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有形市场：如世界各地的股票交易所、商品期货交易所等，它们具有实在的交易场所、交易席位，可以看到身着鲜艳外套的经纪人以及他们专业化的交易手势。（P100）
无形市场：如全球外汇市场、场外交易市场等，他们没有固定交易场所，是借助于由电话、计算机、专用网络等构成无形的营运网络实现交易。 国际金融中心：一般具有有效的监管环境、足够的专业人才、先进的通信及其他基础设施。目前几个世界上最主要的国际金融中心： 纽约、伦敦、东京、法兰克福和巴黎、苏黎世、香港。P104）
国际货币市场：它包括两层含义：首先它是货币市场，也就是短期资金市场，所交易的金融工具的期限一般在1年以下；其次是非居民参与。 国际资本市场：包括国际股票市场、国际债券市场和国际信贷市场。
国际股票市场：通常是指外国公司在一个国家的股票市场发行的，用该国或第三国货币表示的股票。
国际债券市场：可以从不同的角度进行分类，包括：外国债券、欧洲债券与全球债券；固定利率债券、浮动利率债券和零息债券。
国际信贷市场: 国际信贷指一国金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际市场上向另一国的同类机构借货币资金的一种信用活动。 国际信贷市场是国际资金借贷活动的场所或机制，它以金融机构为媒介，为各国资金需求者提供资金融通。
股票二板市场：二板市场又名创业板市场，也有的国家叫自动报价市场、自动柜台交易市场、高科技板证券市场等，它是专门为中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。（百度）
欧洲债券：是指发行人在本国之外的另一个国家发行，以第三国货币计值的债券。（P109）
全球债券：是指全世界各主要金融中心同时发行的国际债券，这是近年来在国际资本市场日益全球化背景下的一种创新。（P110） 固定利率债券：是在债券发行时就将债券的票面利率固定下来的债券，通常每年付息一次。（P110）
浮动利率债券：是指债券票面利率根据国际市场利率变化而变动的债券。这种债券的利息支付不是固定的，它有两个决定因素：第一是基准利率，第二是固定利率。
零息利率：是指没有规定票面利率的债券，即投资者在债券到期之前得不到利息。这种债券发行时是按低于票面额的价格出售，到期按票面额清偿，发行价格于票面额的差价就是投资人的收益。
亚洲货币市场：是指亚太地区的银行经营境外货币的借贷业务所形成的市场。 复习思考题
1、 简述国际金融市场的概念、组成要素及特征。（P100）
国际金融市场是指：是指国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络。 组成要素：一、从事交易的主体。二、交易的客体。三、交易的载体与媒介。
特征：从狭义上讲，非居民的参与是国际金融市场最为重要的特征。从广义上讲发达国家和地区的国内或区内金融市场当做国际市场的一个重要组成部分。
2、 当代国际金融市场的发展有哪些特点？ 1、金融市场全球一体化。2、 国际融资证券化。3、交易方式电子化。4、金融机构发展巨型化。
5、证券交易中介公司化。6、国际金融市场风险扩大化。
3、国际金融市场包括哪些组成部分？国际金融市场有多种分类方法，比如按在岸市场与离岸市场分类，按期限长短分类，按产品划分等等，按照交易的金融分产品种类的不同，国际金融市场可分为：国际外汇市场、国际货币市场、国际资本市场（债券市场、信贷市场和股票市场）、国际黄金市场、国际金融衍生品市场等等。
1、 利息：利息包括贷款利息和存款利息。贷款利息是资金使用者取得资金使用权而应当付出的代价。存款利息是资金所有者出让资金的使用
权而获得的补偿。（P130）
2、 利率：即利息率，是利息对本金的比率，用公式表示即为：利率=利息/本金。 3、 市场利率：是在借贷资金市场上，有资金供求变化形成的竞争性利率。（P131）
4、 官定利率：又称为法定利率，是由一国中央银行或金融管理局按照货币政策要求制定的要求强制实施的利率，它是货币当局调控经济的杠
杆。
