发布时间 : 星期一 文章CFP投资模块练习题2006解答r更新完毕开始阅读beeb4274168884868662d605
27. 某养老基金资产组合的年初值为500 000美元，前6个月的收益率为1 5%，下半年，发起人又投入500 000美元,年底资产总值为1180000美元,那么时间加权收益率为： A．9.77% B．15.00% C．18.00% D．26.24.0% 答案:D
根据以下资料回答28.29题.
下表显示了对每种资产组合的风险与收益进行测度的情况,假定国库券的利率为8% 资产组合 年平均收益率(%) 标准差(%) β P 1 7 2 0 1.1 Q 2 4 1 8 2.1
28. 对于资产组合P的特雷纳业绩测度为 A.0.082 B. 0.099 C. 0.155 D. 0.450 答案:A
29. 对于资产组合Q的夏普业绩测度为 A.0.076 B. 0.126 C. 0.336 D. 0.888 答案:D
30. 假设无风险收益率为6%，一设计的资产组合贝塔值为1.5, 阿尔法值为3%，平均收益率为18%，根据詹森测度，市场资产组合的收益率为：
A．12% B. 14% C．15% D.16% 答案:A
31. 考虑夏普和特雷诺业绩测度。当一养老基金很大并且有很多管理者时，对评估单个管理
者来说，________测度比较好，而__________测度对评估只有一个管理者负责投资的小基金管理者比较好。
A. 夏普，夏普 B. 夏普，特雷诺
C. 特雷诺，夏普 D. 两种情况下，两种测度都一样好 答案:C
32. 根据套利定价理论：
A. 高贝塔值的股票都属于高估定价。 B. 低贝塔值的股票都属于低估定价。 C. 正阿尔法值的股票会很快消失。
D. 理性的投资者将会从事与其风险承受力相一致的套利活动 答案: C
33. 套利定价理论比简单的CAPM 模型具有更大的潜在优势，其特征是：
A. 对生产、通胀与利率期限结构的预期变化的确定，可作为解释风险与收益间相互关系的关键因素。
B. 对无风险收益率按历史时间进行更好地测度。
C. 对给定的资产，按时间变化衡量套利定价理论因素敏感性系数的波动性。 D. 使用多个因素而非单一市场指数来解释风险与收益的相关性。 答案: D
34. 与C A P M模型相比，套利定价理论：
A. 要求市场均衡。
B. 使用以微观变量为基础的风险溢价。
C. 指明数量并确定那些能够决定期望收益率的特定因素。 D. 不要求关于市场资产组合的限制性假定。 答案: D.
35. 套利定价理论的假设不包括:
A. 投资者是风险厌恶者并且追求最大效用 B. 存在一个完全竞争的资本市场
C. 投资者认为任一证券的收益率都是影响该证券收益率的K个因数的线形函数 D. 投资者能以无风险利率自由借入或者贷出资金. 答案: D
36. 套利的基本形式有:
A. 地理套利 B. 风险套利 C. 税收套利
D. A、B、C均正确 答案：D
37．套利投资组合的构成条件不包括：
A． 不需要追加额外投资 B． 投资组合的风险为零 C． 投资组合的预期收益为零 D． 投资组合的预期收益大于零 E．
38．考虑单因素APT模型，资产组合a的贝塔值为1.0,期望收益率为16%.资产组合b的贝塔值得为0.8,期望收益率为12%. 无风险收益率为6%.如果希望进行套利,那么你将持有空头头寸 和多头头寸 。
A．a a B. a b C. b a D. b b 答案 C
39．考虑单因素APT模型，股票A和股票B的期望收益率分别为15%和18%，无风险收益率为6%，股票B的贝塔值为1.0, 如果不存在套利机会,那么股票A的贝塔值为 A. 0.75 B. 1.00 C. 1.30 D. 1.69
答案:A
40．考虑有两个因素的多因素APT，股票A的期望收益率为16.4%, 对因素1的贝塔值为1.4, 对因素2的贝塔值为0.8, 因素1的风险溢价为3%,无风险利率为6%,如果存在无套利机会,那么因素2的风险溢价为：
A. 2% B. 3% C. 4% D. 7.75%
使用以下信息回答41、42题
有三只股票A、B、C。既可以投资购买股票又可以卖空。明年的经济增长可能出现三种情况：增长强劲，中等和较差。每种情况下的股票A、B、C的收益率如下表所示： 股票 A B C 增长强劲 39% 30% 6% 增长中等 17% 15% 14% 增长较差 —5% 0 22% 41．如果你等权重投资于股票A、B、经济增长中等，那么资产组合的收益率将为： A．3% B. 14.5% C. 15.5% D. 16.0% 答案: D
42. 如果你希望获得无风险套利机会,你应该持有 股票的空头和 等权重股票资产的多头.
A. A , B和C. B. B ,A和C. C. C ,A和B D. A 和B,C 答案: C
43. 如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？ A. 未来事件能够被准确地预测。 B. 价格能够反映所有可得到的信息。 C. 证券价格由于不可辨别的原因而变化。 D. 价格不起伏。 答案: B.
44. 下列哪一现象为驳斥半强有效市场假定提供了依据？ A. 平均说来，共同基金的管理者没有获得超额利润。
B. 在红利大幅上扬的消息公布以后买入股票，投资者不能获得超额利润。 C. 市盈率低的股票倾向于有较高的收益。
D. 无论在哪一年，都有大约5 0%的养老基金优于市场平均水平。 答案: C
45. 半强有效市场假定认为股票价格： A. 反映了已往的全部价格信息。 B. 反映了全部的公开可得信息。
C. 反映了包括内幕信息在内的全部相关信息。 D. 是可以预测的。 答案:B
46. 假定某公司向它的股东们宣布发放一大笔意想不到的现金红利。在没有信息泄露的有效市场上，投资者可以预测：
A. 在公布时有大幅的价格变化。 B. 在公布时有大幅的价格上涨。 C. 在公布后有大幅的价格下跌. D. 在公布后没有大幅的价格变动。 答案: A
47. 下列哪一项为反对半强有效市场假定提供了依据？
A. 无论在哪一年，都有大约5 0%的养老基金超过了市场的平均水平。 B. 所有的投资者都已经学会了应用关于未来业绩的信号。 C. 趋势分析对确定股票价格毫无用处。
D. 市盈率低的股票在长期内有正的不正常收益。 答案:D
48. 根据有效市场假定：
A. 贝塔值大的股票往往定价过高。 B. 贝塔值小的股票往往定价过高。
C. 阿尔法值为正的股票，正值会很快消失。 D. 阿尔法值为负的股票往往产生低收益。 答案:C
49. 当以下哪一种情形发生时会出现“随机漫步”？ A. 股票价格随机地变动但可以预测。
B. 股票价格对新的与旧的信息均反应迟缓。 C. 未来价格变化与以往价格变化无关。 D. 以往信息对于预测未来的价格是有用的。 答案: C
50. 技术性分析的两个基本假定是，证券价格能够：
A. 逐步地根据新的信息作出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向。 B. 迅速地根据新的信息作出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向。 C. 迅速地根据新的信息作出调整，市场价格由供求关系决定。 D. 逐步地根据新的信息作出调整，市场价格由供求关系决定。 答案: D
51. 假设市场是强有效的,那么最好的投资策略是: A. 通过技术分析投资获得较高收益率 B. 通过基本分析投资获得较高收益率
C. 通过技术分析和基本分析投资获得较高收益率 D. 投资指数基金.. 答案: D
52. 假设你在每股55元卖空300股普通股，初始保证金为60%，维持保证金为35%，股价