发布时间 : 星期五 文章企业现金集中管理模式分析更新完毕开始阅读72704dee02768e9950e7381f
企业现金集中管理模式分析
提要企业的现金集中流管理既是一个攸关企业生死存亡的重大问题，也是一个繁琐复杂的管理问题。本文在探讨基于企业生命周期理论的现金流管理模式的基础上，重点分析不同行业、不同规模和各种不同具体条件下的企业应该选择何种现金集中管理模式，以及这种管理模式的利弊，最后提出企业在实施资金集中管理中应注意的问题，以及如何结合企业的特点进行现金流管理创新的建议。
一、基于企业生命周期的现金流管理模式
根据爱迪斯研究院伊查克·爱迪斯教授的企业生命周期理论，企业的生命周期可以分为五个阶段：创业期、发展期、成熟期、衰退期、死亡期。企业现金流生命周期管理范式的逻辑基础，就是根据企业不同生命周期的不同战略目标、经营方式，以及所出现的不同运动规律和各种现金流之间的不同逻辑关系，这一管理范式包含如下要点：
（一）创业期企业现金流管理的特点和方式。处于创业阶段的企业，人财物均不充足，资金紧张，他们需要大量的现金来购买厂房设备和支付员工工薪，而销售收回的现金却极少。企业创业阶段现金流所体现的基本特征是：（1）经营现金流弱小。创业阶段，企业的产品认可度低，产品销售额低，甚至是不盈利的，因此经营活动的现金净流量一般为负。（2）企业对内投资活动活跃，投资现金流流出巨大。企业在创业期，既需要大量资金购置资产以进行生产，还要筹集日常运营资金。（3）存在着大量对外筹资需求，筹资活动产生的现金流量金额巨大。（4）出于稳健性考虑，现金及其等价物的变动额往往表现为净增加。
这一阶段企业现金流管理的重点是：筹集企业建设需要的现金，控制财务风险，权衡投资项目产生现金流的能力、效率与融资现金流的成本、风险，严格选择现金流来源和筹资渠道；筹资中应注意根据现金流的变化情况做好财务计划和现金预算。
（二）发展期企业现金流管理的特点和方式。企业经过创业期，已基本解决了生存问题。发展期企业新产品渐渐被消费者接受，市场销售逐步上升，品牌形象渐渐被消费者所认可。这一期间，企业可能会出现以下情况，每种情况下企业经营现金流、投资现金流、融资现金流之间的相对地位都有所不同，相应的管理重点也不尽然。
第一种情况可能是企业运营活动产生的现金流量是负数，经营现金流不能维持企业的正常运营。此时，企业管理者应当，一是加大营业收入的规模和现金收回的效率；二是减少经营现金支出，提高资产和现金周转效率；三是完善和加强
现金管理，优化现金使用。第二种情况可能是企业的运营活动基本正常，净经营现金流为不大的正数。此时，企业现金流管理的重心是加强经营现金流管理，努力扩大经营现金流的净流量。第三种情况可能是企业经营活动良好，企业逐步扩大其经营规模。此时，企业现金流管理的重点是加强经营现金流管理和投资现金流管理。一方面要强化经营现金流的管理，加强内部控制；另一方面投资现金流的管理必须立足于其未来产生新现金流的能力的评价。
（三）成熟期企业现金流管理的特点和方式。成熟期企业的市场需求量已达到饱和，很难寻找新的潜在消费者，因此企业停止对内投资，拒绝继续扩大规模。此时，理智的经营管理者开始尝试由一元化经营向多元化经营转变。这一阶段现金流运动呈现以下特征：（1）经营现金流稳定，净流量很大，现金流充足。（2）折旧和摊销经常足以满足投资支出的需要。（3）对内投资日益萎缩。（4）公司倾向支付巨额股利给股东，甚至回购股票，筹资活动产生的现金流量常常体现为巨额流出。