5、 公定利率：是由金融行业自律组织如银行业公会等规定的要求会员金融机构实行的利率，它是同业自律管理的手段。 6、 浮动利率：是一种在借贷期内随资金供求状况和物价变化而定期调整得利率。 7、 名义利率：是指不考虑物价上涨对利息收入影响是的利率。
8、 实际利率：是指剔除通货膨胀因素下的利率，即货币购买力不变条件下的利率。
9、 一般利率与优惠利率：根据利率是否带有优惠性质，可分为一般利率与优惠利率。优惠利率是指银行等金融机构发放贷款时对某些客户所
收取的笔一般贷款利率低的利率。
10、单利：计算利息的一种方法，是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一次计算。其计算公式为：利息=本金×利率×期限 11、复利：是指按一定期限（如1年或1季）将一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计息方法，俗称“利
滚利”，通常适用于中长期的借贷和投资。（P135）
12、现值与终值：现值是指未来金额的现在价值。终值反映了按复利计息的资金的未来价值，即本利合。（P137） 13、债券收益率：一定时期内投资债券的收益额于本金之比。（P139） 14、利率的风险结构：相同的金融资产因风险差异而产生的不同利率。 15、利率的期限结构：反映了债券的到期期限于债券收益率之间的关系。
16、预期理论：投资者对未来短期利率变动的预期。出发点是长期债券的收益率等于现行短期利率和未来预期短期利率的几何平均值。（P143）
17、风险溢价理论： 由于不同的期限证券的利率风险是不同的，投资者的风险偏好也不同。投资者为了降低利率风险，往往会舍弃预期收益。
（P145）
18、市场分割理论： 又称为期限偏好理论，他强调了交易成本在投资中的重要性。 19、流动性偏好理论：
20、可贷资金理论： 利率是由可贷资金的供给和需求的均衡点所决定。
21、利率市场化：是针对利率的形成机制而言，指利率的形成应当有市场而不是由政府或中央银行来决定。 1、经济学界关于利息本质的观点主要有哪几种，你是如何认识的？（P129） 主要的利息理论：
1、西方古典经济学派的利息理论
2、近现代西方学者的利息理论：①以西尼尔为代表的“节欲论”，②以庞巴唯克为代表的“时差利息论”，③以费雪和马歇尔为代表的新
古典学派在时差利息论的基础上提出了“均衡利息论”④凯恩斯的“流动性偏好理论”和其后新凯恩斯主义者希克斯和汉森创立的IS-IM曲线模型3、马克思的利息理论
4、我国经济学界对利息本质的认识。
2、什么是单利，什么是复利？利息的基本形式是单利还是复利？
单利是计算利息的一种方法，是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一次计算。其计算公式为：利息=本金×利率×期限。
复利：是指按一定期限（如1年或1季）将一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计息方法，俗称“利
滚利”，通常适用于中长期的借贷和投资。（P135）
利息的本质应该是复利的，复利是更符合利息定义的计算利息的方法。
3、试分析利率对于货币流通、储蓄投资、消费、物价、国际收支的影响。（P133）
（一）利率对货币流通的影响：1是影响储蓄者对货币的供给，2是影响筹资者对货币的需求。一般情况下，货币供给与利率成正比，货币需求于利率成反比。 （二）利率对消费和储蓄的影响：利率直接影响隔热的收入和储蓄之间的分配。在收入一定的情况下：储蓄是利率的递增函数，消费是利率的递减函数。（三）利率对物价的影响：利率是借贷资金的价格，利息作为借贷资金的成本也是商品价格的组成部分。利率提高，商品价格也会相应提高；反之就会下降。（四）利率对投资的影响：在其他因素不变的情况下，利率通过作用投资成本可以影响投资。利率提高，投资成本增加，获利减少。利率对证券投资的影响主要是调节银行储蓄于有价证券的结构，以及对不同有价证券的选择。
（五）利率对国际收支的影响：1、对资本可自由流动的国家来说，一国提高利率，产生国际间利差（本国利率高于外国利率），会促进外国资产流入，可改善该国国际收支逆差或加大国际收支顺差；2、降低利率，产生国际间利差（本国利率低于外国利率），会促使本国资本外流，改善国际收支顺差或加剧国际收支逆差。
