发布时间 : 星期一 文章2012年6月证券《投资分析》试卷答案及解析更新完毕开始阅读b7ce132aed630b1c59eeb529
大，继续原来方向的概率越大。所以A、B、C、D四个选项都正确。 31．【解析】答案为AC。圆弧形态是一种反转突破形态，所以B选项说法错误；圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，所以D选项说法错误。
32．【解析】答案为BCD。由于一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确定，并假定所有投资者对证券的收益、风险及证券闻的关联性具有完全相同的预期。因此，同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是完全相同的。切点证券组合T的确定过程与投资者的偏好无关。
33．【解析】答案为ABCD。所谓摩擦，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，资本市场没有摩擦的假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
34．【解析】答案为BD。β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大，所以B选项正确，A选项错误。β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性(而不是两者差异)。β系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强．所以D选项正确，C选项错误。
35．【解析】答案为ABCD。套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止；市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定：承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率；期望收益率与因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数反映。所以A、B、C、D四个选项都正确。
36．【解析】答案为BD。评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小，所以B、D选项正确。
37．【解析】答案为ABD。A1pha策略并不依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断，而是研究其相对于指数的相对投资价值。
38．【解析】答案为BC。针对固定收益类产品设定“久期×额度”指标进行控制，具有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用，所以B选项说法错误。投资经理可以通过对市场上不同期限品种交易量的变化来分析市场在期限上的投资偏好，并结合市场对利率走势的判断选择合适久期的债券品种进行投资，所以C选项说法错误。
39．【解析】答案为ABCD。香港地区的相关规则对规范投资银行与证券研
究的关系主要措施有：禁止分析师向投资银行部门报告；禁止将分析师的薪酬与具体的投资银行交易挂钩；禁止投资银行部门审查研究报告及其观点；分析师不得参与投资银行交易推介活动，如项目投标、项目路演等。
40．【解析】答案为ABC。国际注册投资分析师协会(ACIIA)由欧洲金融分析师协会(EFFAS)、亚洲证券分析师联合会(ASAF)和巴西投资分析师协会(APIMEC)经过3年多的策划，于2000年6月正式成立，注册地在英国。 三、判断题
1．【解析】答案为B。证券投资的风险和收益间呈现出一种正相关关系。 2．【解析】答案为A。略
3．【解析】答案为B。基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容，而不包括基本心理分析。
4．【解析】答案为B。当可转换债券的转换价值小于可转换债券的市场价格时，存在“转换升水”；反之，存在“转换贴水”。
5．【解析】答案为B。美式权证的持有人在到期日之前的任意时刻都有权买卖标的证券；欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券。 6．【解析】答案为B。对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。
7．【解析】答案为B。判定系数表明指标变量之间的依存程度。判定系数越大，表明依存度越大。
8．【解析】答案为B。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。
9．【解析】答案为B。
10．【解析】答案为B。在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。 11．【解析】答案为A。略
12．【解析】答案为B。根据“三元悖论”，自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的，一个国家只能达到其中的两个目标。 13．【解析】答案为A。略 14．【解析】答案为A。略 15．【解析】答案为A。略
16．【解析】答案为B。2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》，对我国包括上市公司在内的内资企业的净利润增长将带来积极的预期。 17．【解析】答案为B。通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的
收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。这种损失可能性都必须在债券的定价中得到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。 18．【解析】答案为B。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。
19．【解析】答案为B。当国际收支发生顺差时，外汇储备会增加，当国家收支发生逆差时，外汇储备会减少。
20．【解析】答案为B。产业政策的核心是“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”。 21．【解析】答案为A。略
22．【解析】答案为B。处于产业生命周期初创阶段的企业获得利润的空间大，但风险也大，更适合投机者，不适合投资者。
23．【解析】答案为B。题中所述是寡头垄断市场的特点，而非完全垄断市场的特征。
24．【解析】答案为B。当公司没有一类业务的比重大于或等于50%，如果某类业务营业收入比重比其他收入比重高出30%，则将该公司划入此类业务相应的行业类别，否则，将其划入综合类。
25．【解析】答案为B。周期型行业的运动状态与经济周期呈正相关，即当经济处于上升时期，这些行业会扩张；当经济衰退时，这些行业会收缩。 26．【解析】答案为B。上海证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业和综合五类；深圳证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业、金融业和综合六类。
27．【解析】答案为B。一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求，社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
28．【解析】答案为B。增资在没有产生效益以前，增资会使每股净资产下降，但对业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，还会上涨。 29．【解析】答案为A。略 30．【解析】答案为A。略
31．【解析】答案为B。这句话的结论是正确的，但分析过程错误。经营租赁方式下，固定资产不入账作为本企业的固定资产管理，其相应的租赁费用作为当期的费用处理，当公司的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，构成一种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对公司的偿债能力产生影响。 32．【解析】答案为B。资产净利率越高，表明资产的利用效率越高，说明
公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。 33．【解析】答案为A。略 34．【解析】答案为A。略 35．【解析】答案为A。略
36．【解析】答案为B。K指标反应敏捷，但容易出错；D指标反应稍慢，但稳重可靠。
37．【解析】答案为B。旗形形成的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降，经验表明，持续时间应短于3周；而楔形形成所花费的时间较长，一般需要2周以上的时间方可完成。 38．【解析】答案为A。略
39．【解析】答案为B。投资者在均值标准差平面上面对的证券组合可行域及有效边界不再是纯粹由风险证券构成的，而是包含了无风险证券在内。 40．【解析】答案为A。略 41．【解析】答案为A。略 42．【解析】答案为A。略
43．【解析】答案为B。根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阳(红)线和阴(黑)线两种，收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。 44．【解析】答案为B。能量潮指标必须与股价曲线相配合，不可以单独使用。
45．【解析】答案为A。略 46．【解析】答案为A。略 47．【解析】答案为A。略 48．【解析】答案为A。略
49．【解析】答案为B。缺乏“投资组合修正”这一步骤，该步骤在“构建证券投资组合”之后、“投资组合业绩评估”之前。 50．【解析】答案为A。略
51．【解析】答案为B。涵义是明天该股票组合有95%的把握保证，最大损失不超过10000元。
52．【解析】答案为A。略 53．【解析】答案为A。略
54．【解析】答案为B。一些拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常不会在一个价位上将风险全部锁定，而是愿意采用动态的避险策略。只有当判断基本面严重恶化、股市大跌的可能性非常大时，才会一次性针对所有持股进行保值避险。
55．【解析】答案为A。略
56．【解析】答案为B。历史模拟法可以有效地处理非对称和厚尾现象。 57．【解析】答案为B。《发布证券研究报告暂行规定》中对证券公司和证券投资咨询机构执行隔离墙制度和跨越隔离墙管理作出明确规定。依据上述规定，证券公司和证券分析师在跨墙期间不得依据投资银行项目的非公开信息，对外发布相关上市公司的研究报告。
58．【解析】答案为B。证券公司的自营、受托投资管理、财务顾问和投资银行等业务部门的专业人员。在离开原岗位后的6个月内不得从事面向社会公众开展的证券投资咨询业务。
59．【解析】答案为B。题干应改为：必须依据本公司最近1个月内的书面研究报告。
60．【解析】答案为B。根据《证券投资顾问业务暂行规定》的相关规定，证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供《风险揭示书》，并由客户签收确认。《风险揭示书》的内容与格式要求由中国证券业协会制定。