发布时间 : 星期三 文章曼昆《宏观经济学》(第6、7版)习题精编详解(第12章 重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度)更新完毕开始阅读a4cdd588ce84b9d528ea81c758f5f61fb63628c9
图12-7 浮动汇率下财政政策的效应
②货币政策
假设中央银行增加了货币供给。由于假设物价水平是固定的，因此货币供给的增加意味着实际货币余额的增加。实际货币余额的增加使LM*曲线向右移动，如图12-8所示。因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。
图12-8 浮动汇率下货币政策的效应
9．结合克鲁格曼提出的“三难悖论”（不可能三角），分析中国资本市场对外开放和人民币汇率制度改革之间的关系与发展前景。
答：（1）三难悖论的含义 三难悖论也称三元悖论，它是美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济学的政策选择问题，在蒙代尔一弗莱明模型的基础上提出的，其含义是：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。本国货币政策的独立性是指一国执行宏观稳定政策进行反周期调节的能力，这里主要是指一国是否具有利用货币政策影响其产出和就业的能力；汇率的稳定性是指保护本国汇率免受投机性、货币危机等的冲击，从而保持汇率稳定；资本的完全流动性即不限制短期资本的自由
流动。
（2）我国资本市场开放与人民币汇率制度选择的关系
对于我国这种经济大国来说，货币政策必须保持独立性。因此根据不可能三角关系，资本的自由流动与固定的汇率制度不能同时存在。这就决定了我国资本市场的开放与人民币汇率制度的改革必须同时进行。
目前我国实质上实行的是固定汇率制度，也在一定程度上管制资本的流出流入。因此，理论上还没有遇到不可能三角的问题。但是随着我国对外交流的增加，资本逐步或明或暗地实行了自由流动，这必然会倒逼我国汇率制度进行相应的改革，表现出来的就是人民币的升值压力或者贬值压力。
因此，我国资本市场的开放与人民币汇率制度的改革是紧密联系的，在两者不能同时改革的情况下，必然会形成倒逼机制，使得后改革者进行改革。这就决定了我国必须统一考虑两者的改革，不能顾此失彼。
（3）我国资本市场开放和人民币汇率制度改革的发展前景。
从我国的经济规模和经济影响力来说，独立的货币政策、资本的自由流动、浮动的汇率制度是我国必然要实现的目标。但是这些目标的实现措施和过程则应该充分考虑我国经济的承受能力，逐步实行。总体上来讲，我国资本市场的开放应该是渐进式的，而在适当的时候则需进行人民币汇率制度的改革。
首先，资本市场对外开放是一个国家发展到一定阶段，与世界经济、贸易进一步融合所必须面临的问题，是全方位参与世界竞争的必然要求。但是，资本市场对外开放需要一定的金融条件，要充分考虑国际资本流动对国内金融市场的冲击，给国内金融体系安全和稳定带来的风险。因此需要在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现人民币资本项目可兑换。
其次，在资本市场对外开放达到一定程度时，要考虑人民币汇率制度的改革。人民币汇率制度的改革与资本市场的开放不同，资本市场的开放实际上包括很多子项目，因此在一定程度上可以有选择、有步骤地进行。人民币汇率制度的改革则不存在这种阶段性。一般来说，人民币汇率制度的改革必须满足以下几个基本条件：第一，金融环境比较成熟；第二，资本市场应该在一定程度上已经开放；第三，市场化的汇率形成机制已经初步形成。在满足这些基本条件的情况下，人民币汇率制度可以由目前的实质上的固定汇率制度改为真正有管理的浮动汇率制度。
四、计算题
1．假定某经济社会的消费函数C?30?0.8YD，净税收Tn?50，投资I?60，政府支出G?50，净出口函数NX?50?0.05Y，求：
（1）均衡收入；
（2）在均衡收入水平上净出口余额； （3）投资乘数；
（4）投资从60增加到70时的均衡收入和净出口余额；
（5）当净出口函数从NX?50?0.05Y变为NX?40?0.05Y时的均衡收入和净出口余额； （6）变动国内自发性支出时和自发性净出口时对净出口余额的影响何者大一些，为什么？
解：（1）消费：C?30?0.8?Y?50??30?0.8Y?40?0.8Y?10，根据收入恒等式可得：
Y?C?I?G?NX?0.8Y?10?60?50?50?0.05Y?0.75Y?150
解得：Y?600。
（2）净出口余额：NX?50?0.05Y?50?0.05?600?20。 （3）KI?1/?1?0.8?0.05??4。
（4）投资从60增加到70时，由国民收入恒等式可得：
Y?0.8Y?10?70?50?50?0.05Y?0.75Y?160 解得：Y?640。
净出口余额：NX?50?0.05Y?50?0.05?640?50?32?18。 （5）当净出口函数为NX?40?0.05Y时，均衡收入为：
Y?C?I?G?X?0.8Y?10?60?50?40?0.05Y?0.75Y?140
解得：Y?560。
净出口余额：NX?40?0.05Y?40?0.05?560?40?28?12。 （6）自发投资增加10使均衡收入增加40（640?600?40），自发净出口减少10（从
，均衡收入减少额也是40（600?560?40），然而，自NX?50?0.05Y变为NX?40?0.05Y）
发净出口变化对净出口余额的影响更大一些，自发投资增加10时，净出口余额只减少2（20?18?2），而自发净出口减少10时，净出口余额减少8（20?12?8）。
2．考虑下述某宏观经济模型：
Y?C?I?G?NXC?80?0.63YI?350?2000r?0.1YM/P?0.1625Y?1000rNX?500?0.1Y?100?EP/P*?
