)=184800/154000=1.2 净资产收益率(B)=23100/154000=15% 总资产周转率(C)=200000/338800=0.59(次) 营业现金比率(D)=15000/200000=7.5% 每股经营活动现金净流量(E)=15000/10000=1.5 市盈率(F)=46.20/2.31=20(倍) (2)① 庚公司的财务结构更稳健
理由：庚公司的产权比率(1)低于已公司的产权比率(1.2).
②庚公司获取现金的能力强理由：庚公司营业现金比率 15%高于已公司的 7.5%
(3) ①已公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10% ② 已公司股票价值=3/10%=30(元/股)
③ 应该减持股票。理由股票价值低于股票价格。 (4) ①庚公司股票的内部收益率=1.5×(1+6)/25+6%=12.36%
②增持该股票的投资建议理由：内部收益率(10%)
(12.36%)高于必要收益率