发布时间 : 星期三 文章我国上市公司的财务风险分析与防范毕业论文更新完毕开始阅读b2c7f203e418964bcf84b9d528ea81c758f52e25
标有重要的意义。上市公司要想获得长足稳定的发展，就必然需要对财务风险采取有效的防范和解决措施，那就必须正确认识财务风险，做好应急准备，降低损失，获得更大的财富价值。目前，国内外理论界对于财务风险及上市公司财务风险的分析与防范进行了很多有益的研究。主要集中在对财务风险的界定、上市公司财务风险分析与防范等方面。 （一）、对上市公司财务风险的界定研究
目前，国内外理论界对于上市公司财务风险的界定认识不统一，多数是研究企业财务风险理念，因而，主要是一些企业财务风险的定义的文献综述，主要观点如下：
在我国理论界，刘恩禄和汤谷良(1989)首次对财务风险的定义特性以及相关的管理步骤和方法作了全面的论述。财务风险定义为，“在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业的实际财务收益与预计收益发生背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性[3]”。
张鸣，张艳，程涛(2009)指出，“企业财务风险是指企业在各项财务活动过程中，因种种难以预料或无法控制的因素给财务状况造成的不确定性，进而使财务产生蒙受损失的可能性；根据来源不同，财务风险划分为筹资风险、投资风险、现金流量风险以及连带财务风险[4]”。
在国外理论界，（美）奥尔森(1980)认为，改变资本结构，增加债务筹资会给股东带来巨大的财务风险，使用债务筹资所产生的这部分额外风险称为公司股东的财务风险。Altman(2009)认为，“财务风险包括可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益的变动[5]”。 （二）、对上市公司财务风险的分析研究
蔡红艳和韩立岩(2003)的研究表明，判别分析模型对于公司的财务困境具有较强的预测能力。并且，单变量模型中资产负债率的预测能力最强。Olson(1980)发现，“至少存在四类显著影响公司破产概率的变量，即公司规模、资本结构、业绩和当前的变现能力[6]”。Altman(2009)首次运用多变量分析技术对企业财务风险进行判别分析。
（三）、对上市公司财务风险的防范研究
张鸣，程涛(2007)指出，内外部环境的变化，都会使上市公司发生不可预知的事情。这些事件可能会给上市公司创造巨大的经济价值，也有可能会对上市公司产生一定的负面影响。黄岩，李元旭(2009)指出，随着我国市场经济的不断发展，上市公司在生产经营方面将会面临更大的财务风险，以及财务风险带来的一系列不确定性，并且频繁地产生财务风险。于富生等人(2008)通过实证研究表明，“我国上市公司的公司治理结构对财务风险具有一定的影响，其中，股权集中度和企业财务风险之间呈正相关关系；独立董事的比例、高管持股与财务风险之间也存在显著的负相关关系；并且可以通过改善公司治理结构显著地降低财务风险，其作用机理在于良好的公司治理结构不仅能够选出优秀的管理者，而且能够有效约束企业的高风险行为[7]”。张宝蓉(2009)认为,上市公司有两个方面的解决对策，以便用来防范财务风险。这两个方面分别是：建立上市公司财务风险的识别系统与预警系统，并在此基础上使之健全；全面提升管理人员和财务人员的综合素质，加强对财务风险的防范意识，以便更好地为防范财务风险服务。
上述国内外财务风险研究成果显著，为本文上市公司财务风险分析与防范研究提供了理论基础。
三、苏宁云商公司财务风险的成因分析
上市公司的财务风险是由多种因素影响造成的，其中分为两个部分，一个部分为外部环境因素，一个部分为内部环境因素。 （一）、外部环境因素对我国上市公司财务风险的影响 1、经济环境的变化对财务风险的影响
经济环境变化是指那些经济发展水平、通货膨胀状况等因素。如果一个国家的经济发展水平较高，那么，公司应该抓住机遇，力争上游，努力地有效地利用经济发展的好环境进行发展，提升自身的公司规模，产业增长速度。同样地，如果一个国家的经济发展水平比较落后，那么，公司应该实行紧缩的财政政策，不要急于冒险，在公司的经营过程中，主要是求稳。如果一个国家的通货膨胀比较严重，那么公司应该把投资的眼光放到那些实体产业，降低通货膨胀带来的一些财务风险，如，资金的贬值等。
2、法律环境的变化对财务风险的影响