??EP/P*?0.75?5rG?750M?600P*?1本国的价格水平开始时定为1。
（1）推导出总需求曲线的数学表达式
（2）求由模型所决定的Y、r、C、I、NX的值。 （3）计算能使产量保持原有水平，但利率下降2%时所需的货币政策和财政政策的组合，说明这一变化对本币币值、净出口、政府预算赤字和投资的影响。
解：（1）由国民收入恒等Y?C?I?G?NX，可得：
Y?80?0.63Y?350?2000r?0.1Y?750?500?0.1Y?100?0.75?5r?
化简得IS曲线方程为：Y?由货币市场均衡条件得：
16052500?r。 0.370.37600 P0.1625Y?1000r?化简得LM曲线方程为：
r?0.1625600 Y?10001000P将LM方程代入IS方程，得：
Y?16052500?0.1625600??Y??? 0.370.37?10001000P?即：2.09797Y?16051500。 ?0.370.37P16051500 ?0.37?2.097970.37?2.09797P1500?1605?4000。
0.37?2.09797故总需求曲线的表达式为：
Y?（2）若本国的价格水平开始时定为1.0，则均衡收入为：Y?将所得均衡收入代入LM方程，得均衡利率：
r?0.1625600?4000??0.05 10001000从而消费为：C?80?0.63Y?80?0.63?4000?2600；
投资为：I?350?2000r?0.1Y?350?20000.05?0.1?4000?650； 净出口为：NX?Y?C?I?G?0。
（3）当G?750，M?600时的产出水平为4000，利率为5%。
现要使利率由5%下降2%成为3%，但产出水平仍为4000，此时，由上述LM方程可得：
M??0.1625Y?1000r??P??0.1625?4000?1000?3%??1?620
消费不变，仍为2600。
新的利率为3%，代入投资函数，得：
I?350?2000?3%?0.1?4000?690 同样，将新的利率代入实际汇率公式，得：
EP/P*?0.75?5?3%?0.9
净出口为：
NX?500?0.1Y?100?0.9?10
所以有：
G?Y?C?I?NX?4000?2600?690?10?700
因此，比原来减少了50。 即实行扩张性的货币政策，增加20单位的货币供给总量；同时实行紧缩性的财政政策，减少50单位的政府支出额，才能使利率下降2个百分点，而总产出保持不变。
采取宽松的货币政策，将导致利率下降，投资增加；同时汇率下降，导致净出口额增加。由于产出保持不变，则政府财政收入保持稳定，但由于采取了紧的财政政策，政府支出减少，因此有助于减少政府的赤字。
3．假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I?50?100r和S?400r。
（1）如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少？ （2）如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为8%，那么，（1）的答案会作何变化？如果利率升至12%，又会发生什么情况？
（3）如果投资函数变为I?70?100r，那么（1）和（2）的答案有什么变化？ 解：（1）根据已知条件I?50?100r，S?400r，及封闭经济的I?S，得：
50?100r?400r
即r?10%。封闭经济的贸易差额为零。
（2）若r??8%，则根据上面三个等式可得：S??32，I??42，CA??S??I???10。