发布时间 : 星期日 文章财务报表分析与决策习题更新完毕开始阅读b70b9964cc17552706220850
C相对于B公司，A公司毛利率和周转率都较高
D相对于B公司，A公司毛利率和周转率都较低
习题1
一、 以下为三家上市公司2012年财务报表的摘录，这三家公司分别为软件行业、家电行业和钢铁行业的企业。
我们知道软件行业为智力密集型行业，总体竞争不激烈，下表中的这家软件企业从事电子政务软件开发，其客户主要为政府部门；家电行业竞争比较激烈，下表中的这家家电企业在行业中属于比较高端定位而且规模较大的企业；钢铁行业为资金密集型行业，而且近年来产能过剩、竞争加剧，而另一方面，钢铁行业的主要原材料铁矿石主要依靠进口。
A、B、C公司2012年财务报表摘录
（单位：百万元人民币）
根据给出的这些财务数据和你对这三个行业特征的理解，你认为（ ）为软件行业:（ ）为家电行业:
习
题2
二、 以下财务数据是从两家食品饮料行业企业2012年财务报表摘录而来的，两家公司的产品种类几乎完全一样，但是一家公司采取了差异化战略，注重品牌建设，而另一家公司则采取了成本领先战略，一直秉承低价原则。
D、E公司2012年财务数据摘录
（单位：百万元人民币）
根据表中给出的财务数据，你认为哪家公司采取的是成本领先战略:请填写大写字母哪家公司采取的是差异化战略:
名词列表
1. 五力图（五力分析模型Five Forces Model）
五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是： 供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化 最终影响行业利润潜力变化。
2. 成本领先战略Overall Cost Leadership
成本领先战略是指企业通过降低自己的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格，获得市场占有率。
3. 差异化战略Differentiation/Differentiation Strategy
差异化战略是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为是独特的产品和服务。是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。
4. 规模经济Economies of Scale
大规模生产导致的经济效益简称规模经济，是指在一定的产量范围内，随着产量的增加，平均成本不断降低的事实。规模经济是由于一定的产量范围内，固定成本可以认为变化不大，那么新增的产品就可以分担更多的固定成本，从而使总成本下降。
课堂练习
1.某公司20XX年总负债为120万元，其中30万元为有息负债，资产负债率50%，当年税后营业净利润为15万元，净利润12万元，请计算A公司当年的投资资本回报率?
A 8% B 10% C 6.25% D 5%
2.某公司20XX年有息负债为80万元，股东权益为120万元，税后营业净利润为20万元，净利润为15万元，投资资本成本为9%，则A公司经济利润等于多少?
A 2万元 B 20万元 C 18万元 D -3万元
3某公司20XX年总负债100万元，其中有息负债30万元，全部为银行贷款，资产负债率40%，其银行贷款利率为8%，该行业平均收益水平为12%，A公司的企业所得税率为25%，请计算A公司的加权平均资本成本?
A 10.4% B 10.33% C 11% D 9.6%
4.以下哪一说法与“为股东创造价值”最接近?
A 持续获得正的净利润 B持续获得正的经济利润 C净利润不断提高 D净利润率不断提高
5.以下哪种情况不能增加净资产收益率?
A 净利润率提高，而总资产周转率和资产负债率保持不变
B总资产周转率提高，而净利润率和资产负债率保持不变
C资产负债率提高，而净利润率和总资产周转率保持不变
D资产负债率和总资产提高，净利润保持不变
习题
本周的作业为案例分析。案例中的企业所在的行业为造纸行业，其发展状况我们在第六周的课程中进行了介绍，A公司的财务比率我们在第五周的作业中已经计算出来了。以下为案例描述，请根据案例描述和前面课程中了解到的行业状况、计算出的财务数据回答问题。
某公司主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售，其中来自造纸的收入占主营业务收入的近95%。A公司是从一个濒临倒闭的小厂，通过十几年的努力，发展到行业领先地位。但是到了2004年，A公司的各项财务指标表现出很多问题。
一、历史沿革
A公司在上世纪九十年代的中期，抓住普通书写印刷纸向胶版纸升级换代的机会，通过技术改造，盈得了市场，实现了最初的原始积累。之后A公司把技术改造作为实现企业规模膨胀、产业升级的主要手段，大量投入技改，开发新产品，选用高新技术和设备。其开发的“教材用地图纸”被评为国家级新产品；开发的主要用于广告、画册、书刊封面等领域的高档轻量涂布纸达到日本进口纸水平，而生产成本较低。
二、近年来的发展
1、供销一体化
造纸行业作为一种资源约束型的行业，纸产品的竞争实际是原材料的竞争。A公司已形成年产3万吨苇浆和5万吨木浆的生产能力，今年还投产了年产5万吨的杨木化机浆项目，并且公司已经开始实施100万亩生杨基地计划，这些为公司提供了可持续的原材料供应能力。公司为了降低对国际纸浆的依赖程度，扩大了自制浆的生产能力，加强对主要原材料市场价格的研究和把握，合理控制原材料的库存，规避原材料价格波动对生产经营的影响。同时公司实施了基地化管理，建立了完善的原材料收购网络，采取了自建或合资组建的方式建立林业基地，完善了林、纸、浆的一体化建设。
公司经过几年的发展，目前也已经建立了较好的销售网络系统，其产品在华东、华北、华南、中南等地占有较大的市场。在销售方面，其在全国主要城市设立了25家销售分公司和一家运输公司，销售网络遍布全国。表1列示了A公司在各区域的销售情况。
表1 A公司各地区纸制品销售情况