发布时间 : 星期二 文章CFP投资模块练习题2006解答r更新完毕开始阅读beeb4274168884868662d605
在什么时候你将收到保证金通知？
A.51元 B.65元 C.60元 D.40元 答案: B
53. 你用保证金以每股70元的价格购买了100股ABC公司普通股票，假定初始保证金为
50%，维持保证金为30%，你将在股价为多少时收到追加保证金的通知？ A．21元 B. 50 元 C．49元 D. 80元 答案: B
54. 有效市场的支持者认为技术分析家：
A．应该关注财务说明 B. 应该关注相对实力 C．应该关注阻力级别 D. 在浪费时间
55. A公司的贝塔值为1 . 2，昨天公布的市场年回报率为1 3%，现行的无风险利率是5%。你观察昨天A公司的市场年回报率为1 7%，假设市场是高效的，则； A. 昨天公布的是有关M公司的坏消息 B. 昨天公布的是有关M公司的好消息 C. 昨天没公布关于M公司的任何消息 D. 以上说法都不对 答案：B 异常回报率= 1 7%-( 5%+ 1 . 2 ( 8%) ) = + 2 . 4%正向的异常回报率表明产生了与公
司相关的好消息。
56．B公司昨天宣布第四季度的利润比去年同期增长了1 0 %，昨天B公司的异常回报是-1 . 2%，这表明： A. 市场是无效的
B. 投资者预期的利润比实际宣布的要大 C. 投资者期待的利润比宣布的更少 D. 下季度的利润可能会减少
答案: B 在预期形成后，预期收益的变化会立即对证券价格产生影响。因此，负方向的市场
反映表明惊人的收益是负的，这也就是说，增加值低于预期值。
57. A公司的债券被穆迪公司评为“D” 级，它指的是: A. 债券是被担保的 B. 债券是垃圾债券
C. 债券被认为是高收益债券 D. B和C
答案: D ,D级是风险债券，通常称为垃圾债券(或高收益债券)。
58. 为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级，企业应具有: A. 较低倍数的获利额对利息比 B. 低债务产权比 C. 高速动比率 D. B和C
答案: D 高定期利率和高速动比率，以及低负债与产权比率都是债券安全性能好的标志。
59. 其他条件不变，债券的价格与收益率: A. 正相关 B. 反相关
C. 有时正相关，有时反相关 D. 随机变化
答案: B 债券价格与收益率反向相关
60. 一种面值为1 000美元的每半年附息票债券，五年到期，到期收益率为1 0%。如果息票利率为1 2%，这一债券的现值为:
A. 922.77美元 B. 924.16 美元 C. 1 075.80美元 D. 1 077.22美元 答案 D FV=1000,PMT=60,N=10,I=5, PV=1077.22
61. 比较a和b两种债券。它们现在都以1 000 美元面值出售，都付年息1 2 0美元。a五年到期，b六年到期。如果两种债券的到期收益率从1 2%变为1 0%，则 A. 两种债券都会升值，a升得多 B. 两种债券都会升值，b升得多 C. 两种债券都会贬值，a贬得多 D . 两种债券都会贬值，b贬得多
答案: B. 期限越长,利率改变价格变化越大.
62. 一可转换债券面值为1 000美元，现在的市场价格为8 5 0美元。当前该债券发行公司的股价为2 9美元，转换比率为3 0股。则此债券市场转换价为: A. 729美元 B. 810美元 C. 870美元 D. 1 000 美元 答案: C 30股×2 9美元/股＝8 7 0美元
63. 一可转换债券面值为1 000美元，市值8 5 0美元。当前该债券发行公司的股价为2 7美元，转换比率为3 0股。则此债券转换溢价为:
A. 40美元 B. 150美元 C. 190美元 D. 200 美元 答案: A 850美元-8 1 0美元= 4 0美元
64. 下面关于可转换债券的论述哪个是正确的？ A. 可转换期越长，债券价值越小
B. 可转换的股票的流通性越强，可转换债券的价值越高
C. 股票的红利收益与债券到期收益差距越小，可转换债券的价值越高 D. 可转换债券的担保条件是可转换债券比股票更具吸引力的原因之一
答案: B可转换期越长，债券越具吸引力；差距越小，债券价值越小；可转换债券均无担保；
所有可转换债券的发行者都有权赎回。
65. 某一时间收益率曲线上的任意一点代表了: A. 债券的收益率和债券的期限之间的关系 B. 债券的息票率和到期日之间的关系 C. 债券的收益率和到期日之间的关系 D. 上述各项均正确 答案: C
66. 一种五年到期、息票利率为1 0%、目前到期收益率为8%的债券。如果利率不变，一年 后债券价格将