此阶段企业依赖的基本现金流是经营现金流，基本流向是企业的投资活动，投资现金流是这一阶段现金流管理的关键。企业要通过投资现金流的流出建立新的价值源和现金流增长源，为企业进一步的发展奠定基础。
二、基于不同行业的企业现金流管理模式
资金集中管理模式的选择实质上是企业集团采取集权还是分权管理策略的体现，是由其行业特点和企业集团资金运行规律决定的。资金管理集权和分权的程度是资金管理中的基本策略问题。高度集权的资金控制策略对资金的集中控制和统一调配有利，但不利于发挥成员企业的积极性；集权程度较低的资金控制策略，有利于调动成员企业的积极性，但又难以避免资金分散、资金使用率低、沉淀资金比例大、资金使用成本高等固有缺点。根据管理的集权与分权程度的不同以及各行业资金运行规律的不同，可划分为以下三种模式：
（一）现金集合库模式。现金集合库是由一组形成上下级联动关系的银行账户和内部结算系统账户及其定义在这一组账户上的资金收付转和相应记账规则组成的。即，企业集团和其成员企业均为独立法人，双方均在商业银行开立实际账户，集团账户交集团结算中心或财务公司管理，作为结算业务主账户（一级结算账户），成员企业开立的账户作为二级结算账户，资金在开立的两级结算账户之间由协作的商业银行或者由集团结算中心自己根据需要或约定进行上划和下拨。企业集团在集团结算中心为参加集中结算的成员企业建立对应的内部结算账户，用以记录一二级结算账户之间的债权债务关系。成员企业从系统外收款时，资金从二级结算账户上划到一级结算账户，集团结算中心增加该二级结算账户所对应的内部结算账户余额（成员企业向系统外付款时，资金从一级结算账户下拨到二级结算账户，集团结算中心减少该二级结算账户所对应的内部结算账户余
额），两个成员企业系统内部转账时，集团结算中心增减涉及交易的两个二级结算账户的余额，而资金始终在外部的一级结算账户中未进行任何移动。
由于收付款须经过相应货币的总账户，集团结算中心的一级结算账户中形成了企业集团不同货币的现金集合库，直接控制了各货币的头寸净额。为了规避风险，企业集团的资金交易员根据市场波动，随时调整头寸货币份额，并运用各种衍生金融工具对冲风险、保值现金资产。此外，在充分控制风险的前提下，可以统一调剂使用沉淀资金。
（二）集中监控模式。集中监控模式即成员企业定期上报资金调度表或者采用技术手段搭建一个跨银行的资金集中监控平台。企业集团不干预成员企业的资金管理，在资金使用上，给其较大的自主权，使其自主安排流动资金总量，自主决定购买与公司经营有关的固定资产。但是，企业集团对成员企业的资金借贷规模和负债实行严格控制，这主要是为了降低成员企业的负债风险和金融风险。成员企业不能私自从外部商业银行借贷，其借贷有两种方式，即从企业集团借贷或者经企业集团批准按计划向商业银行借贷。
（三）预算驱动拨款模式。预算驱动拨款模式是资金集中管理业务中资金收支预算与资金结算的有机结合，它不仅解决了预算对结算的控制问题，也解决了根据资金的不同性质将资金按时按量自动回拨的问题。预算驱动拨款模式分为以下两种类型：
1、定额管理模式。指成员企业在上报资金使用申请时，必须按企业集团统一制定的预算项目填报金额明细用途和具体金额，集团结算中心按预算项目逐笔审批、拨付或受托付款，同时以预算项目为指标监控和考核额度执行情况。在资金计划内，成员企业有权自行安排流动资金，但融资权、固定资产投资决策权归企业集团统一控制，资本性支出必须经企业集团审批，超计划的经营性支出必须补报预算，企业集团通过资金定额管理和预算报表控制成员企业的资金变动和财务状况。集团结算中心是资金预算的执行机构，这种资金管理模式适用于资金流动规律性不强、经营业务多元化的企业集团。