4、关于利率的期限结构，有哪几种理论解释？
利率的期限结构发映了债券的到期期限于债券收益率之间的关系。对收益率曲线有三种不同的理论解释：（一）预期理论，（二）风险溢价理论（三）市场分割理论
5、利率的影响因素主要有哪些呢？
利率的影响因素有：1、资金供求状况2、平均利润率3、物价水平4、汇率水平5、国际利率水平6、国家经济政策7、利率管制
6、简述凯恩斯的流动性偏好理论。（P149）
凯恩斯认为。利息就是在一定时期内放弃货币流动性的报酬。利率水平主要取决于货币数量与人们对货币的偏好程度，即由货币供给与货币需求所决定。货币需求量基本取决于人们的流动性偏好，流动性偏好的动机有三个，即交易动机、谨慎动机和投机动机。
7、简述IS-IM模型的利率决定理论。（P151）
首先看利率决定收入的情况：较低的利率会导致投资增加，收入也增加，IS曲线向下倾斜。再来看收入决定利率的情况：在货币市场均衡条件下，收入水平越高，货币交易需求和谨慎需求就越大，在货币供给一定的情况下，为是货币的投机需求减少，利率势必上升，因此LM曲线是向上倾斜的。现在来看利率和收入是如何决定的。经济的自发调整，促使收入和利率在相互决定过程中达到均衡。
8我国利率市场化改革的含义是什么？（P154）
利率市场化是指针对利率的形成应当有市场而不是由政府或中央银行来决定，它包括两方面的含义：一是商业银行存贷款利率市场化，二是中央银行通过间接调控方式影响市场利率。
我国的利率市场化改革的目标是：建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为市场中介，有市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。 七章 汇率及其决定
外汇：外汇是国际汇总的简称。
国际汇兑：动态的国际汇总是指将一种货币兑换成另一种货币，借此清偿国际债权、债务关系的行为活动；静态的国际汇兑则是指以外国货币表示的、为各国普遍授受的，可用于国际间结算的支付手段。 自由外汇：指不受任何限制就可自由兑换成任何国家货币的外汇。 非自由外汇：指不能自由兑换成其他国家货币的外汇。
即期外汇：指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内交割的外汇。
远期外汇：指外汇买卖双方成交后，在两个营业日以后按合同约定的时间交割的外汇。
汇率：又称汇价或外汇行市，是指一国货币所表示的另一国货币的价格，或一国货币折算成另一国货币的比率。 直接标价法：以一定单位的外币折算成若干单位本币来表示的。 间接标价法：以一定单位的本币折算成若干单位外币来表示的。 基本汇率：即本国货币与关键货币的汇率。
套算汇率：也称交叉汇率，是指本国货币对非关键货币的汇率，是本国货币以关键货币作为中介而推算出来的汇率。 即期汇率：也叫现汇汇率，是指外汇买卖双方在成交后的两个营业日内交割是所使用的汇率。
远期汇率：也叫期汇汇率，是指外汇买卖双方在成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。 固定汇率：是指相对稳定，在官方规定的范围内小幅变动的汇率。
浮动汇率：是指两国货币之间的汇率不由货币当局（中央银行）规定，而任由外汇市场供求决定的浮动汇率。 名义汇率：是外汇交易中使用的现实汇率。
实际汇率：是指将现实汇率（即名义汇率）经过相对物价指数调整后得到的汇率。
利率平价：汇率变动与两国的利差存在函数关系。即远期汇水与两国利差之间存在函数关系：当本国利率相对外国利率上升时，两国利差增大，汇率下跌，远期贴水；相反，当两国利差减小时，汇率上升，远期升水。
远期汇水：若远期汇率高于即期汇率，就表明远期外汇升水；若远期汇率低于即期汇率，则表明远期外汇贴水。
购买力平价：即一国货币对外汇率主要是由两国货币在其本国所具有的购买力所决定的，两种货币购买力之比决定了两国货币的兑换比率。 一价定律：贸易商品的国内价格等于汇率乘以该商品在国外的外币价格，即在不考虑运输费用和关税等因素情况下，同一贸易商品在全世界的售价相同．
