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改革和完善国有资产管理体制
由国资委代表国家对授权监督的国有资本依法行使出资人职责，实行政府公共管理和国有资产出资人职能的分开 国资委的主要作用
维持所有者权益，督促企业实现国有资本保值增值 维护企业作为市场主体依法享有的各项权利 国有资产管理分三个层次,以防止新的政企不分 第一层次是国有资产监督管理委员会 完善投资制度的基本内容
第二层次是投资控股公司或大型经营性企业集团
第三层次是生产经营企业,包括国有独资企业及拥有国有资产股份的股份制企业
完善投资制度的基本内容
发展和完善金融市场 金融市场的基本功能 促进储蓄转化为投资 促进资源的合理配置 评估资产价值 传递和交流信息
完善投资制度的基本内容 完善金融市场的内容
完善资本市场,恢复其固有功能 发展和完善间接融资市场
积极推进国有商业银行的股份制改革，并建立健全股份制银行的法人治理制度 积极发展非国有商业银行和其他金融机构，促进竞争 强化中央银行的独立性
完善投资制度的基本内容 转变政府职能
政府对各类市场主体的经济活动应尽可能减少行政审批的范围 对必须由政府审批和管理的事项，必须通过立法明确政府职权边界，明确行政审批的程序和条件，在实施过程中做到公开、透明、公正、高效、廉洁、守信
制定、颁布有关法律法规，保护投资者的产权，维护社会正常的投资活动秩序 制定产业政策和中长期经济发展规划
为企业和居民投资搜集、传递和提供有价值的信息 健全公共财政体制
积极推进政治民主化进程和政府机构改革。
完善投资制度的基本内容
建立与市场经济要求相适应的投资宏观调控体系 投资宏观调控的目标
寻求储蓄与投资货币供求的总量及结构平衡 寻求储蓄与投资的货币供求与商品供求的平衡 投资宏观调控的手段 财政政策 金融政策
适当的行政手段
第12章
产业投资概述 本章内容
产业投资的种类 产业投资的特点 产业投资的作用 产业投资的主体 产业投资的目标 产业投资的运动过程 产业投资的种类
固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资 净投资与重置投资 兼并与收购投资
房地产投资、高新技术产业投资与风险投资 固定资产、流动资产、无形资产与递延资产投资 在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，
产业投资可以分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。 固定资产、流动资产、无形资产与递延资产投资 固定资产、流动资产、无形资产与递延资产投资 固定资产、流动资产、无形资产与递延资产投资 固定资产、流动资产、无形资产与递延资产投资 净投资与重置投资
从社会资本循环周转的角度来看，产业投资中的固定资产投资可以分为净投资与重置投资。 重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式：
为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资 为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资 净投资是指增加资本存量的投资。 兼并与收购投资
企业兼并收购，通常被简称为并购，其英文是Merger & Acquisition，简称M & A。 兼并收购投资是指用于企业兼并和收购的投资。
兼并分吸收合并(merger)或新设合并 (consolidation)。
吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消失，不再作为一个独立经营实体而存在。 新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新登记设立一家全新的公
司的一种兼并形式。 兼并与收购投资（I）
收购分股票收购(acquisition of stocks)和资产收购(acquisition of assets)。
股票收购是指投标企业用现金、股票或其他证券(或三种方式的某种组合)购买目标企业的具有表决权的股票。在购买股票时，投标企业的管理层可以与目标企业的管理层就收购股票有关事宜进行协商，也可以直接向目标企业的股东发出购买股票的要约。 兼并与收购投资（II）
