发布时间 : 星期日 文章公司金融试题及答案更新完毕开始阅读8078f1addf88d0d233d4b14e852458fb770b389d
由于物价上涨率与资金的年收益率不同，因而应先求10年后的房价，再求年偿债基金。FV10?100000（FVIF5%，89010）=100000?1.6289=162，令FV10?PMT（FVIF10%，10）可得PMT=
根据FV10?PMT（FVIFA9%，10）1000万?658，197.8515.193
162，890?10，220.8715.937
5.
得PMT=6. 答：由题得知： 前30年储蓄现金流在第30年的终值，等于后25年提款期所提现金额的在第30年的现值
储蓄现金流的终值 ＝ 提款现金流的现值 0 30 55
股票投资的终值为：
t（1＋r）-1FVs＝PMT?FVIFA11％＝700?（，30×12）r12(1? ＝700?1160)?112=1963163.8211
债券投资的终值为
t（1＋r）-1FVB＝PMT?FVIFA7％＝300?（，30×12）r12(1? ＝300?760)?112=365991.307
由题
FVS＋FVB＝1963163.82＋365991.30＝2329155.11＝PV301-PV30＝PMT?PVIFA?r，n?＝PMT?1?即 2329155.11＝PMT?1(1?r)nr1(1?9)25?12解得 PMT＝19546.199％12
7.解：Ri?Rf??i(Rm?Rf)?5%?1.3?(14%?5%)?16.7% 8. 由题得，每年支付利息 I?1000?8%?80
10ItM801000P??????t(1?YTM)nt?1(1?6%)t(1?6%)10 t?1(1?YTM)?80?7.3601?1000?0.5584?1147.21n
9.由题得，目前市场价格为 P?97%?1000?970 根据公式
20P??t?1nItM?(1?YTM)t(1?YTM)n
970??t?11000?8.6%?(1?YTMt)212?得
1000YTM20(1?)2 解得YTM?9.0625%
10. 根据股利增长模型Vcs=D1D得 kCS?1?g， kCS?gP0又因为
D1D?g kCS?12%，得1?g?6% P0P0因为，
D1D0?(1?6%)??6% 解得 D0?3.96 P070即目前股利每股为3.96美元。
11. （1）项目A：前两年的现金流入量=30,000+18,000=48,000（美元）
由于其初始现金流出量为$50,000，因此，项目A还需$2,000(=50,000-48,000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目A的回收期为：
2?2,000?2.20(年)10,000
因为2.20年小于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目A可以被接受。
（2）项目B：前三年的现金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元） 由于其初始现金流出量为$70,000，因此，项目B还需$1,000(=70,000-69,000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目B的回收期为：
3?1,000?3.002(年)425,000
因为3.002年大于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目B应该被放弃。
综上所述，若设定的取舍时限为3年，则应选择项目A而放弃项目B。 12. 由题可得，D0?2.45,g?6%,P0?45， 根据股利持续增长的股票估价模型Vcs?D1，得 kcs?gkcs?D12.45?(1?6%)?g??6%?11.77% P04513. EACP?10000?5600?PVIFA(12%,6)?1000?PVIF(12%,6)PVIFA(12%,6)?11479.40(元)
?7909.04(元)
EACQ?40000?4400?PVIFA(12%,10)PVIFA(12%,10)EACQ－EACP=11479.40－7909.04=3570.36元
上述计算表明，使用P设备的约当年金成本低于使用Q设备的约当年金成本3570.36元，因此公司应继续使用P设备。
14.股票当前的市场价格等于股票的总市值除以流通在外的普通股股数 P0 = $360,000 equity/15,000 shares = $24 per share
发放股票股利后，公司流通在外的股数增加25%，因而新的股数为 New shares outstanding = 15,000(1.25) = 18,75 发放股票股利后的每股市价为 PX = $360,000/18,750 shares = $19.20 15.
项目 A B C D 投资规模 ＄275,000 ＄325,000 ＄550,000 ＄400,000 IRR 17.50% 15.72% 14.25% 11.65% 应选择IRR大于WACC的投资项目，即项目A、B和C； 这三个项目的投资总额为 ＄275.000＋＄325,000＋＄550,000=＄1,150,000 根据公司的资本结构，该投资总额中权益资本额为 ＄1,150,000×60%=＄690,000 内部资金中可用于支付现金股利的金额为 ＄750,000－＄690,000=＄60,000
六、案例分析（本类题共3小题，每小题15分，共45分。请根据下面的内容，按要求进行阐述或解答）
1. 由题，预计新产品-轻便型车的销售额为：
Sales1?Q1?P1?21,000?12,000?252,000,000 引进新产品导致的原有房车增加的销售额为：
Sales2?Q2?P2?5,000?45,000?225,000,000
引进新产品导致的原有摩托艇减少的销售额为：
Sales3?Q3?P3?1,300?85,000?110,500,000
根据相关现金流确认原则中的“增强作用”与“侵蚀作用”，在评估这个项目时，相关年销售收入额为：
Sales?Sales1?Sales2?Sales3?252,000,000?225,000,000?110,500,000?366,500,000
2. （1）初始现金流量： ① 资本化支出：480,000美元的新机器；
② 净营运资本变动：在零件存活上投资20,000美元； 所以，NCF0??480,000?20,000??500,000
（2）经营现金流量： 根据MACRS 的折旧率计算的年折旧额 年5年 折旧 年末帐面价份 值 1 20% 96,000 384,000 2 32% 153,60230,400 0 3 19% 92,160 138,240 4 11.5255,296 82,944 %
第1年 第2年 第3年 160,00160,00160,00A、节约的税前成本 0 0 0 153,60B、年折旧额（由上表得） 96,000 92,160 0 第4年 160,000 55,296