发布时间 : 星期六 文章欧菲光科技股份有限公司投资价值分析报告更新完毕开始阅读7516a075ff00bed5b8f31d39
从结构上来看电容屏替代电阻屏是主要趋势，在消费电子市场的替代速递快于预期我们认为在电容屏替代电阻屏的转变中，Film电容屏占比将会迅速提升(Film电容屏要比Glass电容的价格便宜20%-30% )，而且具有轻薄、杭摔打等优势，认为Film电容屏在产能过剩的风暴中将能顺利过关，脱颖而出。
由于行业处在高毛利率高增长阶段〔电容屏需求复合增长率50%以上)，至使行业整体产能扩张非常迅速，预计到明年年初，前几大公司计划扩张投产项目全部兑现，将会使得触摸屏年产能增加到13.5亿片(折算到3.5英寸)，扩产产能计划全是电容屏而我们测算的明年的需求量是，7.fi亿片，供给依然存在缺口判断电容屏快速扩张，有可能存在结构性风险，在这种情况下高性价比的Film电容屏可能成为替代电阻屏的主力军。
3．2．3产业竞争分析
可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素 1,市场竞争风险
近年来,触摸屏在消费电子产品的应用 越来越广泛,基于对触摸屏产业未来市场 的巨大潜力,许多厂商纷纷进入该领域,市场竞争日渐激烈.本公司自2008年开始电阻 式触摸屏的生产,研发及销售,并于2010年 利用首次公开发行股票募集资金前瞻性的 投资电容式触摸屏,目前电容触摸屏的月出货量已超过400万片,首次公开发行股票募 集资金投资建设的电容式触摸屏已进入量 产阶段,并成功通过三星,摩托罗拉,联想, 宇龙等消费电子产品国际巨头的产品认证,进入了其全球供应链.但是,尽管公司在电 容式触控行业中具有相对的先发优势,客户 优势,但仍不排除未来因竞争加剧导致触 摸屏产品价格下降或供过于求导致产能利用不足,并进而影响公司经营业绩的市场风 险.
2,市场需求波动风险
公司的主要产品电容式触摸屏作为一种新型的人机交互界面,是一种比传统按键 式输入设备功能更优良,更直观便捷,更美观时尚的产品,被广泛地应用于各种数字信 息系统,正逐步成为消费电子终端产品的主流应用. 影响消费电子产品长期市场需求 变动趋势的因素非常多,如经济周期,消费偏好,市场热点等,受其影响,消费电子产品 市场需求也会呈现非常规的波动.若本公司下游产品市场增长趋势放缓,乃至停滞,则 可能对公司经营业绩产生不利影响. 3,生产经营风险
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触控行业的技术门槛高,生产工艺复杂,对设备性能,人员素质,工艺技术,生产管 理等有较高要求. 尽管公司装备有世界一流的触摸屏生产设备,沉淀了一大批通晓触 控技术的专业人才,完整地掌握了触摸屏生 产的核心技术,并拥有多年的产业化生产 经验,已经能够给下游厂商大批量供应高技术含量的触摸屏,但仍存在着因人员素质, 工艺技术,设备调试等因素可能导致触摸屏 产品良品率较低,生产工艺不能实现稳定 优化,或新技术更新换代提速,对公司经营业绩产生不利影响的风险. 4, 企业规模扩大引致的管理风险
公司目前正处于发展的关键时期,资产规模不断扩大,员工总数也逐步增加,劳动 力成本日渐上升,这对公司的经营管理能力 提出更高的要求,并将增加管理和运作的 难度.尽管公司已建立了完善的管理制度,具备稳定的管理团队,培养了一批经验丰富 ,业务能力强的业务骨干,但若公司的生产 管理,销售管理,风险管理等能力不能适应 公司规模迅速扩张的要求,人才培养,组织模式和管理制度不能进一步健全和完善,在 未来发展过程中不能持续补充优秀管理人才,将对公司进一步发展产生不利影响.