法律环境主要涉及一些法律法规的实施，尤其还存在法律的更改和废除、重新制定等。法律在公司的经营活动中起到保护和制约的作用。影响公司财务风险的法律主要是一些《公司法》、《经济法》、《税法》等，这些法律都在公司的经营活动中存在一定的维护和限制作用。因此，我们在研究上市公司财务风险的过程中，都要注意涉及公司活动的那些法律法规。 3、社会文化环境因素对财务风险的影响
环境保护部2014年4月10日在京宣布，即日起开展中国上市公司环境社会责任调查，以督促上市公司建立环境责任报告制度，定期向社会披露企业环境信息，并逐步提高披露质量。“上市公司是国内众多企业中的佼佼者，有责任带头履行环境社会责任。”调查承办单位、中国环境新闻工作者协会秘书长刘国正对《第一财经日报》记者说。调查发现，大多数上市公司主要是针对公司生产经营活动中面临的财务风险和发展机会，例如，金融危机对公司业务影响等，上市企业很少去关注对社会和环境方面的风险和机。
社会文化环境中一些社会观、道德观会与公司的公司价值最大化是相冲突的，例如，蒙牛三聚氰胺事件后，蒙牛产品滞销，使得存货积压，但公司解决措施是将太多的牛奶倒掉，而不是将其无偿捐赠。这一行为符合了经济学中的理论，但它确实违背了社会文化环境中的节俭观等。并且，公司在努力追求公司价值最大化的过程中，不可避免地会伤害员工、消费者等利益相关者的部分利益。因而，在研究财务风险时，不应到回避社会文化环境对财务风险的影响作用。 （二）、内部环境变化对财务风险的影响
内部环境主要是指公司资金活动的多样性。公司资金活动主要是指资金的投入、增值、退出和分配等环节。资金在整个循环周期中的活动不可避免地会产生财务风险。 1、筹资风险
首先，一个企业生产经营，必不可少的就是资金。可以说，资金是企业进行生产经营活动的起点。然而，企业往往会面临资金实际需要量和筹集数的不匹配，然后就是企业因为没有足够多的资金，失去了资金投放市场的机会。筹集资金的渠道主要是投资者的投资以及债权人的借款。然而，企业进行生产经营是利用借款还是投资资金，需要企业仔细考量。在这个过程中，就有可能因为不合理的筹资结构，导致财务风险的发生。例如，由于借款的年限较短，到还款期时，企业很有可能因为贷款的无法偿还，致使企业的破产倒闭。
2、投资风险
投资属于资金运动中增值这一环节。投资包括实体投资和金融投资，实体投资对于企业来说，是一种规模扩大的表现。其中，可能会因为所投资企业经营不善，导致利润降低，从而自身获得的收益不佳，产生流动资金减少的财务风险。金融投资指的是购买股票、债券、基金等金融产品，当然，金融投资人们总会说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。如果只投资一种产品，企业自己承担的风险可能会很高，比如说，只买一种A，A如果盈利，好的，皆大欢喜。但是如果A亏本，那么买了A的企业，它所投资的资金都将损失掉。换句话说，企业投资多种金融产品，其中一种亏本，其他几种可能会帮助弥补这一亏损，甚至有可能获利。所以，投资需要前期的认真分析和思考。 3、营运风险
企业在生产经营活动中，都会生产各种各样的产品，不管是实体的，还是虚拟的。所以，企业存在存货的管理，存货管理不到位，或者对市场的预期有误，就很有可能导致存货的积压、滞销，影响资金的流通和利用。企业在经营过程中，会产生大量的应收账款。应收账款的回收是一项不容忽视的工作。因为如果长期应收账款收不回来，就要做好坏账准备，资金不能及时到账，会导致现有利用资金的匮乏，不利于企业的生产经营。 4、收益分配风险
收益分配是资金运动中的分配一环，也是股东和企业其他利益相关者密切关注的信息。收益分配的多寡，或者不分配，都会直接影响利益相关者对企业未来成长和发展的信心。收益分配主要是对企业税后利润的分配，包括现金分配和股利分配。如果企业进行现金的分配，可能会使企业后续生产资金的不足，影响企业的未来发展。如果企业进行股利的分配，短期企业的生产经营资金不会受到影响，长期的话，可能会削弱每股的收益。
四、苏宁云商公司财务风险现状分析
（一）、公司简介
苏宁云商公司1990年12月26日创立于中国南京，是中国商业的领跑者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。
2004年7月，苏宁云商（002024）公司开始发行股票，“向境内投资者发行了2,500万股人民币普通股，每股面值人民币1元，每股发行价为人民币16.33