发布时间 : 星期四 文章讨论案例l__财务管理目标案例更新完毕开始阅读b1d592ef102de2bd960588e1
旧债券的价值降低(因为相应的偿债风险增加)，使原有债权人蒙受损失。
所有者与债权人之间矛盾的协调：一般在签订债务契约时增加限制性条款进行约束和协调。通常可采用以下方式：①限制性借款；②收回借款或不再借款。
5．以利润最大化作为企业财务管理的目标，具有一定的合理性：①人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少则可以用利润的多少来衡量；②利润最大化有利于资源的合理配置。自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终将属于获利最大的企业；③从社会角度来看，只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会财富才可能实现最大化，从而才能带来社会的进步和发展；④企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，这有利于经济效益的提高。
企业以利润最大化作为财务管理的目标存在以下几方面的缺陷：①利润最大化没能区分不同时间的报酬，没有考虑资金的时间价值；②利润最大化没有反映所获利润和投入资本之间的关系，因而不利于不同规模的企业或同一企业的不同时期之间的比较；
③利润最大化没能考虑风险问题。企业为追求利润最大化往往很少考虑风险因素，由此很容易导致企业为了追求高利润而不顾风险的大小，致使企业所获得的利润与所冒的风险不相配，甚至出现得不偿失的情况；④利润最大化往往会导致企业财务决策的短期行为化，造成企业为了眼前利益，而不顾企业的长远发展。如忽视新产品的开发、技术设备的更新、人才资源的投资及社会责任的履行等。
由此可见，将利润最大化作为企业财务管理的目标，只是对经济效益的浅层次的认识，存在一定的片面性，所以，现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。 6．企业财务管理的目标是追求企业价值最大化，维护利益相关者的利益。但企业在追求价值最大化的过程中不能忽视其应承担的社会责任。
企业要承担的社会责任与其财务目标从实质上或长期看是一致的。尽管企业要承担的社
会责任与其财务目标从长期看是一致的，但在具体的或短期的目标上也存在诸多矛盾。有时，企业会因为承担社会责任而使其加大支出或费用，减少当期利润，从而影响股东利益和企业实力。例如，为了防止环境污染，企业就要付出较高的治污费用；为了社会的安定，企业必须慎重对待劳务支出，增加失业或社会保障的费用。但是，企业应该承担多少社会责任没有一个明确的标准和界限，这些都会使企业的财务管理目标与其社会责任发生矛盾。这些矛盾需要通过商业道德的约束、政府部门的行政管理，以及社会舆论的监督予以协调和解决。 可见，从表面上或短期来看，企业履行一定的社会责任可能减少了收益或增加了现金 支出，从而影响了企业当前的利润；但从实质上或长期来看，企业履行必要的社会责任，是 为公司的生存和发展创造条件，也是为了实现公司的财务目标。因此，企业实现财务管理 的目标与履行相应的社会责任既对立又统一。
7．独资企业是指由一个自然人出资并拥有全部资产、独自经营并以其个人财产对债 务承担无限责任的经营实体。它是一种结构简单、比较普通的企业组织形式，一般规模都 比较小。独资企业的设立手续简便、开办条件低、法律限制少、经营方式灵活、财务决策迅 速，同时，独资企业的收益作为企业主个人的收益，按个人所得税率纳税，享有优惠待遇。 但独资企业不是现代企业的主要组织形式，存在着无法克服的缺点：①出资者负有无限偿债责任。也就是说债权人对企业债务的求偿权不仅仅包括企业的全部资产，也包括企业主个人的全部财产。②筹资困难。因个人财力有限，借款时往往会因信用不足而遭到拒绝。正常情况下，独资企业只有两种筹资渠道，即用企业的利润再投资和由企业主个人向外借款。独资企业主要适合于规模小的零售、服务等行业。
合伙企业是指由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对本企业债务承担无限连带责任的营利性组织。合伙企业与独资企业一样不缴纳所得税，而是将合伙企业的收益或亏损按比例分配给各个合伙人，作为合伙人个人的收入按个人所得