·3.3 主营业务分析
·3.3.1 主营业务
1、主营业务介绍
红外截止滤光片及镜座组件受益于可视通讯的发展，市场容量将大幅增长。这一直是公司的优势产品，全球市场占有率接近3成，随着全球消费类电子产品需求的高速增长和产业的深入发展，拍照手机、电脑摄像头和汽车摄像头的市场规模会越来越大。此外，3G通信业务带来的新变化，如可视通信的发展，一支手机上会多安装一个摄像头以应对可视通话的需求，笔记本电脑内置摄像头，全方位的汽车监控系统等使得一台终端将会携带更多的摄像头等等，作为这些终端产品不可或缺的元器件，红外截止滤光片市场规模也将逐年增大。
受益于人机交互方式的变革，纯平触摸屏市场前景广阔2007年苹果IPhone的成功推出，开启了触摸屏手机消费新趋向，最近炫目上市的IPad再一次掀起了消费大众对触摸屏电脑的热情。触控模式不但节省空间而且使人机交互更为直观，具有简单、便捷、时尚和人性化等特点，一经推出就迅速获得消费者青睐，逐步成为消费类电子产品外饰及显示操控界面的发展方向，近几年市场需求飞速增长。
2、产品生命周期
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所谓产品生命周期是指一种产品从开发投入市场开始到最终被市场淘汰的全过程。这一过程包括投入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。较为理想的状况应当是新产品开发期短，开发成本低；投入期与成长期短，因而能够较快达到最大销量，尽早获取最大收益：成熟期长，即盈利时间长；衰退期缓慢，利润不是突然下降而只是逐步减少。
电子元件行业产品的生命周期尤其应该注重考虑，科技发展的越来越迅速，电子元件改朝换代的速度也越来越快，往往一种高新的电子产品在几年内就会被取代。所以对于处在这样行业当中的欧菲光来说，企业内部不断地创新是非常重要的。管理层必须重视科技创新，不断探索新的技术产品才能保证自己的企业一直立于不败之地。 3、主要经营模式
欧菲光依托自身完善的销售渠道，以市场为导向，实行“以销定产”的生产模式，即根据客户的需求及订单要求开发新型号和新规格产品，并结合自身产能、原材料情况安排生产及销售。
4、产品的主要原材料
本公司生产红外截止滤光片的主要原材料包括光学玻璃和镀膜材料，生产镜座组件还需要粘合剂和塑胶件等；纯平触摸屏的原材料主要包括ITO 导电薄膜、OCA 光学胶、基础板材（包括PC 板、玻璃和PMMA 亚克力板等）、柔性电路板、粘胶类辅料以及其他辅料等。
5、同类产品差别--欧菲光的优势：
1、垂直一体化产业链优势，公司目前已拥有配套完善的sensor、强化玻璃、贴合以及ITO film的自主生产能力，关键部件可以实现部分或全部自产，且公司在多年产业链整合过程中积累了众多优质的人脉和客户资源。
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2、技术优势，公司拥有GGGFGF2OGS等众多技术，公司GF2可以做到仅比in-cell（未来触摸屏技术的方向，单层触摸）厚0.1毫米，是全球掌握该项技术的第二家厂商（第一家为日本的nissa）
3、客户优势，公司客户覆盖国际国内著名厂商，在国际上有三星、华硕、谷歌，在国内有华为、联想等，客户产品覆盖智能手机、平板电脑、超级本、穿戴式终端等各领域，优质客户新产品的持续推进是的公司产品“淡季不淡”。
4、快速响应能力，公司强大的技术研发能力、高效的采购管理系统、规模化的生产组织能力以及垂直一体化的产业链，使公司能够快速响应客户及市场需求，根据定单快速组织生产并实现及时交货。
5、涉足中大尺寸触摸市场，公司目前已经可以量产三星13.3英寸、15.1英寸，联想14.1英寸、15.6英寸等超级本用触摸屏产品和华硕7英寸平板用触摸屏产品，中大尺寸触摸市场将成为公司新的利润增长点。
3.3.2 产品定价
1、需求弹性和价格变动敏感性分析
需求价格弹性是用来对价格变化引起的需求量变化进行定量分析的概念。需求价格弹性系数如果以绝对值表示，弹性系数大于1时.说明需求富有价格弹性，即价格变动对需求量影响敏感，价格下降会引起需求量和收入大幅度增加：弹性系数小于1时，需求缺乏价格弹性，即价格对需求量的影响不明显，价格虽有较大变化，而需求量变化不大；当弹性系数等于1时，表示没有需求弹性。
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