货币因素与实际因素：传统的购买力平价理论强调汇率最终是由货币因素决定的，而实际因素只有很少的影响；现代购买力平价理论则认为，在研究汇率决定的时候，不应该仅仅考虑货币因素，而应该强调实际因素对汇率的影响。 二、复习思考题
1、 什么是外汇？外汇有哪些种类？
答：外汇是国际汇总的简称。根据外汇的来源与用途不同，可分为贸易外汇与非贸易外汇；根据外汇的可兑换程度不同，可分为自由外汇与非自由外汇；根据外汇交易的交割时间不同，可分为即期外汇和远期外汇。 2、 外汇在国际经贸活动中有哪些作用？
答：外汇的作用表现在：实现购买力的国际转移，促进国际贸易的发展；便利国际间资金余缺的调剂，促进世界经济的发展；保存货币的国际购买力，满足国际支付准备金的需要。
3、 汇率标价中的直接标价法与间接标价法的区别是什么？试举例说明。
答：直接标价法：是以一定单位的外国货币标示本国货币。如在中国，1$=7.468RMB。
间接标价法：是以一定单位的本国货币标示外国货币。如在中国，1RMB=0.147$。 4、 简述汇率的决定基础和影响汇率变动的主要因素。 答：汇率的决定基础是货币本身具有或代表的价值量。
影响汇率变动的因素只要包括：货币流通状况、国际收支差额、实际经济增长、资金市场供求和利率变动、政府干预、心理预期和其他因素。 5、 汇率变动对国内经济与国际经济分别有哪些影响？
答：（1）对国内经济的影响。首先，实际汇率上升时，会鼓励出口，促使国内物价下降；又会抑制出口，使大量商品由出口转为内销，增加国内市场商品供应，从而压低国内物价。实际汇率下跌时有相反的作用。其次，实际汇率上升会抑制本国出口生产及有关行业的发展，打击生产进口替代产品的弱小企业；同时由于其对资本输出的鼓励效应，会在某种程度上缩小国内的投资规模。因此，一般来说，实际汇率上升具有减少国内生产和国民收入，并加大失业率的影响。实际汇率下降则有相反的作用。
（2）对国际经济的影响。由于本币汇率低估有利于扩大出口，一些发达国家常常故意降低汇率，以此作为对外倾销商品，争夺国际市场的一种手段。一国实行外话倾销，往往会引起其他国家采取报复性措施，展开贸易战或货币战。其结果，必然加深国家之间的矛盾，导致国际关系紧张、外汇管制盛行，破坏正常的国际经济秩序。
6、 在不同的汇率标价法下，汇率升值和贬值是如何表示的？
答：汇率标价法有直接标价法和间接标价法。在直接标价法下，当一定单位的外币可兑换的更多单位的本币时，表示本币对外币贬值，外币对本币升值。反之，则表示本币升值，外币贬值。在间接标价法下，当一定单位的本币可兑换更多单位的外币时，表示本币对外币升值，外币对本币贬值。反之，则表示本币贬值，外币升值。
7、 绝对购买力平价、相对购买力平价及一价定律包括哪些内容？ ? 1) 2) 3)
绝对购买力平价是指，在一定时点上，两国货币的汇率决定于两国货币各自购买力之比，则两国货币的汇率决定于两国一般物价水平之商。它表明汇率是一个取决于两国相对价格的名义变量。它是建立在以下假设条件之上的：
市场完全竞争，商品价格呈完全弹性，市场一切要素之变化均能及时反映到商品价格的变化之中； 本国和外国的价格体系完全相同；
不考虑运输成本、保险及关税等交易费用。 ? ?
相对购买力平价表明汇率变化率等于同期本国与外国的通货膨胀率之差。即汇率的变化率与两国物价水平的相对变化率成比例。 一价定律是指贸易商品的国内价格等于汇率乘以该商品在国外的外币价格，即在不考虑运输费用和关税等因素情况下，同一贸易商品
在全世界的售价相同。
8、 购买力平价理论有哪些主要贡献及局限性？
答：、（1）贡献：首先，卡塞尔认为两国货币的购买力（两国的物价水平）可以决定两国货币的汇率。这说明卡塞尔正确地抓住了事物之间的真实的联系。其次，如果两国的正常贸易关系因某种原因而中断以后，在恢复正常的贸易关系是购买力平价就能为均衡汇率的确定提供一个好的目标，而事实上也的确没有比这更好的指标。再次，购买力平价决定了汇率的长期趋势，即撇开短期内影响汇率波动的各种短期因素，从长期来看，汇率的走势与购买力平价的趋势也基本上是一致的，因而购买力平价为长期汇率走势的预测提供了一个较好的方法。
