发布时间 : 星期日 文章2论文 - 图文更新完毕开始阅读8f14b3cfa300a6c30d229f55
西南财经大学天府学院 网易公司投资价值分析
个问题，笔者认为实事求是，耐心专研，才是提升自己分析能力的关键，而积极的收集公司一手财报，才能更确切地深入分析。
- 29 -
西南财经大学天府学院 网易公司投资价值分析
文献综述
摘要：互联网行业在我国飞速的发展，对我国经济向前发展与进步都提供了较大的支持。并且与人们的生活也有了更密切的联系，迅速改变人们的生活观念与生活理念。其角色从之前纯工具化角色的即时通讯，新闻浏览，搜索引擎等逐步发展成为集通讯、搜索、购物、理财、休闲娱乐、支付等角色于一体的人们生活的一份子，而且其地位正不断上升。其影响已渗透到社会的各个层面,渗透到各个行业。互联网行业的高速发展带动了一批优秀企业的成长，比如腾讯、阿里巴巴、百度、新浪、搜狐、网易等等，其中有不少企业幵始登陆资本市场，吸引了国内外投资者的关注；与此同时，我国学术界关于这个领域的研究逐渐丰富起来，尽管如此，由于网络经济的历史较短,目前对网络公司价值评估尚没有公认的有效的方法。本文主要针对网易公司的价值评估进行探讨。本文共分六个部分：第一部分，前言。主要介绍本文的研究意义和目的、研究综述、研究方法与文章逻辑结构；第二部分，我国互联网行业分析。主要介绍该行业的特点、现状以及对这个行业未来前景的展望；第三部分，网易公司战略分析。这一部分是对网易的商业模式进行深度剖析，在此基础上，还将对网易的未来战略布局做出预测；第四部分，网易财务分析，以网易年报为基础，结合同行业内竞争对手的财务数据，分析网易主要财务数据、评价公司经营状况；第五部分，网易公司投资价值分析。结合公司的总体布局，研究公司未来发展的潜力，同时利用近几年年报数据，釆用绝对
- 30 -
西南财经大学天府学院 网易公司投资价值分析
估值法和相对估值法全面评估网易的投资价值，同时对公司未来面临的挑战进行分析；第六部分，结论。综合前面几部分详细的论述之后，下结论做总结。
关键词：互联网行业；商业模式；财务分析；投资价值
前言
互联网行业近年来的髙速发展，不仅为我国经济的向前发展提供了强大的动力与支持，而且也全面影响了经济社会的各个领域。互联网为人们生活带来极大便利的同时，也使得其与我们的生活联系越来越紧密，互联网行业的发展带动了一大批企业的成长，从即时通讯软件的腾讯到搜索引擎的百度，再从第三方支付平台及网购平台的阿里巴巴到门户网站的新浪，无一不彰显这个行业的魅力。人们在感受这个行业及这些公司给我们学习、工作、生活带来便利的同时，不少人甚至借助互联网这个平台去境外进行资本市场投资，但总的来讲资本市场投资是相对较少的。究其原因，主要有两个：一是许多人提到投资互联网就会想起当年美国的科技股泡沫，认为风险很大；二是对这个行业内公司的发展速度估计不足，还停留实体业发展的那种思维，认为要经过多年才能成为某个行业的龙头，本质上未完全弄懂这个行业内公司的商业模式。本课题笔者选择网易为研究对象，将对它进行公司分析，主要原因有两个：一笔者非常看好网易未来的发展趋势，认可它的商业模式——免费增值服务——能支撑公司当前的股价，而且认为它的这个商业模式可以复制到其他领域，为公司未来发展提供强有力的保障；二以公司目前的战略布局及令人期待的发展趋势，公
- 31 -
西南财经大学天府学院 网易公司投资价值分析
司应该对应一个比目前资本市场上对其定价更高的市场价值，笔者认为公司的价值被市场低估了。笔者希望通过本课题，达到如下目的：一人们开始关注这家公司的发展，知道公司的商业模式和其布局的领域，对它的业务有更进一步的了解，而不是仅仅停留在门户网站；二学会如何分析一家公司的方法，主要从价值投资层面来分析；让人们知道，按照笔者的分析思路，该公司的价值被市场低估。
正文
1.国内外研究现状
（1）网络总体态势研究。网络时代已受到学界关注，使用中国知网进行检索发现，涉及网络时代主题的记录达两万条之多。但文献多以网络时代为粗泛背景，对于网络时代的特征和影响仍然缺乏重视和系统认知。
（2）网民行为研究。毕宏音（2007）认为，网民行为并不是散在、短暂的，而是呈现出一种连续性、扩散性和群聚特征。彭兰（2008）从追溯现实社会的复杂进程中，比较深刻地探讨了中国大陆网民的典型行为特征，即―解构性行为容易产生轰动效应，暴力行为易被激发，群体感染性强。晏辉（2007）研究了网民PS行为，认为它表现出主动性、随意性、创造性、娱乐性、反传统性和技术依赖性。王丹凤（2006）认为网民冲突行为具有性质复杂性、手段非暴力性、范围普遍性、方式公开性等特征。 还有其他许多学者在文献中探讨了网民行为特征。总体看来，学界对网民行为特征的研究比较全面和丰富。
（3）网民结构特征研究。网民行为结构研究，目前学界主要根
- 32 -