税率缴纳个人所得税。合伙企业的法律特征是：①有两个以上合伙人，并且都是具有完全民事行为能力，依法承担无限责任的人；②有书面合伙协议，合伙人依照合伙协议享有权利，承担责任；③有各合伙人实际缴付的出资，合伙人可以用货币资金、实物、土地使用权、知识产权或者其他属于合伙人的合法财产及财产权利出资，经全体合伙人协商一致，合伙人也可以用劳务出资，其评估作价由全体合伙人协商确定；④有关合伙企业改变名称、向企业登记机关申请办理变更登记手续、处分不动产或财产权利、为他人提供担保、聘任企业经营管理人员等重要事务，均须经全体合伙人一致同意；⑤合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配和分担；合伙协议未约定利润分配和亏损分担比例的，由各合伙人平均分配和分担；⑥各合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
合伙企业通过签订正式的合伙契约，使其不会因某个合伙人的死亡或退出而终止，从而使其经营更加灵活。同时，合伙企业在开办手续简单、所得税优惠待遇方面的优点基本与独资企业相同。但合伙企业也存在责任无限、权力不易集中、有时决策过程过于冗长以及难以筹集大量的资本等缺点。
8．有限责任公司是由两个或两个以上股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。其特征有：①公司的资本总额不分为等额的股份，公司向股东签发股权证书，而不是发行股票；②股权证书不能自由买卖，如果某个股东想要转让其股份，必须经多数股东同意；③限制股东人数，不得超过一定限额。我国《公司法》规定的有限责任公司的股东限额是50人。④股东以其出资比例享受权利、承担义务；⑤股东以其出资额为限对公司承担有限责任；⑥公司的经营寿命较长，不会因为股东的死亡或退出而终止，除非被明确终止。
有限责任公司作为独立的法人必须按其收入缴纳公司所得税，股东在税后分配的股利必须缴纳个人所得税，从而形成对公司利润的双重纳税。
股份有限公司是指全部注册资本分为等额股份并通过发行股票方式筹集资本的企业法人。其基本特征有：①公司是独立于所有者的法律主体。公司可以以自己的名义筹集资金并承担责任。作为独立的经济和法律主体，公司可以单独与管理者、供应商、顾客和社会团体签订契约，并承担相应的责任；②公司的资本划分为金额相等的股份，公司采取股票的形式证明股东所持的股份，股票可以交易和转让；③同股同权，同股同利；股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权；④股东不得少于规定的数目，但没有上限限制，我国《公司法》规定，设立股份有限公司至少有5个发起人；⑤股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任；⑥股份公司一旦创立，除非被明确终止，将永远存在下去。
股份有限公司的上述特点决定了其在现代企业竞争中的优势。这些竞争优势主要表现在：①股份有限公司可以筹集大量的资金，从而使其具有规模竞争优势；②股份的流通和转让及股东的有限责任，降低了股东的投资风险；③所有权与经营权的分离，使股份有限公司可以进行专业化管理，从而发挥其管理优势。但是，股份有限公司也有其不足：①股份有限公司设立程序复杂，法律要求严格，且手续费、开办费较高；②公司作为独立的法人必须按其收入缴纳公司所得税，股东在税后分配的股利必须缴纳个人所得税，从而形成对公司利润的双重纳税。
9．金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金 交易的合法凭证，它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。 一般来说，金融工具都具有以下基本特性： (1)期限性 (2)流动性 (3)收益性 (4)风险性
金融工具的这四种特性相互联系、相互制约。通常金融工具的流动性与其收益性成反比，金融工具的收益性与其风险性成正比。
10．利息率简称利率，是利息占本金的百分比指标。资金的供应者和需求者以资金这一特殊商品为交易对象，利率就是在金融市场上进行资金交易的价格。以利率为价格标准融通资金的实质是资源通过利率进行再分配。
在金融市场上，利率受多种因素的影响而不断地变动，但决定利息率水平高低的基本因素是资金的供给与需求。除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，甚至国际市场利率水平及其变动趋势、外汇汇率的变动等对利率的变动均有不同程度的影响。
资金的供求关系是影响利率的最基本因素，在经济周期的复苏和高涨阶段，资金需求增加会使利率水平上升；在经济周期的萧条和衰退阶段，资金需求减少会使利率水平下降。持续的通货膨胀会引起货币贬值，使投资人的实际报酬下降，为补偿投资人因通货膨胀而遭受的损失，必须通过提高利率给予必要的补偿。国家可以通过财政和货币政策影响金融市场的利率，如直接通过货币政策调节利率；通过制定有关利息、股息的税收政策影响利率；通过发行国家债券影响利率等。