发布时间 : 星期五 文章企业偿债能力分析——以河北福成五丰食品股份有限公司为例毕业论文更新完毕开始阅读8d94f04f1a37f111f0855bea
的资产和资金的未来现金流，并没有必然联系的比例;应收账款规模的影响企业的销售政策和信贷条件的大小;存量资产占流动资产的比重较大，而存货计价方法的企业，可以自由选择;企业的所有债务都不会反映在资产负债表中。
第2.2节 长期偿债能力分析及影响因素
2.2.1长期偿债能力分析
企业的偿债能力，除了短期流动性的分析，而且还长期偿债能力的企业分析和评价，综合分析，才能做出正确的信贷决策和投资决策，以债权人和投资者。该公司的长期偿债能力分析了常用的比率分析方法，主要财务指标：资产负债率，产权比率，权益乘数，权益比率，有形净值债务率，偿债率，利息保障倍数等。
(1)资产负债率
资产负债率是指企业负债总额与资产总额之间的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。计算公式如下:
资产负债率=负债总额/资产总额*100% （2）股东权益比率与权益乘数
股东权益比率是股东权益总额与资产总额之间的比率，该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。计算公式如下:
股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%
股东权益比率的倒数，称为权益乘数，即资产总额是权益总额的多少倍。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。计算公式如下:
权益乘数=资产总额/股东权益总额 （3）产权比率与形净值债务率
产权比率，也称为负债股权比率，是指负债总额与股东权益总额之间的比率。计算公式如下:
产权比率=负债总额/股东权益总额*100%
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有形净值债务率实际上是产权比率的延伸，它更为保守的反映了企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。 计算公式如下:
有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额—无形资产净值）*100% （4）偿债保障比率
偿债保障比率，也称债务偿还期，是债务总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。计算公式如下:
偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额 （5）利息保障倍数
利息保障倍数，也称利息所得倍数或已获利息倍数，是企业税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。计算公式如下:
利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用
2.2.2长期偿债能力的影响因素及结果
目前的长期偿债能力指标分析如下：资产负债率，产权比率和权益乘数，净负债权益比率，塑造率，偿债率，利息保障倍数。然而，已获利息倍数反映企业应付利息的能力，并不能反映偿还债务的能力，而是企业所承担的债务不只是支付利息，包括债务本金，而该指数只反映了一个方面，这将导致有债务分析一些误解。利息保障倍数一直专注于税前利润，并不能反映企业的实际支付能力，企业可以支付合理的利息费用和还本付息的能力不仅要看利润表，也是现金流量表看是否有资金充足的可用性。
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第3章 河北福成五丰食品股份有限公司偿债能力的实证分析
第3.1节 福成五丰公司概况
河北福成五丰食品股份有限公司成立于1998年3月，位于距离北京天安门广场40公里的河北省三河市燕郊经济技术开发区，法定代表人是李福成先生。公司是从事肉牛养殖，奶牛养殖，肉牛屠宰加工，鲜奶生产，食品链，饲料生产，有机肥生产的农业国家重点龙头企业之一，目前拥有20000头肉牛的养殖场， 3000头奶牛的养殖场，年产2万吨肉制品，20000吨有机牛奶装瓶，2万吨饲料厂，30000吨有机肥的处理厂，餐饮70多家直营门店。 2004年7月13日，8000万元普通股首次发行在上海证券交易所挂牌上市，股票代码600965。公司的主要产品为活牛，牛肉，羊肉，奶制品，乳制品，快餐，火锅连锁等。福成五丰是国家级农业产业化龙头企业，也是在河北省最大的养殖畜牧业企业之一，集于一体的肉牛养殖，屠宰，肉制品加工，乳制品加工。拥有先进的屠宰设备，技术优势，提高了高档牛肉生产速度，产品通过了ISO9001，HACCP，QS认证。公司经营的养牛场是中国最大型的牛场之一，该行业的牛肉品质前列，多年来评为优先。加入WTO组织，开放肉类产业化程度将进一步扩大。因此，在多种因素的影响下，市场上有关该公司的产品前景比较乐观，公司的业绩有望继续增长。
第3.2节 福成五丰偿债能力分析的现状
3.2.1福成五丰偿债能力分析
福成五丰财务部有专人通过计算短期偿债能力和长期偿债能力的相关指标来进行分析，例如流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等。①
①
附录：访谈财务总监问题（9）
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（1）通过报表计算得出在2013年流动比率为126.90%，2012年流动比率为117.29%，两年相比较，2012年该公司偿债能力波动不大，保持平稳。2013年的流动比率高于前一年，说明该公司的短期偿债能力有所上升。一般情况下，该指标在200%左右较好，但福成五丰公司2012、2013年流动比率都低于200%，说明短期偿债能力不足。
（2）速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。福成五丰通过财务报表进行计算得出：
表3.1 2012-2013年速动比率
2012 44.70% 2013 58.13% 一般情况下，指标达到100%左右比较理想，由表格我们可以看出河北福成五丰食品股份有限公司两年的速动比率都低于100%，说明存货对流转资金的占用对短期偿债能力影响较大。而福成五丰在得出该数据结论之后，对应收账款的周转速度进行了改进，对于销售人员回款过慢的问题也进行了处理与改进。
（3）福成五丰通过分析资产负债率和产权比率来分析企业的长期偿债能力。资产负债率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。该公司通过采取比率分析法对财务报表进行计算得出：
2013年：1732040938/2283505648*100%=75.85% 2012年：1575148972/1935078991*100%=81.40%
分析得出近两年的资产负债率在80%上下，但大于70%，说明企业的长期偿债能力和负债经营能力不强，尤其是2012年，资产负债率明显较高，相比较之下，2013年的长期偿债能力较好。
（4）产权比率也称负债对所有者权益的比率，指企业负债总额与所有者权益总额的比率。该公司采取比率分析法对财务报表进行计算得出：
2013年：1732040938/551464709.6*100%=314.08% 2012年：1575148972/359930019.6*100%=437.63%
福成五丰近两年是远远超过120％的，股权比例越大，其长期偿债能力越差。可以通过上面的数据知道，在2013年的股权比例下降，表明公司的风险降低了，改善了长期偿债能力。 2012年的比例为437.63％，比2013年提高125.55%。
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