2、总量管理模式。这一模式同样要求成员企业在上报资金使用申请时必须按企业集团统一制定的预算项目和预算表格要求填报金额明细用途和具体金额，但集团结算中心对其成员企业采取在一定的时期内控制资金总量的办法管理成员企业的资金。在具体拨付时，按资金预算项目的预算汇总数一笔拨付给成员企业，成员企业可在此总量内自行逐笔安排使用。这种资金管理模式适用于有稳定现金流入和流出、经营范围较固定的企业集团。
三、基于企业规模选择不同的现金流管理模式
（一）中小型企业现金流管理的特点及模式选择
1、对现金流的管理不够重视。由于缺乏专业管理人才，中小企业往往重生产销售，轻财务管理、轻理财与内部管理。特别是在经济景气时期，中小企业更容易忽视财务管理。一旦经济景气状况发生变化，中小企业忽视财务管理所导致的后果就会充分暴露。因为，经济不景气时，中小企业一方面会受存货积压和应收账款膨胀的困扰；另一方面会面临筹措短期资金的困难。
2、中小型企业会计核算工作能力薄弱。受到组织成本、生产规模和人才资源等方面的限制，中小企业的财务管理机构非常简单、专业性差、内部控制较弱；中小企业的会计核算工作力量薄弱，会计制度不健全。由于对优秀财务管理人员的吸引力不足，财会人员业务素质欠佳，导致最高决策者难以正确认识财务管理和财务分析的作用，忽略生产、管理与效益的关系。
3、难于应用科学而又有效的分析工具。中小企业由于内部的各种限制而难于采用科学有效的分析工具进行财务管理，如被公认为科学而有效的分析工具——现金流量贴现分析在中小企业中难于采用，原因有：其一，中小企业的管理资源匮乏，经营者未受过良好的专业训练，不能使用科学的决策分析工具；其二，贴现技术的分析成本过高；其三，中小企业关心的首要问题是生存，重视近期而不是中长期现金流动。
根据中小型企业管理中存在的问题，笔者认为，应该对中小型企业的现金流管理采取以下措施：一是在企业的现金流管理方面采用较为先进的技术，加强现金管理的安全性、提高企业现金流管理的效率，实现企业现金的最优持有量，既保证企业的正常运行，又实现企业资产的增值。二是实行收支两条线的现金集中管理模式，即企业分别设立两个账户，一个为收入账户，一个为支出账户，收入和支出互不影响，即所有的收入均进收入账户，所有的支出均出自支出账户。这样，一方面可以使财务管理的方向明确；另一方面又可以使财务管理的思路清晰，保证财务管理的时效性。
（二）企业集团的特点及现金流管理模式（以跨国公司为例）。跨国公司现金管理的特殊性表现在：①跨国公司现金数量大。跨国公司一般规模较大，公司的业务特点决定了其现金数量较大；②管理目标具有全球战略性。现代企业财务管理目标是财富最大化，跨国公司考虑到外汇汇率风险和各国现金管制情况有时会牺牲局部利益以公司整体利益为核心，保证公司战略目标的实现；③现金管理体制双重性。跨国公司管理既要遵循跨国公司所在母国财务管理的规定，又要遵从跨国公司内部管理规定；④现金管理风险多样性。跨国公司的经营环境复杂性决定了现金管理的风险具有多样性。如，汇率变动风险、利率变动风险、政治风险等，这就要求跨国公司现金管理要采用科学方法减少风险损失。根据跨国公司的特点，目前我国大型企业集团可采取以下三种资金集中管理模式：
1、财务结算中心模式。即在企业集团财务总部下设制一个独立运作的职能机构，专供母公司、子公司及其他成员企业现金收付及往来业务款项结算。在这种模式下，各分公司都设有财务部门，有独立的账号进行独立核算，拥有资金的经营权和决策权，可以减少因分散管理而导致的资金沉淀，提高资金周转效率，