发布时间 : 星期四 文章财务管理作业答案更新完毕开始阅读be500ee95ef7ba0d4a733bcf
第二章注意：第一题做在作业本上，要交。第二题供大家进一步熟悉财务分析，不用做在作业本上，也不用上交。
1、 某公司经过简化的2003年度资产负债表和损益表如下（单位：万元）： 资产负债表 2003年12月31日 项目 流动资产合计 应收账款 其他速动资产 存货 长期资产 资产合计 年初数 250 100 70 80 200 450 年末数 280 110 80 90 220 500 项目 流动负债 长期负债 负债合计 股东权益 权益合计 年初数 100 110 210 240 450 年末数 110 120 230 270 500 表3-2 利润表 2003年12月 项 目 一、销售收入(现销) 销售成本 销售税金 销售费用 管理费用 财务费用（利息费用） 二、营业利润 投资收益 营业外收支净额 三、利润总额 所得税（３３％） 四、净 利 本年累计 160 100 12 3 6 0.2 1 -0.5 该公司发行在外的普通股为200万股（每股面值为1元，市价为5元）。本年度发放股利10万元。 要求：(1)完成利润表的内容。
（2）完成下表空缺内容(-----部分不添)。
（3）计算2003年度的每股收益、市盈率、每股股利、、股利发放率。 （ 注：均保留两位小数）
比 率 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率 销售利润率 总资产报酬率 权益乘数 净资产收益率 2002年 ――― ――― ――― ――― ――― ――― ――― 2003年 2、在http://www.finance.sina.com.cn/stock/company/sh/600839 在财务数据栏目下仔细阅读长虹集团的报表，在财务分析栏目下了解财务指标的计算。
第三章
1. 某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5％，每年末支付5万
元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？ 答案：分期付款的现值＝50000×(A/P,5%,20) ＝50000×12.4622 ＝623110(元)
因为分期付款的现值大于50万元,所以最好现在一次性支付。
2.某人为了能在退休后2021—2045年，每年领取5000元的养老金，从2001年开始每年定额向银行存款，年利率为12%。
(1)从2001年起，他每年应定额向银行存款多少元才能保证养老金的按时领取？
(2)假设2011年时，银行利率降为10%，为了同样保证退休后每年的养老金收入，他从2011年到2020年间每年应该增加存款多少元？
答案：(１)退休后25年养老金在2020年末的价值为:
5000×(P/A,12%,25)＝5000×7.8431＝39215.5(元) 从2001年到2020年期间,每年应存入的金额为: 每年应存入金额＝39215.5/(F/A,12%,20)＝544.27 (２)退休后25年养老金在2020年末的价值为:
2020年末价值＝5000×(P/A,10%,25)＝5000×9.0770＝45385(元)
由(1)知,前10年的利率未变,所以前10年的存款是按照(1)计算的结果存入的,因此前10年已储蓄的定额存款在2020年年末的价值为:
544.27×(F/A,12%,10)(F/P,10%,10)＝24773.45(元) 从2011年到2020年应定额存入的金额为: A＝(45385－24773.5)/15.937＝1293.31(元)
应增加的存款额＝1293.31－544.27＝749.04(元) 3. 1.A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司于2001年1月1日发行的面值为
1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市价为1 050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1 050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）
答案：（1）债券的价值V=1 000×5%×（P/A，4%，9）+1 000×（P/F，4%，9）
=50×7.4353+1 000×0.7026 =1 074.37（元）
由于债券的价值1 074.37元>债券的价格1 050元，所以应该购买。 （2）1 050=1 000×5%×（P/A，i，9）+1 000×（P/F，i，9） 利用插值法进行测算：
当i =4%时，V=1 000×5%×（P/A，4%，9）+1 000×（P/F，4%，9）= 1 074.37（元） 当i =5%时，V=1 000×5%×（P/A，5%，9）+1 000×（P/F，5%，9）= 999.99 （元） ?1074.37?1050?则i =4%+（5%-4%）?= 4.33%