资产收购中投标企业向目标企业进行支付，而不是直接向其股东进行支付。资产收购可以避免在购买股票方式下由少数股东带来的潜在问题，也可以逃避目标企业的一些债务；其缺点是要进行资产过户，成本较高。如果投资者运用高比例的债务融资购买企业的股票，就是杠杆收购(leveraged buyout，简称LBO)；如果是公司管理层通过杠杆收购的方式取得了公司的所有股票，就是管理层收购(management buyout，简称为MBO)。 房地产、高新技术产业与风险投资 房地产、高新技术产业与风险投资 房地产、高新技术产业与风险投资 产业投资的特点（I） 长期性
产业投资是跨时的，从投入到产生收益需要经历较长的时间。 不可分性
必须符合形成综合生产能力或服务能力对各类要素的技术要求； 必须达到规模经济的要求，一般需要一次性垫支的资金数额巨大。 固定性
产业投资通常选择在一定的地点进行，投资形成的生产能力和服务能力要固定在建设地点长期发挥作用
产业投资的特点（II） 专用性
产业投资所形成的资产大多具有专用性，即有着专门的的用途。 异质性
产业投资不能象成批生产标准产品那样组织实施。 不可逆性
由于上述多种原因，产业投资的成本至少部分是沉没的。 产业投资的作用
产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化 产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局 产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平 产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度 产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益 产业投资的主体
产业投资主体可以按不同标准分类：
按经济形式可以分为国有单位、集体单位、城乡个人、混合所有制单位等。 按经济性质可以分为政府、企业和个人。 在市场经济条件下，企业是产业投资的主要组织单位，也是最具有典型意义的产业投资主体。 从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进入的
产业部门和公共部门。 产业投资的主体
企业按所有制形式，可分为三种基本类型
业主制企业 ，又称个人所有制企业，指个人拥有并独立经营的企业，是最早、最简单的企业形式。
合伙制企业 ，指两个或两个以上的人组成的企业。
公司，指依照《公司法》设立的独立的法人组织，是现代企业的组织形式。 产业投资的目标 产业投资目标的界定 产业投资目标的实现 产业投资与企业发展战略 产业投资目标的界定
产业投资目标是追求资本增值的最大化。 资本增值与现金流 资本增值与会计利润 资本增值与企业价值 资本增值与现金流
投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资金流入是否大于现期的现金流出。因此，资本增值是未来时期现金流入与现期资金流出的一种比较。 只有当未来时期的现金流入大于现期限的现金流出时，资本才可能增值；否则，未来时期的现金流入小于现期的现金流出，资本不仅不能增值，还会受到损失。
资本增值与会计利润
会计利润是企业评价企业经营业绩的综合性指标，股东红利来源于利润分配，公司资本增值则来源于未分配利润再投资。 必须注意如下几点：
会计利润是反映企业经营历史和现期业绩的指标，投资决策是关于未来的决策，需要考虑的是投资在未来时期能否为投资者带来利润，它不同于会计核算中的利润。 利润存在虚假的可能性。会计利润是会计核算的结果，不同的会计核算方法可能导致不同的利润计算结果。同时，利润指标十分容易被管理者通过一定的会计手段进行调整。 追求短时期的会计利润容易导致管理者的短期行为，而忽视企业的长远发展。 资本增值与企业价值
企业价值，也称股东财富，指股东拥有的资产存量的价值。 企业价值有四个测度指标：
一是企业资产或净资产总额。它反映企业累积的资产规模的大小，企业的总资产减去负债，即为股东权益。有关企业资产总额或净值的数据可以直接来自企业的会计报表。 二是企业的重置价值，它是用现时市场价格重新购置企业资产所需支付的货币价值。这个指标反映了资产价格变动的情况，但同样不同表现资产的实际作用如何。 三是企业的内在价值，即通过将企业未来收益资本化来确定企业的价值。 四是企业的市场价值，即企业股份数与股票价格的乘积。 产业投资目标的实现
在业主制企业和合伙制企业，投资者既是出资人，又是企业的经营者，企业的收入就是业主和合伙人的收入，企业的资产也是业主和合伙人的财产；反过来，企业如果严重亏损，业主和合伙人可能不仅不能收回投资，其他财产也可能受到损失。在这种情况下，投资者与经营