中文翻译The Cross-Section of Expected Stock Returns 联系客服

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表A3

1941-1990年,按照规模和pre-ranking β形成的投资组合的NYSE个股月度FM回归的平均斜率、标准误差和残差

(表A2)在t-1年年末,在size-β投资组合分配股票的post-ranking β。ln(ME)是t-1年末股价乘以在外流通股股数的自然对数。在个股回归中,解释变量的值与t年每个月CRSP回报率相匹配。投资组合回归中,等值加权投资组合回报率和t年每个月存在股票的等值加权平均β和ln(ME)相匹配。Slope是FM回归中平均月度(600个月)斜率,SE是平均斜率的标准误。

残差来源于在t-1年按照规模(ME)或者pre-ranking β(由可获得的24至60个月月度数据估计)分成的12个投资组合t年的月度回归。平均残差是月度等值加权投资组合残差的时间序列平均数,用百分号表示。用100个size-β投资组合回报率作为自变量对个股回报率的FM(1)至(3)回归中的平均残差总是小于0.01,这并不奇怪,因为1941-1990年可比较投资组合月度FM β或者ln(ME)时间序列斜率和个股回归的相关系数总是大于0.99。

表A4

NYSE等值加权和价值加权的投资组合子期平均回报率

个股回报率对β和规模(ln(ME))FM横截面回归的平均截距和斜率的值

Mean是平均VW或者EW回报率,或者个股回报率对β和规模(ln(ME))月度FM横截面回归的平均斜率。Std是回报率或者斜率的时间序列标准差,t(Mn)是标准误时间序列的均值。表A2中用100个size-β投资组合回报率作为自变量的FM回归平均斜率(未标出)和个股回报率非常接近。(1941-1990年可比较投资组合月度FM β或者ln(ME)时间序列斜率和个股回归的相关系数总是大于0.99。)