发布时间 : 星期日 文章保代培训最新发审政策关注(02)：IPO财务审核.更新完毕开始阅读c230747f66ec102de2bd960590c69ec3d5bbdbe7
选了今年审核以来的几个案例，选的都是不太好的案例，以否决的案例为主，我们讲出来主要是供大家在工作中避免。
（一）每股净资产低于1元
大型国企超级航母：原值：51亿元——评估值：192亿元——折为：128亿股。
1、首发管理办法要求未分配利润不能为负，但没规定资本公积不能为负； 2、实际操作中，发行人子公司评估增值调账，但编制合并报表时要抵消增值形成的资本公积，因此出现资本公积为负数，每股净资产低于1元情况。【这种情况是存在的并且是可以处理的，去年的保代培训提供了较为详细的案例，可以参考。】
3、发行时要有一个合理的折让是合理的，导致整体收益率下降，不影响发行条件。
（二）同一控制下业务合并 通过收购相关资产解决了关联交易问题
（三）同一控制下业务重组
以业务承接/人员承接/渠道承接方式将销售业务转让给发行人乙
1、如何编制申报报表：发行人甲收购资产行为构成了企业合并，应当按照同一控制下企业合并（吸收合并）的原则进行会计处理；发行人乙不构成企业合并准则所指的完整“业务”；
2、发行人甲和乙的重组行为均适用《适用意见[2008]第3号》。【上述案例二、案例三需关注问题】
（四）如何理解资产质量：某织袜公司IPO被否
1、企业存货高：占比高
2009年
存货
35403 其中：原材料
8704
库存商品
20872 存货余额占流动资产比重
44.47% 存货余额占总资产比重
21.80%
存货周转率
1.53
同行业上市公司存货周转率
营业收入
79605
营业成本
55147
存货余额占次年营业成本比重
2、企业负债高
2009年
2008年 36651 8765
21298 42.60% 22.05%
1.53 4.23 72693
51429 66.46%
2008年 2007年 30569 8072
21920
25.44% 17.15%
1.89
4.21 67610
45880
59.44%
2007年
资产负债率
63.33%
69.19% 49.36% 0.5 0.61 0.86
78.36% 46.59% 0.72 0.71 0.96
同行业上市公司资产负债率
0.5
同行业上市公司速动比率
0.9
同行业上市公司流动比率
速动比率
流动比率
0.92
1.09
2007年末至2009年末，发行人合并口径的资产负债率分别为78.36%、69.19%、63.33%，比同行业上市公司资产负债率高约20个百分点。其中2007年向关联方开具大额无真实贸易背景承兑汇票约2亿元，占总资产的11.22%。2009年末短期借款2010年第一季度到期金额13,255.29万元，第二季度到期金额22650.40万元，2009年末发行人可动用的货币资金余额为5870.88万元。2007年至2009年发行人利息支出分别为5882.12万元、5570.80万元及4707.79万元，占利润总额的比例分别为64.45%、68.11%、48.06%，占同期经营活动现金流净额的比重为47.89%、71.24%和30.41%。发行人财务风险较大且高于行业平均水平。
（五）客户可信度：某物流企业IPO被否
公司的主营业务为以提供第三方物流为主的现代物流服务，主要经营仓储、运输、装卸、信息服务和配送等基础物流业务以及以上述基础物流业务为基础的综合物流服务贸易执行业务。
1、主要客户发生变化：主营业务收入结构和重大客户变化对发行人持续盈利能力稳定性造成不利影响。持续盈利能力不高，客户的可信度不高，变化异常，收益不稳定。
2009年度
代理采购业务
收入
1533 毛利率
95%
毛利
1460 占毛利总额比重
26%
委托物流管理业务
收入
2048 毛利率
95% 毛利
1946
占毛利总额比重
35% 注：报告期内上述业务存在重要客户发生变
动的情况
2008年度 2007年度
2826 235 97%
96%
2746 227
57% 5%
368 2338 94% 96% 346
2256
7% 51%