发布时间 : 星期一 文章财务分析案例 同仁堂与云南白药更新完毕开始阅读8acd00c2b8f67c1cfad6b855
4. 企业发展能力分析
云南白药企业发展能力分析 项目 主营业务收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 总资产增长率 2012 21.00％ 2011 12.19％ 2010 40.49％ 2009 25.31％ 2008 39.06％ 2007 28.44％ 2006 2005 30.87％ 33.62％ 30.69％ 26.50％ 17.30％ 31.08％ 25.84％ 19.56％ 52.06％ 27.10％ 27.10％ 31.42％ 13.91％ 21.83％ 37.07％ 23.66％ 62.44％ 21.02％ 24.56％ 30.82％ 18.79％ 33.06％ 27.98％ 20.71％ 36.75％ 25.94％ 同仁堂企业发展能力分析 项目 主营业务收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 总资产增长率 2012 2011 2010 2009 2008 8.74％ 2007 12.20％ 2006 -7.55％ 2005 6.56％ 22.85％ 59.72％ 17.67％ 10.59％ 34.21％ 38.96％ 21.32％ 10.74％ 16.49％ 13.97％ 7.88％ 31.90％ 33.53％ 11.52％ 6.39％ 8.18％ 12.17％ 33.86％ 8.80％ 8.47％ -43.47％ 8.22％ 10.30％ 6.37％ 14.23s％ 3.32％ 9.75％ 1.12％
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，
将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。
主营业务收入增长率与应收账款增长率的比较分析，可以表示公司销售额的增长幅度，可以借以判断企业主营业务的发展状况。
一般认为，当主营业务收入增长率低于－30%时，说明公司主营业务大幅滑坡，预警信号产生。另外，当主营业务收入增长率小于应收账款增长率，甚至主营业务收入增长率为负数时，公司极可能存在操纵利润行为，需严加防范。在判断时还需根据应收账款占主营业务收入的比重进行综合分析。
1.主营业务收入增长率这一指标可以较好的考察公司的成长性，通常其在几年内保持30%以上，即可说明公司具有一定成长性。
该公司在08年主营业务增长率为39.06%，说明公司在08年迅猛发展，09年为25.31%，公司发展回复平稳，而10年40.49%说明公司在10年又迅速的发展。
净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。
净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。我国现行的企业所得税税率为25%，对符合国家政策规定条件的企业，可享受企业所得税优惠，如高科技企业所得税率为15%。
净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。
2.该公司08年净利增长率达到37%，09年为31%，10年了52%说明公司发展先迅速发展，后趋于平稳，调整方法后又迅速发展起来。公司的净资产和总资产的增长率也说明了这一点，说明公司的发展情况较好。
净资产增长率是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况。 在企业经营中，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲 净资产增长率：净资产增长率等于(期末净资产一期初净资产)与期初净资产的比值。是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况。
总资产增长率（Total Assets Growth Rate），又名总资产扩张率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。 资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况。
三.杜邦分析法简要介绍
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况,其模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机的结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过净资产收益率来综合反映.
净资产收益率比较 项目 云南白药 同仁堂 2012 0.23 0.14 2011 0.22 0.13 2010 0.21 0.12 2009 0.19 0.09 2008 0.15 0.09 2007 0.25 0.08 2006 0.26 0.06 2005 0.28 0.13
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
2005年到2008年公司净资产报酬率呈下降趋势，但仍高于行业平均水平（8.78%），说明公司仍处于领先水平，净资产报酬率下降的原因是公司资产负债率下降，公司资本结构中权益资本增加，平均普通股股东权益增加。