?1074.37?999.99????此时购买债券的到期收益率为8.66%。
4. 某信息公司近来支付了每股2元的股利,预计在以后的3年内股利将以12%的年增长率增长,在接下来的3年内
增长率为8%,此后预计以5%的年增长率永远增长下去。假设投资者要求的必要报酬率为12%，那么股票的价值
是多少? 答案：
年 末 1 2 3 4 5 6 股 利（元） 2×1.12=2.24 2×1.12=2.51 2×1.12=2.81 2.81×1.08=3.03 2.81×1.08=3.28 2.81×1.08=3.54 3232股利现值（折现率为12%） ×0.8929=2 ×0.7972=2 ×0.7118=2 ×0.6355=1.93 ×0.5674=1.86 ×0.5066=1.79 总和 11.58 第七年的股利=3.54×1.05=3.72（元）
第六年末的市价=3.72÷(0.12-0.05)=53.14（元） 现值=53.14×0.5066=26.92（元） 股票的总价值=11.58+26.92=38.50（元） 第五章
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本.有关信息如下: (1)公司向银行借款,利率当前是9%,明年将下降为8.93%.
(2) 公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%
(3) 公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率
(4) 公司当前(本年)的资本结构为: 银行借款 150万元 长期债券 650万元 普通股 400万元 留存收益 420万元
(5) 公司所得税税率为40%;公司普通股的β值为1.1
(6) 当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5% 根据上述资料:
(1) 计算银行借款的税后资本成本 (2) 计算债券的税后资本成本
(3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本
(4) 如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本 (1998年CPA考试题)
答案：(1)银行借款税后资本成本=8.93%×（1－40%）=5.36% (2)债券税后资本成本=(3)普通股资本成本
股票股利增长模型：d1/P0+g=
1?8%?(1?40%)=5.88%
0.85?(1?4%)0.35?(1?7%)＋7%＝13.81%
5.5资本资产定价模型：5.5%＋1.1×（13.5%－5.5%）＝14.3% 普通股平均资本成本：(4)明年每股净收益=
13.81%?14.3%=14.06%
20.35×(1+7%)=1.498 25%留存收益额=1.498×400×(1－25%)＋420=869.4 则加权平均资本成本
Kw=7.25%×5.36%+31.41%×5.88%+19.33%×14.06%+42.01%×14.06% =10.87% 第六章
1、某公司从银行获得一笔利率为8%的4 年期的100000元的贷款。贷款要求连本带利每年年末支付相同的数额，即贷款总额的70%分4年等额支付，再加余额的8%的利息，第4 年末还需还清剩余的30000元。 (1)计算每年年末的支付额。 (2)这笔贷款的实际利率是多少？为什么？ 答案：(1)70000?A(P/A,8%,4),A?21135
每年偿还额=21135+30000×8%=23535(元)
分期偿还额 年 0 1 2 3 4 *计算误差
支付额 23535 23535 23535 53535 8000 6757 5415 3965 利息（8%） 15535 16778 18120 49570 本金 余额 100000 84465 67687 49567 3* (2)实际利率为8%
100000=23535(P/A,8%,3)+53535(P/F,8%,4)
100000=23535×(2.5771)+53535×(0.7350)=100000(元)
2、B公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值5000元，期限为5年，票面利率为10％，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。 要求：（1）当时市场利率为8％时，计算该债券的发行价； （2）当时市场利率为12％时，计算该债券的发行价格；
（3）假定该债券当时的市场价格为4800元，试计算该债券到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）
答案：（1）债券的价值V=5 000×5%×（P/A，4%，10）+5 000×（P/F，4%，10）
=250×8.1109+5 000×0.6756 =5 406（元）
（2）债券的价值V=5 000×5%×（P/A，6%，10）+5 000×（P/F，6%，10）