A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 不能确定\\
答案: B 由于从债券发行起收益率开始降低，所以这种债券是溢价债券，如果利率保持不
变，溢价债券的价格随到期日的来临而降低。
67. 收益率下降1%，将对下列哪种债券的价格带来最大的影响？(面值100元) A. 10年到期，售价8 0美元 B. 10年到期，售价1 0 0美元 C. 20年到期，售价8 0美元 D. 20 年到期，售价1 0 0美元
答案: C期限越长，利率对价格的影响越大。以折价出售的债券比以面值出售的债券所受影
响要大。
68. 根据预期假说，正常的收益率曲线表示: A. 利率被认为将下降 B. 利率被认为将上升
C. 利率被认为先下降，再上升 D. 利率被认为先上升，再下降
答案 B 向上的收益率曲线是在短期利率将上升的基础上假定的
69. 下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的： A. 流动偏好理论 B. 预期假定 C. 市场分割理论 D. 上述各项均正确
答案: C市场分割理论认为不同期限市场是分离的市场，不同期的利率是由相应的供求曲线
的交点决定的。
70. 如果远期利率已确知，并且所有债券均为公平标价，那么: A. 所有的债券都将有相同的到期收益率
B. 所有短期债券的价格都将低于长期债券的价格 C. 所有债券都将会是相同的价格
D. 所有债券都将产生相同的1年期回报率
答案: D 在一个完全确定的世界里，所有的债券必须对任何持有期提供相同的回报率；否则
至少会有一种债券会被其他债券所压倒，因为这种债券提供的回报率将会比其他债券组合提供的回报率低。没有人会愿意持有这种债券，这种债券的价格也就会下跌(一价定律)。
使用下列信息回答第71 ~ 74 题。
假定所有的投资者都预期4年内的利率如下： 年 远期利率(%) 0 (当天) 5 1 7
2 9 3 1 0
71. 票面价值为1 000美元的3年期零息票债券的价格为多少？
A. 863.83美元 B. 816.58 美元 C. 772.18美元 D. 765.55 美元 答案: B 1 000美元÷( 1 . 0 5 ) ( 1 . 0 7 ) ( 1 . 0 9 ) = 8 1 6 . 5 8美元
72. 如果你刚买了一张4年期的零息票债券，你预期在你投资的第一年的回报率会是多少？( 远期利率保持相同，债券的票面价值等于1 000美元) A. 5% B . 7% C. 9% D. 10 % 答案: A投资第一年的远期利率如上表给定为5%
73. 一张2年期每年付息的1 0%息票债券的价格是多少？(票面价值为1 000美元) A. 1 092.97美元 B. 1 054.24美元 C. 1 000.00美元 D. 1 073.34美元
答案: D [(1.05)(1.07)]1 / 2-1 = 6% ,FV=1 000, n=2, PMT=100, i=6, PV=1 073.34美元
74. 3年期的零息票债券的到期收益率是多少？
A . 7.00 % B. 9.00 % C. 6.99 % D. 7.49 % 答案: C [(1.05)(1.07)(1.09)]1 / 3-1 = 6 . 9 9
75. 给定下列远期利率的类型： 年 远期利率(%) 1 2 3
5 6 6 . 5
如果你今天买了一张3年期的零息票债券，并且持有了一年，而一年后利率的期限结构改变成与今天的完全一样，那么你的持有期回报率是多少？ A. 6% B. 5% C. 9% D. 7%
答案 B 1000美元/ ( 1 . 0 6 ) ( 1 . 0 6 5 ) = 8 8 5 . 8 2美元(卖出价)
1 000美元/ ( 1 . 0 5 ) ( 1 . 0 6 ) ( 1 . 0 6 5 ) = 8 4 3 . 6 4美元(买入价) ( 8 8 5 . 8 2美元-8 4 3 . 6 4美元) / 8 4 3 . 6 4美元= 5%
76. 下列哪句话是正确的？
A. 如果预期的未来短期利率超过了当前的短期利率，那么预期假定将会表现为一条平的收益率曲线
B. 预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同
C. 流动偏好理论指出，如果其他条件相同的话，较长的到期日将会有较低的收益率 D. 市场分割理论认为借贷双方都会受到收益率曲线上的某一段的约束 答案 D .预期假定认为远期利率和市场整体对未来短期利率的预期相同。
77. 远期利率 未来短期利率，因为: A. 等同于；它们都源自到期收益率 B. 等同于；它们都是准确的预测
C. 不同于；远期利率是根据经销商的报价估计的，而未来的短期利率则是从到期收益率中