发布时间 : 星期三 文章财务管理练习题及课后答案更新完毕开始阅读886eb67ecf84b9d528ea7aae
1、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（ B ） A．互斥投资 B．独立投资 C．互补投资 D．互不相容投资
2、所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（ C ） A．现金支出和现金收入量 B．货币资金支出和货币资金收入量 C．现金支出和现金收入增加的数量 D．流动资金增加和减少量
3、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ B ） A．90万元 B．139万元
C．175万元 D．54万元
4、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%， 则投资回收期为（ C ） A．3年 B．5年 C．4年 D．6年
5、某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ B ）
A．540万元 B．140万元 C．100万元 D．200万元
6、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定的折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的获利指数为0.8;丙方案的项目计算期为11年,其年等额回收额为150万元;丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（ A ）
A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案
7、某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命为10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ C ）万元。 A.8 B.25 C.33 D.43
8、某企业拟按15%的期望报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%，假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（ C ） A.该项目的获利指数小于1 B.该项目内部收益率小于8% C.该项目风险报酬率为7% D.该企业不应该进行此项投资 9、在资本限量情况下最佳投资方案必然是（ A ）。 A.净现值合计最高的投资组合 B.获利指数大于1的投资组合 C.内部收益率合计最高的投资组合 D.净现值之和大于零的投资组合
10、已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ C ）。 A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4
11、若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案的项目计算期不同，可
以采用下列哪些方法进行选优（ CD ）。 A.差额内部收益率法 B.净现值法 C.年等额净回收额法 D.计算期统一法
12、下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ACD ）。 A.净现值 B.投资回收期 C.内部收益率 D.平均报酬率
13、内部收益率是指（ BD ）。 A.投资报酬与总投资的比率
B.项目投资实际可望达到的报酬率 C.投资报酬现值与总投资现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率
14、若净现值为负数，表明该投资项目（ CD ）。 A.为亏损项目,不可行
B.它的投资报酬率小于0,不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行 D.它的投资报酬率不一定小于0
15、下列属于净现值指标缺点的是（ ABC ）。 A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平
B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣 C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难 D.没有考虑投资的风险性
2、计算题：某企业准备购入一台设备，需投资20，000元，使用寿命5年，残值率10%，5年内预计每年销售收入12 000元，每年付现成本4 000元，假定所得税率为25%。
（1）试计算项目的全部投资现金流量；
（2）根据现金流量计算投资收益率、静态投资回收期、净现值、内部收益率、动态投资回收期、获利指数等各项指标（i0=15%），并判断项目的可行性。
相关时间价值系数如下：
i (P/A,i,4) (P/A,i,5) (P/F,i,4) (P/F,i,5)
15% 2.8550 3.3522 0.5718 0.4972 20% 2.5887 2.9906 0.4823 0.4019 22% 2.4936 2.8636 0.4514 0.3700 24% 2.4043 2.7454 0.4230 0.3411 参考答案；
（1）年折旧额=20 000×（1-10%）/5=3 600（元）
税后净利润=（12 000-4 000-3 600）×（1-25%）=3 300（元） NCF0= -20 000（元）
NCF1-4=3 300+3 600=6 900（元） NCF5=6 900+20 000×10%=8 900（元）
（2）
投资收益率?3 300?100%?16.5 000
20000PP??2.90（年）6900
NPV=-20 000+6900×(P/A,15%,5)+2000×(P/F,15%,5)
=-20 000+6900×3.3522+2000×0.4972=4124.58（元） >0
当i1=22%
NPV1=-20 000+6900×(P/A,22%,5)+2000×(P/F,22%,5)=498.84（元）
当i2=24% NPV2=-374.54（元）
IRR?22%?498.84?23.14I8.84?374.54 >15%
当n1=4 NPV1=-20 000+6900×(P/A,15%,4)=-300.5（元） 当n2=5 NPV2=4124.58（元）
Pt?4?300.5?4.07（年）300.5?4124.58 <5 （年）
24124.8PI??1.2120000 >1
因为NPV>0， 该项目可行。
第五章课后计算题参考答案
1. A方案：
年折旧额=8000×（1-3%）/6=1293.33（万元） 年总成本=3000+1293.33=4293.33（万元） 年营业利润=5000-4293.33=706.67（万元） 年营业净利=706.67×（1-25%）=530（万元） NCF0=-8000（万元） NCF1=0
NCF2-6=1293.33+530=1823.33(万元) NCF7=1823.33+8000×3%=2063.33(万元) 投资报酬率=530/8000=6.63%
不包括建设期的静态投资回收期=8000/1823.33=4.38（年） 包括建设期的静态投资回收期=4.38+1=5.38（年）
NPV=1823.33×（P/A,10%，6）×（P/F,10%，1）+8000×3%×（P/F,10%，7）=-658.35(万元)
动态投资回收期大于7，因此无法计算， NPVR=-658.35/8000=-8.22% PI=1+（-8.22%）=91.78%
当折现率=8%时，NPV=1823.33×（P/A,8%，6）×（P/F,8%，1）+8000×3%×（P/F,8%，7）=-64.71(万元)
当折现率=6%时，NPV=1823.33×（P/A,6%，6）×（P/F,6%，1）+8000×3%×（P/F,6%，7）=613.89(万元)
用内插法计算可得，IRR=7.81% 该方案不可行。 B方案：
年折旧额=11000×（1-4%）/6=1760（万元） 投产后第一年总成本=5000+1760=6760（万元） 投产后第二年总成本=6860（万元） 投产后第三年总成本6960（万元） 投产后第四年总成本=7060（万元） 投产后第五年总成本=7160（万元） 投产后第六年总成本=7260（万元）
投产后1-6年营业利润分别为：1240、1140、1040、940、840、740； 投产后1-6年营业净利润分别为：930、855、780、705、630、555（万元）； NCF0=-11000（万元） NCF1=0
2-7每年的NCF分别为：2690、2615、2540、2465、2390、2755（万元；） 年平均净利=（930+855+780+705+630+555）/6=742.5（万元） 投资报酬率=742.5/11000=6.75%
包括建设期的静态投资回收期=5+（11000-10310）/2390=5.29（年） 不包括建设期的静态投资回收期=4.29（年） NPV=2690×（P/F,10%，2）+2615×（P/F,10%，3）+2540×（P/F,10%，4）+2465×（P/F,10%，