（2）局限性：首先，购买力平价仅仅着眼于表面现象之间的联系，并未触及汇率的全部本质。其次，购买力平价理论忽视了影响汇率变动的其他因素。它不能解释短期与中期的汇率变动趋势，更难以解释有些货币的汇率长期偏离购买力平价的现象。再次，购买力平价理论忽略了汇率变动对物价变动的影响。实际上，汇率变动与物价变动往往是相互影响的。
9、 萨缪尔森与巴拉萨的工资成本汇率决定模型包括哪些假设条件？工资成本汇率决定理论得出的结论是什么？ 答：该模型的假设条件为：
（1） 在发达国家和发展中国家同时产生贸易商品和非贸易商品； （2） 工资和劳动生产率是影响商品成本的唯一因素；
（3） 在同一国家内，贸易和非贸易商品行业的工资相同，而与其他国家不同； （4） 工资和价格正相关，劳动生产率和价格负相关； （5） 本国和外国的消费行为基本相同。
工资成本汇率决定理论得出的结论是：汇率是由两国相对物价决定的，而价格是由两国的相对劳动生产率和相对工资决定的。
11、传统的凯恩斯利率平价理论的一个必要假设是什么？而现代利率平价理论如何作出新的更符合实际市场的假设？现代利率平价理论得出了什么结论？
答：传统的凯恩斯利率平价理论的一个必要假设是套利者对远期外汇的超额需求呈完全弹性，而现代利率平价理论则假设套利者对远期外汇的超额需求不是完全弹性，而是表现为一条向下倾斜的曲线。即远期汇率不仅受到套利者行为的影响，而受到其他市场参与者（投机者、贸易商和中央银行）的影响。因此，现代利率平价理论得出的结论是远期汇率不仅由套利决定，而且与套利者对将来即期汇率的预期有关。
第十章
名词解释：
金融机构体系：所谓金融机构体系，是指在一定的历史时期和社会经济条件下，由各种不同的银行和其他金融机构形成的不同层次的系统及其相互关系。
金融中介：所谓金融中介，就是介于债权人与债务人之间发挥融资媒介作用的服务性机构。
信用创造功能：所谓信用创造功能是指现代银行所具有的创造存款货币，并用于扩大放款和投资的能力。 商业银行：商业银行是以经营工商业存款为主要业务，以获取利润为主要目标的信用机构。
中央银行：中央银行是一个国家金融体系中居于中心地位的金融机构或组织，是代表国家统领一国金融机构体系，控制全国货币供给，并制定和执行国家的货币政策，进行宏观金融调控的最高金融机构。
政策性银行：政策性银行是由政府出资组建，服务和服从于国家经济和社会政策，从事政策性金融服务的金融机构。 专业银行：所谓专业银行是指那些专门经营指定范围内的业务和提供专门性金融服务的银行。
投资银行：投资银行有时也称为“长期投资银行”或“长期信贷银行”，是一种专门办理对工商企业的投资和长期信贷业务，以满足企业对固定资本需要的专业银行。
外汇银行：外汇银行是专门从事外汇和国际结算业务的专业银行。
证劵公司：证劵公司是专门从事有关证劵经营及相关业务的金融企业，其业务主要包括有价证劵的自营买卖、委托买卖、认购和销售四种。 保险公司：保险公司是专门经营保险业务，依靠投保者交纳的保险费聚集货币资本以对有价证劵等进行投资的一种特殊形式的金融组织。 信托投资公司：信托投资公司是办理各种信托业务的信用机构。 财务公司：财务公司是专营耐用品的租购或分期销售业务的机构。 租赁公司：租赁公司是通过融物形式融资的企业。
信用合作社：城乡信用合作社是集体性质的群众性的合作金融组织，包括城市信用合作社和农村信用合作社。
课后习题：
1、 什么叫金融机构体系，银行金融机构与非银行金融机构有哪些主要区别？
所谓金融机构体系，是指在一定的历史时期和社会经济条件下，由各种不同的银行和其他金融机构形成的不同层次的系统及其相互关系。 银行金融机构与非银行金融机构的主要区别有：（一）资金来源和运用不同。银行通常以吸收存款为主要资金来源，资金运用则以发放各种贷款为主，而非银行金融机构则主要依靠发行股票、债券等筹措资金，资金运用则主要以从事非贷款的某一项金融业务为主，如专门从事保险、证劵、信托、租赁、典当等金融业务。（二）信用创造功能不同。银行金融机构特别是商业银行由于从事转账结算业务，从而获得了信用创造功能，而非银行金融机构一般不经营此种业务，因而不具有信用创造功能。（三）监管方式和程度不同。由于商业银行具有信用创造功能，因而中央银行对商业银行的监管相对比较严格，而对非银行金融机构的监管比较松懈。（四）地位和作用不同。由于银行金融机构特别是商业银行是构成现代金融体系的主体，因而它们在现代经济生活中处于更重要的位置。