发布时间 : 星期二 文章东北财经大学出版社中级财务管理课后题答案更新完毕开始阅读a12ac4e27f21af45b307e87101f69e314332faa9
附录二
章后练习题参考答案
第1章 ■基本训练 □知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题
1.× 2. × 3.√ 4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C
第2章 ■基本训练 □知识题 2.2 知识应用 判断题
⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ √ □技能题 2.1规则复习
1.（1）
= 0.9958 指 标 项 目 A B V 0.497 1.206 K 10.5% 11.5% σ 5.22% 13.87% 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01
查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。
2.（1）EA=9.25% EB=4.7% σA=9.65% σB=2.24% （2）σAB = 0.002153
2222
（3）σP = （60%）×（9.65%） + （40%）×（2.24%） + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1．（1）完成的表如下所示：
1
证券组合的期望收益率和标准差
投资组合 A B C D E F G H I 投资结构（WA，WB） (0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, －0.25) (1,5, －0.5) (1.75, －0.75) (2, －1) E（Rp） 4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16% σp 0 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10%
（2）根据计算结果做图（略）。
2．（1）E?RP??7.152%
∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 （2）做出资本市场线（略）。 3．(1) 方案 A B C E 16% 10% 16.7% σ2 0.0049 0 0.008281 σ 0.07 0 0.091 V 0.4375 0 0.5449 D 14.3% 0.004621 0.068 0.4755 (2) ρAC=0.45792 ρAD =0.99368 βA=1 βB=0 βC=0.595296 βD=－1.291784 RA=10%+1×(16%－10%)=16% RB=10% RC=10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% RD=10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。
第3章 ■基本训练 □知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题
⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题
1.C 2.B 3.C 4.C
□技能题 3.1规则复习 1．（1）净现值
2
项 目 利 率 10% 25% （2）IRRA =34.16%
A 2 438元 760元 IRRB =37.98%
B 1 942元 760元 IRRC=40%
C 1 364元 600元 （3）当利率为10%时，A项目最有利 2.
项 目 指 标 净现值（元） 内含报酬率 获利指数 会计收益率 回收期（年）
3. E = 2 000元
d = 443.07元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204元
甲 3 066 25.57% 1.3066 33% 1.583 乙 631 12.32% 1.0631 13% 1.714 丙 1 547 24.99% 1.1574 25% 0.8 ∵NPV＞0，∴该项目可行。 3.2 操作练习
1．∵NPV =29.05万元＞0，∴该项目可行。 2．（1）年净现金流量=220 000元
净现值=220 000×（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元） （2）敏感系数（设变动率为15%）
因 素 销售量 固定成本 单价 单位变动成本
（3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%）
敏感系数 4.185 －3.185 11.159 －6.974 3
3．
销售量期望值?3200?0.25?3000?0.55?2500?0.2?台??2950指 标 账面临界点（台） 现金临界点（台） 财务临界点（台） 不考虑税收因素 2 000 1 200 2 627 考虑税收因素 2 000 806 2 935 从计算结果来看，该项目存在较大风险。
4．（1）年折旧额= （6000－1000）÷3=5 000（元）
第一年税后利润=20 000+（10 000－5 000－5 000）×（1－40%）=20 000（元） 第二年税后利润=20 000+（20 000－10 000－5 000）×（1－40%）=23 000（元） 第三年税后利润=20 000+（15 000－6 000－5 000）×（1－40%）=22 400（元） （2）第一年税后现金流量=（20 000－20 000）+5 000=5 000（元） 第二年税后现金流量=（23 000－20 000）+5 000=8 000（元）
第三年税后现金流量=（22 400－20 000）+5 000+1 000=8 400（元） 以12%为贴现率计算净现值：
5 000×0.8929+8 000×0.7972+8 400×0.7118－16 000=821.22（元） ∵NPV>0，表明IRR>12%，∴方案可行。 5．（1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值－原始投资
3000??1?10%??3000??1?10%??NPV4??500??1?33%???3.17?300?0.683??33%?0.683?3000?55???100.36?万元?
NPV3=875×2.487+300×0.751+540×2×33%×0.751－3000 =－330.92（万元）
4